Global X Copper Miners ETF: 29. Januar-Hoch verfehlt

Während die Kupferpreise am Terminmarkt stabil nahe ihrer Höchststände notieren, haben die Aktien der Produzenten zuletzt spürbar nachgegeben. Marktbeobachter werten die aktuelle Korrektur beim Global X Copper Miners ETF (COPX) als Gelegenheit für den langfristigen Bestandsaufbau, da die fundamentale Knappheit des Industriemetalls weiterhin als zentrales Preisthema gilt.

Diskrepanz zwischen Metallpreis und Minenaktien

Der Global X Copper Miners ETF hat gegenüber seinem im Januar markierten Jahreshoch deutlich an Boden verloren. Analysten von Seeking Alpha weisen darauf hin, dass Minenwerte im bisherigen Jahresverlauf massiv hinter der Entwicklung des physischen Kupfers zurückgeblieben sind. Die Differenz in der Wertentwicklung beläuft sich auf rund 9,5 Prozentpunkte. Da Minenbetreiber über einen operativen Hebel auf den Rohstoffpreis verfügen, wird das aktuelle Niveau von Marktstrategen für eine schrittweise Akkumulation von Anteilen empfohlen.

Seit Jahresanfang verzeichnet der ETF ein Plus von 8,26 %. Trotz dieser positiven Bilanz notiert der Wert aktuell signifikant unter seinem am 29. Januar erreichten 52-Wochen-Hoch von 99,99 USD. Diese Schwächephase steht im Gegensatz zur Nachfrageseite, die durch den Ausbau der Künstlichen Intelligenz, die globale Elektrifizierung und den Trend zur Elektromobilität strukturell gestützt wird.

Prognostizierte Versorgungsengpässe verschärfen sich

Die Angebotslage am Kupfermarkt hat sich zuletzt verschärft. Die International Copper Study Group (ICSG) revidierte ihre ursprüngliche Einschätzung eines Marktüberschusses und erwartet nun für 2026 ein Defizit von 150.000 Tonnen. Führende Analysehäuser gehen von noch größeren Lücken aus: Während die Analysten von JPMorgan einen Fehlbetrag von 330.000 Tonnen prognostizieren, rechnet Morgan Stanley sogar mit einem Defizit von 600.000 Tonnen. Dies wäre die größte Angebotslücke seit mehr als zwei Jahrzehnten.

Morgan Stanley führt Kupfer zudem als bevorzugten Rohstoff-Pick und sieht das Kursziel an der London Metal Exchange (LME) für das vierte Quartal 2026 bei 14.250 US-Dollar pro Tonne. Gestützt wird diese Einschätzung durch sinkende Lagerbestände; an der LME gingen die Vorräte seit Ende Mai um mehr als 20 % zurück.

Institutionelles Interesse und operative Herausforderungen

Trotz der makroökonomischen Risiken – insbesondere der sich abkühlenden Industriekonjunktur in China, wo das Bruttoinlandsprodukt im zweiten Quartal um 4,3 % wuchs – positionieren sich institutionelle Investoren verstärkt im Kupfersektor. Die Omers Administration meldete den Aufbau einer neuen Beteiligung am COPX im Volumen von 69,68 Millionen US-Dollar. Auch die Cypress Capital Group stockte ihre Anteile im ersten Quartal um 24,5 % auf nunmehr 47.257 Anteile auf.

Auf der operativen Ebene der im ETF enthaltenen Unternehmen zeigt sich ein gemischtes Bild. Während Atlas Mining für das erste Halbjahr einen Nettogewinn von 4,62 Milliarden Pesos vermeldete – nach einem Verlust im Vorjahreszeitraum –, kämpfen andere Produzenten mit Förderrückgängen. Imperial Metals berichtete für das zweite Quartal von einem Produktionsminus von 24 % in der Red-Chris-Mine, was primär auf geringere Erzgrade zurückzuführen war. Am Markt wird heute zudem auf neue Funde in Namibia reagiert, wo Kaoko Metals eine vielversprechende Kupferentdeckung am Chalkos-Projekt meldete.

Der Global X Copper Miners ETF schloss am Freitag bei 77,72 USD. Anleger beobachten nun genau, ob die Unterstützung durch die physische Knappheit ausreicht, um die durch die restriktive US-Geldpolitik ausgelösten Schwankungen im Minensektor abzufedern.