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Geschäftsbericht BB Biotech 2025: Starke Performance und Wertrealisierung im Portfolio

EQS-News: BB BIOTECH AG / Schlagwort(e): Jahresbericht
Geschäftsbericht BB Biotech 2025: Starke Performance und Wertrealisierung im
Portfolio



20.02.2026 / 07:00 CET/CEST
Für den Inhalt der Mitteilung ist der Emittent / Herausgeber verantwortlich.



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Medienmitteilung vom 20. Februar 2026



Geschäftsbericht BB Biotech 2025: Starke Performance und Wertrealisierung im
Portfolio



  * 2025 war ein Jahr mit klar messbaren Fortschritten - getragen von
    verbesserten Fundamentaldaten, disziplinierter Portfolioumsetzung und
    konsequenter Wertrealisierung.



  * Die Aktie von BB Biotech erzielte eine Gesamtrendite von +34.2% in CHF,
    +37.0% in EUR und +53.7% in USD und übertraf den Nasdaq Biotechnology
    Index in USD deutlich.



  * Der NAV stieg um +26.5% in CHF, +27.8% in EUR und +44.8% in USD -
    Ausdruck von Wertschöpfung im Portfolio und aktivem Kapitalmanagement.



  * Fünf Portfoliounternehmen wurden 2025 übernommen - ein Beleg für den
    Fokus auf klinisch reife, differenzierte Assets und ein zentraler
    Treiber der Wertrealisierung.



  * Reingewinn von CHF 578 Mio. im Jahr 2025, gegenüber CHF 76 Mio. im
    Vorjahr.



  * Dividendenvorschlag von CHF 2.25 je Aktie - in Kontinuität zur
    langfristigen Ausschüttungspolitik und klarer Aktionärsorientierung.



  * Investmentprozess und Bewertungsrahmen weiter verfeinert - Stärkung von
    Risikobeurteilung, Kapitalallokation und langfristiger Wertschöpfung.



  * Dr. Clive Meanwell tritt an der kommenden Generalversammlung nicht zur
    Wiederwahl an; der Verwaltungsrat wird künftig aus fünf Mitgliedern
    bestehen - mit Prof. Dr. Mads Krogsgaard Thomsen als neuem
    Vizepräsidenten zur Sicherstellung von Kontinuität und
    wissenschaftlicher Kompetenz.



  * Lancierung eines neuen Aktienrückkaufprogramms, das BB Biotech
    ermächtigt, über drei Jahre hinweg bis zu 10% der ausstehenden Aktien
    zurückzukaufen.



2025 war für BB Biotech ein Jahr klar messbarer Fortschritte. Nach einer
länger anhaltenden Phase von Bewertungsdruck und erhöhter Unsicherheit im
Biotechnologiesektor stabilisierten sich die Marktbedingungen und der Fokus
der Investoren richtet sich wieder stärker auf unternehmensspezifische
Fundamentaldaten. BB Biotech erzielte in allen Währungen eine starke
Performance - gestützt durch disziplinierte Kapitalallokation, selektive
Portfoliopositionierung und erfolgreiche Wertrealisierung.



Eine anhaltende Periode steigender Zinsen und eingeschränkten Kapitalzugangs
hatte innovationsgetriebene Biotechunternehmen überproportional belastet.
2025 führten berechenbarere Finanzierungsbedingungen und eine verbesserte
Stimmung zu einer selektiven Erholung. Investoren honorierten zunehmend
klinische Reife, Bilanzqualität und kommerzielle Visibilität.



Investmentperformance und Finanzresultate - Gesamtjahr und 4. Quartal 2025



Die Aktie von BB Biotech erzielte 2025 eine starke Gesamtrendite von +34.2%
in CHF, +37.0% in EUR und +53.7% in USD (einschliesslich der im März 2025
ausbezahlten Dividende von CHF 1.80). Zum Vergleich: Der Nasdaq
Biotechnology Index (NBI) stieg in USD um +33.4%, was einer Outperformance
des Aktienkurses von +20.3% in USD entspricht. Die NAV-Performance belief
sich auf +26.5% in CHF, +27.8% in EUR und +44.8% in USD. BB Biotech erzielte
im Geschäftsjahr 2025 einen Reingewinn von CHF 578 Mio., gegenüber CHF 76
Mio. im Jahr 2024.



    Performance     Gesamtjahr               Gesamtjahr
                       2025                     2024
    Währung            CHF      EUR   USD     CHF      EUR    USD
    BB Biotech        34.2%    37.0- 53.7-   -13.5%   -14.1- -19.8-
    Aktie                        %     %                %      %
    BB Biotech NAV    26.5%    27.8- 44.8-    3.0%     1.7%  -4.6%
                                 %     %
    NBI Index         16.6%    17.7- 33.4-    7.6%     6.3%  -0.6%
                                 %     %
    Reingewinn      +578 Mio.               +76 Mio.
Im 4. Quartal 2025 erreichte die Aktie eine Gesamtrendite von +24.0% in CHF,
+26.1% in EUR und +24.6% in USD und übertraf damit den NBI, der in USD um
+17.1% zulegte. Die NAV-Performance für das Quartal betrug +20.4% in CHF,
+21.0% in EUR und +21.0% in USD. Der Reingewinn belief sich im 4. Quartal
auf CHF 472 Mio., gegenüber CHF 60 Mio. im 4. Quartal 2024.



    Performance        Q4 2025                Q4 2024
    Währung              CHF     EUR   USD    CHF     EUR   USD
    BB Biotech Aktie    24.0%   26.1% 24.6%  -2.7%   -3.5% -9.4%
    BB Biotech NAV      20.4%   21.0% 21.0%   2.7%   2.8%  -4.3%
    NBI Index           16.9%   17.3% 17.1%  -2.7%   -2.4% -9.4%
    Reingewinn        +472 Mio.             +60 Mio.
Per Ende 2025 notierte die Aktie mit einem Abschlag von -10.8% zum NAV in
CHF - gegenüber -15.2% per Ende 2024 eine deutliche Verringerung des
Abschlags. Dies reflektiert eine teilweise Erholung der Anlegerstimmung nach
der starken Performance 2025, bei weiterhin erhöhter Volatilität im
Biotechsektor.



                      Jahresende 2025  Jahresende 2024
     Abschlag, CHF        -10.8%           -15.2%



Selektiver Kapitaleinsatz und aktive Portfoliosteuerung im 4. Quartal 2025



Im 4. Quartal 2025 setzte BB Biotech die aktive Weiterentwicklung des
Portfolios fort, mit klarem Fokus auf selektive Neuinvestitionen und
gezielte Reallokationen auf Basis einer kontinuierlichen Neubewertung von
Investmentthese und Risikoprofil.



BB Biotech hat in diesem Zeitraum neue Beteiligungen an Amicus Therapeutics,
Nuvalent, Krystal Biotech, Jade Biosciences, Maze Therapeutics und Tango
Therapeutics aufgebaut. Diese Investitionen reflektieren den Schwerpunkt auf
klinisch differenzierte Assets mit klar definierter Entwicklungsrichtung und
strategischer Relevanz - insbesondere in den Bereichen seltene Erkrankungen,
Onkologie und Immunologie.



Kurz nach dem Einstieg gab Amicus Therapeutics eine verbindliche
Übernahmevereinbarung mit BioMarin bekannt, was zu unmittelbarer
Wertrealisierung führte und die strategische Attraktivität des Assets
unterstreicht. Avidity Biosciences, eine im September aufgenommene Position
im Portfolio, wurde ebenfalls innerhalb kurzer Zeit übernommen und bestätigt
damit sowohl die Substanz des Unternehmens als auch das Timing des
Investments.



Parallel dazu wurden die Positionen in Scholar Rock Holding und Viridian
Therapeutics ausgebaut, nachdem klinische und regulatorische Fortschritte
unsere Investmentthese weiter untermauert hatten. Andere Kernbeteiligungen,
darunter Ionis Pharmaceuticals und Revolution Medicines, blieben
hinsichtlich der gehaltenen Aktien weitgehend stabil.



Gleichzeitig wurde das Portfolio weiter konsolidiert: Macrogenics wurde
vollständig veräussert, das Exposure in Wave Life Sciences reduziert. Zudem
wurden bereits früher im Jahr angekündigte Exits vollständig in der
Portfoliozusammensetzung zum Jahresende reflektiert.



Insgesamt endete 2025 mit einer höheren Anzahl Positionen - Ergebnis einer
bewussten Portfolioerweiterung innerhalb eines disziplinierten Rahmenwerks.
Die im 4. Quartal umgesetzten Anpassungen unterstreichen den Ansatz von BB
Biotech: disziplinierter Kapitaleinsatz, aktives Risikomanagement und die
fortlaufende Ausrichtung des Portfolios an langfristigen Investmentzielen.



Langfristiges Wachstum und kontinuierliche Kapitalerträge für Aktionäre



Die stabile Dividendenpolitik bleibt ein zentrales Element der
Aktionärsorientierung von BB Biotech in einem Sektor, der traditionell stark
auf Wachstum ausgerichtet ist. Das Unternehmen verbindet langfristige
Investitionen in innovative Biotechunternehmen mit regelmässigem
Kapitalertrag. Seit 2013 zahlt BB Biotech jährlich eine Dividende von 5% auf
Basis des durchschnittlichen Aktienkurses im Dezember. Für das Geschäftsjahr
2025 wird der Verwaltungsrat der nächsten Generalversammlung eine Dividende
von CHF 2.25 je Aktie vorschlagen - als Ausdruck der starken Performance und
der fortgesetzten Ausrichtung an den Interessen der Aktionäre.



Strategie- und Prozessentwicklung: disziplinierte Umsetzung und nachhaltige
Wertschöpfung



Als Investmentgesellschaft mit permanentem Kapital verfügt BB Biotech über
eine Struktur, die den spezifischen Dynamiken des Biotechnologiesektors in
besonderem Masse gerecht wird. Die Strategie basiert auf hoher
wissenschaftlicher Überzeugung, langfristiger Wertschöpfung und
disziplinierter Kapitalallokation. Gleichzeitig haben die jüngsten
Marktzyklen die Bedeutung einer kontinuierlichen Weiterentwicklung des
Investmentprozesses unterstrichen, um konsistente Umsetzung, robuste
Risikobeurteilung und nachhaltig risikoadjustierte Renditen sicherzustellen.



2025 wurden weitere Verfeinerungen in Bewertung, Portfolioaufbau und
Kapitaleinsatz umgesetzt. Der Bewertungsrahmen legt ein stärkeres Gewicht
auf szenariobasierte Ergebnisse, Timing von Katalysatoren und
wahrscheinlichkeitsgewichtete Renditeprofile, um eine konsistente
Kapitalallokation in einem selektiven Marktumfeld zu unterstützen. Auch das
Portfoliomanagement wurde weiterentwickelt: Ein- und Ausstiegsentscheide
werden zunehmend durch klinische Validierung, kommerzielle Visibilität und
risikoadjustiertes Renditepotenzial geleitet. Gleichzeitig bleibt der Ansatz
gegenüber Unternehmen in frühen Entwicklungsphasen selektiv und priorisiert
differenzierte Assets mit klar definierten Entwicklungs- und strategischen
Pfaden.



Teamentwicklung: Verzahnung von wissenschaftlicher Expertise, Marktnähe und
operativer Umsetzung



BB Biotech entwickelte 2025 ihre organisatorische Struktur gezielt weiter,
um disziplinierte Umsetzung und vertiefte Research-Expertise in einem
zunehmend selektiven Biotech-Investmentumfeld zu stärken. Der Ausbau der
US-Investmentplattform erhöht die Präsenz im weltweit wichtigsten
Biotechmarkt und verbessert den Zugang zu Managementteams, klinischen
Einblicken und Dealflow.



Analytische und technologische Fähigkeiten wurden erweitert, um
strukturierte Entscheidungsfindung und Risikobeurteilung zu unterstützen.
Zudem wurden Investor Relations und Kommunikation weiterentwickelt, um einen
konsistenten, transparenten Dialog mit Aktionären und dem breiteren
Kapitalmarkt zu gewährleisten. Diese organisatorischen Fortschritte stützen
den langfristigen Investmentansatz und den Fokus auf disziplinierte
Kapitalallokation über Marktzyklen hinweg.



Würdigung einer prägenden Persönlichkeit in der strategischen Entwicklung
von BB Biotech



Nach vielen Jahren engagierter Tätigkeit wird Dr. Clive Meanwell an der
kommenden Generalversammlung nicht zur Wiederwahl in den Verwaltungsrat
antreten. Während seiner Amtszeit brachte er herausragende wissenschaftliche
Expertise, unternehmerisches Denken und langjährige Branchenkenntnis in die
strategische Entwicklung von BB Biotech ein. Als Arzt und Biotechunternehmer
prägte er die Investmentperspektive und die strategische Führung über
mehrere Marktzyklen hinweg und stärkte damit eine disziplinierte,
vorausschauende Entscheidungsfindung auf Verwaltungsratsebene.



Der Verwaltungsrat dankt Dr. Meanwell herzlich für sein langjähriges
Engagement, seine wissenschaftliche Expertise und Führung sowie seinen
nachhaltigen Beitrag zu BB Biotech. Nach seinem Ausscheiden wird der
Verwaltungsrat künftig aus fünf Mitgliedern bestehen - Ausdruck einer
ausgewogenen und effektiven Governance-Struktur. Prof. Dr. Mads Krogsgaard
Thomsen übernimmt die Rolle des Vizepräsidenten und stellt damit Kontinuität
sicher sowie eine weitere Stärkung der wissenschaftlichen und strategischen
Kompetenz des Gremiums.



Innovationspipeline: zunehmende klinische Reife und strategische Relevanz



Mit Blick auf 2026 ist das Portfolio von BB Biotech über ein breites Set an
späten klinischen, regulatorischen und kommerziellen Meilensteinen
positioniert und reflektiert die zunehmende Reife und Differenzierung der
Innovationspipeline. Das Portfolio umfasst mehrere Therapiegebiete, mit
klarem Fokus auf Assets, die validierte Wirkmechanismen mit glaubwürdigen
Entwicklungs- und Kommerzialisierungspfaden verbinden.



Mehrere Kernbeteiligungen bewegen sich auf wichtige kommerzielle und
regulatorische Wendepunkte zu. Argenx erweitert die efgartigimod-Plattform
um zusätzliche Indikationen und Formulierungen und stärkt damit die
Positionierung in der Immunologie. Alnylam Pharmaceuticals treibt den
kommerziellen Ausbau von Amvuttra bei ATTR-Kardiomyopathie voran und
erweitert das Profil über seltene Erkrankungen hinaus in breitere
kardiometabolische Indikationen. Neurocrine Biosciences baut auf dem Launch
von Crenessity bei kongenitaler adrenaler Hyperplasie auf und adressiert
damit eine historisch unterversorgte endokrinologische Indikation.



Parallel dazu dürften späte klinische Programme weitere Wertschöpfung
ermöglichen. Revolution Medicines treibt mehrere KRAS-getriebene
Onkologieprogramme in Richtung pivotaler und zulassungsrelevanter
Meilensteine voran. Nuvalent und Relay Therapeutics entwickeln
differenzierte Ansätze in Präzisionsonkologie und gezieltem Proteinabbau.
Seltene Erkrankungen bleiben ein Schwerpunkt mit Scholar Rock, Ionis
Pharmaceuticals, Wave Life Sciences, Krystal Biotech, Ultragenyx und Vera
Therapeutics, die Programme in Richtung regulatorischer Entscheide oder
späte Readouts voranbringen. Im kardiometabolischen Bereich treiben Edgewise
Therapeutics und Rivus Pharmaceuticals späte bzw. Proof-of-Concept-Studien
weiter.



Trotz der Erholung 2025 bleibt die Bewertungsdispersion im Biotechsektor
ausgeprägt. Zahlreiche Unternehmen mit fortgeschrittenen klinischen
Programmen und verbesserter Visibilität handeln weiterhin auf Niveaus, die
den Fortschritt nicht vollständig widerspiegeln. Dies begünstigt selektiven
Kapitaleinsatz in hochwertige Mid- bis Late-Stage-Opportunitäten bei
gleichzeitig diszipliniertem Exposure gegenüber früher Innovation. Damit ist
das Portfolio gut positioniert, um klinischen Fortschritt über eine dichte
Katalysatorfolge in nachhaltige langfristige Wertschöpfung zu überführen.



M&A als struktureller Treiber der Wertschöpfung



Die M&A-Aktivität spielte 2025 eine wichtige Rolle im Biotechsektor und
reflektiert den wachsenden Bedarf grosser biopharmazeutischer Unternehmen,
Pipelines über externe Innovation zu stärken. Gleichzeitig verfügen führende
Unternehmen weiterhin über erhebliche Bilanzkapazitäten, während in den
kommenden Jahren substanzielle Patentabläufe anstehen. Mehrere hundert
Milliarden US-Dollar an Umsätzen sind bis Mitte der 2030er-Jahre durch
Patentabläufe gefährdet und festigen externe Innovation als strukturellen
Wachstumsmotor - und nicht als lediglich zyklische Option.



Vor diesem Hintergrund unterstützten Bewertungsnormalisierung und höhere
Visibilität bei späten Assets ein konstruktiveres Transaktionsumfeld,
insbesondere im Segment unter USD 20 Mrd. Marktkapitalisierung. BB Biotech
profitierte 2025 direkt von dieser Dynamik mit fünf Übernahmezielen im
Portfolio. Diese Transaktionen unterstreichen die strategische Relevanz
klinisch reifer, differenzierter Assets und bestätigen den Fokus von BB
Biotech auf wissenschaftliche Qualität, Entwicklungsreife und strategische
Passfähigkeit.



Regulatorisches Umfeld: Umgang mit Komplexität in einem sich wandelnden
politischen Rahmen



Das regulatorische Umfeld blieb im Jahr 2025 ein zentraler Einflussfaktor
für den Biotechnologiesektor. Während sich in einzelnen Bereichen eine
zunehmende Klarheit abzeichnete, sorgten anhaltende politische Diskussionen
sowie Führungswechsel in wichtigen Institutionen weiterhin für ein gewisses
Mass an Unsicherheit.



In den Vereinigten Staaten rückten insbesondere Themen wie Bezahlbarkeit,
Resilienz der Lieferketten und die Stärkung der inländischen Produktion
stärker in den Fokus und unterstrichen die strategische Bedeutung
biopharmazeutischer Innovationen. Gleichzeitig standen die operative
Leistungsfähigkeit und institutionelle Kontinuität der Zulassungsbehörden im
Zuge von Führungswechseln und personellen Veränderungen verstärkt im
Blickfeld. Trotz dieser Dynamik blieben die zentralen regulatorischen
Prozesse funktionsfähig und gewährleisteten Planbarkeit für laufende
klinische Entwicklungs- und Kommerzialisierungsprogramme.



Der Inflation Reduction Act stellt weiterhin einen strukturellen Faktor dar,
der insbesondere bei etablierten Blockbuster-Produkten Einfluss auf die
Preisdynamik nimmt. Differenzierte Therapien in Indikationen mit hohem
bislang ungedecktem medizinischem Bedarf profitieren hingegen weiterhin von
tragfähigen regulatorischen Verfahren und Erstattungsmechanismen. Die
US-amerikanische Food and Drug Administration bleibt der globale
Referenzmassstab für Arzneimittelzulassungen, auch wenn das regulatorische
Umfeld insgesamt komplexer geworden ist und von Unternehmen wie Investoren
eine sorgfältige Navigation erfordert.



Perspektivisch dürfte die Regulierungspolitik weiterhin ein dynamischer
Rahmenfaktor bleiben. Vor diesem Hintergrund sind eine disziplinierte
Kapitalallokation, eine konsequente Berücksichtigung regulatorischer Aspekte
sowie die Widerstandsfähigkeit des Portfolios von zentraler Bedeutung. BB
Biotech konzentriert sich unverändert auf klinisch differenzierte Assets und
eine stringente Kapitalallokation, um das Portfolio auch in einem variablen
regulatorischen Umfeld robust aufzustellen und langfristige Wertschöpfung
voranzutreiben.




Der Geschäftsbericht 2025 ist verfügbar unter www.bbbiotech.ch/report-2025.



Für weitere Informationen:
Bellevue Asset Management AG
Theaterstrasse 12, 8001 Zürich, Schweiz, Tel. +41 44 267 67 00



Head BB Biotech Team
Dr. Christian Koch



Head Investor Relations
ir@bbbiotech.com
Rachael Burri, rbu@bellevue.ch



Media Relations
Tanja Chicherio, tch@bellevue.ch



www.bbbiotech.com




Unternehmensprofil
BB Biotech AG ist eine Investmentgesellschaft mit Sitz in
Schaffhausen/Schweiz, die an der Schweizer und deutschen Börse notiert ist.
Seit 1993 investiert das Unternehmen in innovative Unternehmen der
Medikamentenentwicklung, die hauptsächlich in den USA und Westeuropa
ansässig sind. BB Biotech AG ist einer der führenden Investoren in diesem
Sektor. Der kompetente Verwaltungsrat mit seiner langjährigen Erfahrung legt
die Anlagestrategie und -richtlinien fest. Die Anlageentscheide werden durch
das erfahrene Investment Management Team der Bellevue Asset Management AG
auf der Basis von umfassendem Investment Research getroffen.



Haftungsausschluss
Diese Veröffentlichung enthält zukunftsgerichtete Aussagen und Erwartungen
sowie Beurteilungen, Ansichten und Annahmen. Diese Aussagen beruhen auf den
aktuellen Erwartungen von BB Biotech, ihren Direktoren und leitenden
Mitarbeitenden und sind daher mit Risiken und Unsicherheiten verbunden, die
sich mit der Zeit ändern können. Da die tatsächlichen Entwicklungen
erheblich abweichen können, übernehmen BB Biotech, ihre Direktoren und
leitenden Mitarbeitenden diesbezüglich keine Haftung. Alle in dieser
Veröffentlichung enthaltenen Aussagen werden nur mit Stand vom Zeitpunkt
dieser Veröffentlichung getätigt, und BB Biotech, ihre Direktoren und
leitenden Mitarbeitenden gehen keinerlei Verpflichtung ein,
zukunftsgerichtete Aussagen aufgrund neuer Informationen, künftiger
Ereignisse oder sonstiger Faktoren zu aktualisieren.



Portfoliozusammensetzung von BB Biotech per 31. Dezember 2025
(in % der Wertschriften, gerundete Werte)



     Revolution Medicines                                  11.8%
     Argenx SE                                             11.4%
     Ionis Pharmaceuticals                                 11.2%
     Vertex Pharmaceuticals                                 8.9%
     Neurocrine Biosciences                                 7.1%
     Avidity Biosciences                                    5.6%
     Scholar Rock Holding                                   5.3%
     Alnylam Pharmaceuticals                                5.2%



     Amicus Therapeutics                                    4.5%
     Viridian Therapeutics                                  4.0%
     Nuvalent                                               3.1%
     Krystal Biotech                                        3.0%
     Celldex Therapeutics                                   2.9%
     Immunocore                                             2.9%
     Vera Therapeutics                                      2.5%
     Relay Therapeutics                                     2.1%
     Rivus Pharmaceuticals1)                                1.6%
     Jade Biosciences                                       1.5%
     Edgewise Therapeutics                                  1.1%
     Maze Therapeutics                                      1.1%
     Tango Therapeutics                                     1.0%
     Annexon                                                0.8%
     Wave Life Sciences                                     0.7%
     Galecto Inc. - Series C Preferred1)                    0.7%



     Akero Therapeutics - CVR                               0.0%
     Blueprint Medicines - CVR                              0.0%



     Total Wertschriften                        CHF 2 681.9 Mio.



     Übrige Aktiven                               CHF 103.9 Mio.
     Übrige Verbindlichkeiten                     CHF (7.0) Mio.



     Innerer Wert                               CHF 2 778.8 Mio.
1) Nicht börsennotiert




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   Unternehmen:    BB BIOTECH AG
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                   Schweiz
   Telefon:        +41 52 624 08 45
   E-Mail:         info@bbbiotech.com
   Internet:       www.bbbiotech.ch
   ISIN:           CH0038389992
   WKN:            A0NFN3
   Börsen:         Regulierter Markt in Frankfurt (Prime Standard);
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2278700 20.02.2026 CET/CEST