Hamborner REIT Aktie: Mieterrisiken wachsen

Zwei Einzelhändler, Hunderte von Filialschließungen — und mittendrin stellt sich die Frage, wie gut Hamborner REITs Portfolio dagegen gewappnet ist. Der Textildiscounter Kik plant die Schließung von rund 300 Standorten, während Hammer Raumstylisten im Insolvenzverfahren bis Ende März bis zu 45 seiner 87 Filialen aufgibt. Für einen REIT mit Fokus auf Einzelhandelsimmobilien ist das kein angenehmes Umfeld.

Verkaufsüberhang signalisiert Zurückhaltung

Am Mittwoch zeigte das Xetra-Orderbuch ein deutliches Bild: Auf der Verkaufsseite standen 21.685 Papiere bereit, auf der Käuferseite lediglich 8.771 Stücke. Dieser Angebotsüberhang spiegelt die Skepsis wider, die sich im Kurs bereits niederschlägt — mit knapp 4,43 Euro liegt die Aktie rund 13 Prozent unter ihrem 200-Tage-Durchschnitt und hat in den vergangenen zwölf Monaten gut ein Viertel ihres Wertes eingebüßt.

Das Kernargument der Optimisten bleibt die Konzentration auf nahversorgungsrelevante Standorte — also Fachmarktlagen mit Lebensmittelankermietern, die strukturell stabiler gelten als klassische Innenstadteinzelhandel. Warburg Research hält daher an einem Kursziel von 7,15 Euro mit Kaufempfehlung fest, was gegenüber dem aktuellen Niveau erhebliches Potenzial impliziert.

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Nahversorgung als Schutzwall?

Ob dieser Puffer trägt, hängt davon ab, wie direkt Kik- oder Hammer-Schließungen das Portfolio treffen. Konkrete Angaben zu betroffenen Mietern hat Hamborner REIT bislang nicht veröffentlicht. Solange diese Transparenz fehlt, dürfte der Markt das Risiko tendenziell höher einpreisen als das Unternehmen selbst — was den Abschlag gegenüber dem Buchwert vorerst zementiert. Die nächsten Unternehmensmitteilungen werden zeigen müssen, wie viele der geplanten Schließungen tatsächlich Hamborner-Objekte betreffen.

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