IBM: el elevado precio del crecimiento lento divide a los analistas antes del 22 de julio
Published on 07/13/2026 at 19:54 | Redaktion boerse-global.de
Cotiza a 21,6 veces el beneficio esperado para 2027, una prima que no se veía desde hace años. Nvidia, con un crecimiento previsto del 41%, lo hace a 16,4 veces; Oracle, que crecería un 35,5%, a 12,5 veces. IBM, en cambio, apenas lograría un avance del 7,7% en el mismo periodo. La disparidad alimenta el escepticismo entre quienes consideran que el mercado ya ha descontado demasiado optimismo para un gigante tecnológico que aún se transforma a dos velocidades.
Bank of America Securities se sitúa entre los más confiados. La entidad ha elevado su precio objetivo desde 315 a 330 dólares y sitúa a IBM entre sus valores favoritos antes de la presentación de resultados del segundo trimestre. El analista Wamsi Mohan prevé unos ingresos de 18.000 millones de dólares, un 6% más interanual, con un beneficio ajustado por acción de 3,05 dólares y otro contable de 3,03 dólares. También anticipa una mejora de 50 puntos básicos en el margen antes de impuestos y una revisión al alza de las previsiones anuales de facturación y flujo de caja libre.
La apuesta de Bank of America descansa en la progresiva migración de IBM hacia el software de mayor margen, impulsada por adquisiciones como la de Confluent. Los analistas confían en que las sinergias del acuerdo se materialicen más rápido de lo esperado y que el negocio de infraestructuras Power y Storage también aporte tracción. Ese giro, combinado con la promesa del negocio de computación cuántica, alimenta el optimismo sobre la generación de caja futura.
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Desde el frente mediático, el inversor televisivo Jim Cramer se ha sumado a los elogios. En su programa, calificó a IBM como la apuesta segura dentro de la inteligencia artificial, alejada de los vaivenes del sector de centros de datos al que denominó "el hervidero de los datacenter". "Creo que esto funciona", sentenció, justo cuando el mercado ya comenzaba a reevaluar el valor de la compañía. Las cifras del primer trimestre le dan cierto respaldo: el negocio de software creció un 11%, hasta 7.100 millones de dólares; la consultoría avanzó un 4%, hasta 5.300 millones; y la división de infraestructura se disparó un 15%, con un alza del 51% en la unidad de mainframes IBM Z. El margen bruto mejoró en 100 puntos básicos y el libro de pedidos de IA generativa alcanzó los 12.500 millones de dólares, casi el 80% procedente de la consultoría.
Sin embargo, esa misma fortaleza en consultoría es vista por algunos analistas como un talón de Aquiles. Si las herramientas de inteligencia artificial aceleran la modernización del software, el negocio de servicios podría encogerse más rápido de lo que IBM logra compensar con ingresos de software. Con el múltiplo actual de 22 veces, el margen para decepciones se ha estrechado considerablemente.
La acción ha retrocedido un 13,81% desde su máximo de 52 semanas de 292,85 euros, alcanzado el pasado 1 de junio. El viernes cerró a 252,40 euros, un 3,59% menos que una semana antes, aunque en los últimos 30 días acumula una subida del 7,27%. Se sitúa un 10% por encima de su media móvil de 50 sesiones (228,35 euros) y un 6,4% por encima de la media de 200 días (237,09 euros). El RSI se encuentra en 56,4, en terreno neutral, pero la volatilidad anualizada a 30 días se ha disparado hasta el 43,58%, señal de que los inversores ajustan posiciones ante la cita del 22 de julio.
Ese miércoles, a las 17:00 hora de la costa Este, IBM presentará sus cuentas del segundo trimestre. La compañía ya ha confirmado la teleconferencia con inversores, que se retransmitirá por su página de relaciones con inversores. El consenso de analistas sigue siendo de compra moderada, con un precio objetivo medio de 306,47 dólares, pero la divergencia entre quienes ven una oportunidad única en la transformación hacia el software y los que advierten de un precio excesivo para un crecimiento modesto no ha hecho más que intensificarse. La cita del 22 de julio dirimirá si la prima de valoración está justificada o si el mercado se ha adelantado a los hechos.
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