General Mills: Un Trimestre Para Olvidar y Dudas Sobre la Recuperación
Published on 03/25/2026 at 06:20 | Redaktion boerse-global.de
El gigante alimentario General Mills ha publicado unos resultados del tercer trimestre de su ejercicio fiscal 2026 que han decepcionado profundamente al mercado. Se trata de la primera vez desde el segundo trimestre de 2021 que la compañía no logra cumplir con las estimaciones de los analistas. El informe, marcado por caídas en los volúmenes de ventas y un aumento de los costes, ha desencadenado una inmediata revisión a la baja de las recomendaciones y objetivos de precio por parte de las firmas de análisis.
Recorte Generalizado en los Objetivos de Precio
La reacción de los analistas no se hizo esperar. Tras conocerse los datos, varias entidades financieras ajustaron a la baja sus perspectivas para el valor:
- Barclays redujo su precio objetivo de 43 a 41 dólares, manteniendo su calificación "Equalweight".
- TD Cowen fue más severo, recortando su objetivo de 45 a 37 dólares y advirtiendo que la presión sobre los resultados podría extenderse hasta el año fiscal 2027.
- Stifel bajó su estimación de 50 a 44 dólares, destacando el desplome del 37% en el beneficio por acción (EPS) del trimestre.
- RBC Capital moderó su objetivo de 60 a 55 dólares, aunque conservó su rating "Outperform".
En la actualidad, el consenso entre los analistas se sitúa en una recomendación "Hold" o neutral, compartida por 15 expertos.
Un Desempeño Financiero Débil en Todos los Frentes
Las cifras concretas revelan la magnitud del tropiezo. La facturación trimestral cayó un 8%, situándose en 4.440 millones de dólares, con un crecimiento orgánico negativo del 3%. El golpe más duro llegó en la línea de beneficios: el resultado operativo se desplomó un 41%, hasta los 525 millones de dólares. Como consecuencia, el margen operativo se contrajo 660 puntos básicos, hasta un modesto 11,8%.
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El beneficio ajustado por acción fue de 0,64 dólares, un 12% por debajo de los 0,73 dólares que esperaba el consenso del mercado. Este deterioro se atribuye a un cóctel de factores: el incremento en los costes de las materias primas, una contribución menor por volumen, mayores gastos de reestructuración y la ausencia de una ganancia por enajenación de activos que había inflado artificialmente los resultados del mismo periodo del año anterior.
Los Recompra de Acciones Pierden Fuerza
Otra señal preocupante es la notable desaceleración en el programa de recompra de acciones propias, una herramienta clave para sostener el EPS. En los primeros nueve meses del año fiscal en curso, General Mills destinó 500 millones de dólares a esta política, una cifra muy inferior a los 902 millones del mismo periodo del ejercicio anterior. Sumando los dividendos (987 millones), el retorno total a los accionistas fue de 1.490 millones. Este menor ritmo de recompra, unido a la caída de los beneficios netos, limita significativamente el apoyo artificial que estas operaciones suelen dar a las ganancias por título.
Perspectivas: Una Mejora Mecánica, No Orgánica
Por segmentos, el negocio minorista de Norteamérica, el más importante, vio caer sus ventas a 2.600 millones de dólares, afectado por la venta de su unidad de yogur y por la debilidad en cereales, snacks e ingredientes para hornear. El único rayo de luz vino del mercado internacional, donde las ventas orgánicas crecieron un 1%, impulsadas por un crecimiento de dos dígitos en las barritas de snack en Francia.
El CEO, Jeff Harmening, reafirmó los objetivos para todo el año fiscal 2026 y prometió una mejora significativa en el cuarto trimestre. Sin embargo, el director financiero, Kofi Bruce, aclaró que esta recuperación esperada se basará principalmente en factores técnicos o "mecánicos": la inclusión de una semana 53 adicional en el calendario, la reducción de los efectos por ajuste de inventarios en la cadena de distribución y una base de comparación más favorable en gastos comerciales. Este matiz implica que no sería necesaria una recuperación fundamental del negocio operativo, lo que pone en duda la sostenibilidad real de dicha mejora.
En un movimiento estratégico adicional, a mediados de marzo la empresa anunció la venta de su negocio en Brasil a Café Três Corações, operación que prevé cerrar a finales de 2026 y que generará una pérdida antes de impuestos que incluye pérdidas acumuladas por tipo de cambio por valor de 622 millones de dólares.
La cotización de General Mills refleja este pesimismo, negociándose actualmente en sus mínimos del último año y aproximadamente un 22% por debajo de su media móvil de 200 días.
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