hGears Aktie: Prognose schürt Zweifel

hGears konnte im abgelaufenen Geschäftsjahr 2025 operativ zwar zulegen, allerdings verschreckt der Blick in die nahe Zukunft die Börse. Während Kostensenkungen die Marge zuletzt stützten, sorgt die Erwartung eines operativen Verlusts für das laufende Jahr heute für einen massiven Abverkauf. Die Aktie markierte mit einem Minus von 13,21 % ein neues 52-Wochen-Tief bei 0,92 Euro.

Kostendisziplin stützt operative Marge

Im Jahr 2025 erwirtschaftete die hGears Gruppe einen Konzernumsatz von 91,8 Millionen Euro. Dies entspricht einem Rückgang von 4,1 % im Vergleich zum Vorjahr, lag jedoch leicht über dem zuletzt kommunizierten Zielkorridor. Trotz der geringeren Erlöse verbesserte sich das bereinigte EBITDA deutlich von 0,5 Millionen auf 1,6 Millionen Euro.

Dieser Anstieg der Profitabilität ist primär auf strikte Kostensenkungen und eine Reduzierung der Personalausgaben zurückzuführen. Die bereinigte EBITDA-Marge kletterte dadurch um 120 Basispunkte auf 1,7 %. Reicht diese drastische Kostendisziplin aus, um den massiven Nachfragerückgang in Kernbereichen dauerhaft aufzufangen? Der Markt reagiert skeptisch, da die operative Stabilisierung bisher fast ausschließlich auf Einsparungen und nicht auf neuem Geschäftsvolumen basiert.

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Einbruch im e-Bike-Sektor belastet

Die Entwicklung innerhalb der Segmente verlief 2025 höchst unterschiedlich. Während die Bereiche e-Tools (+7,0 %) und [e]-Mobility (+5,9 %) moderate Zuwächse verzeichneten, blieb das e-Bike-Geschäft das zentrale Sorgenkind. Hier brach der Umsatz um 46,7 % auf 9,8 Millionen Euro ein.

Verantwortlich für diesen Absturz waren laut Unternehmensangaben anhaltend hohe Lagerbestände entlang der gesamten Wertschöpfungskette sowie eine branchenweit gedämpfte Endnachfrage. Technisch gilt der Titel mit einem Relative-Stärke-Index (RSI) von 33,7 zwar als überverkauft, dennoch finden sich nach dem heutigen Kursrutsch kaum Käufer.

Übergangsjahr 2026 im Fokus

Die heute veröffentlichte Prognose für das laufende Geschäftsjahr 2026 dämpft die Hoffnungen auf eine schnelle Wende. Das Management erwartet einen weiteren Umsatzrückgang auf eine Spanne zwischen 80 Millionen und 90 Millionen Euro. Besonders belastend wirkt die Aussicht auf ein bereinigtes EBITDA zwischen -3 Millionen und 0 Millionen Euro.

Auch beim freien Cashflow stellt sich hGears auf einen negativen Wert von bis zu -5 Millionen Euro ein. Das Unternehmen steht damit vor einem schwierigen Übergangsjahr, in dem die Markterholung im e-Bike-Sektor weiterhin auf sich warten lässt. Anleger werden in den kommenden Monaten genau beobachten, ob die liquiden Mittel von 8,7 Millionen Euro ausreichen, um die operative Durststrecke ohne weitere Kapitalmaßnahmen zu überstehen.

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