IBM: la paradoja del microchip más pequeño y una valoración que no termina de despegar
26.06.2026 - 05:13:57 | boerse-global.de
El 25 de junio, el centro de investigación de IBM en Yorktown Heights presentó la primera tecnología de chips por debajo del nanómetro del mundo. El nuevo transistor, fabricado en un nodo de 0,7 nanómetros (7 ángstrom), es capaz de albergar cerca de 100.000 millones de transistores en el área de una uña. Es casi el doble de los que cabían en el chip de 2 nm que la compañía mostró en 2021. Pese al hito, la cotización de la acción dio un salto inicial del 6% en el mercado previo que se diluyó al cierre de la sesión. A siete días vista, el avance se había moderado al 4,68%.
La arquitectura que lo permite es apilada y tridimensional: las puertas lógicas no se encogen solo en horizontal, sino que se colocan verticalmente unidas por una capa dieléctrica ultrafina. En la conferencia de semiconductores VLSI 2026, los investigadores de IBM demostraron que ese diseño ofrece un 40% más de escalabilidad en las memorias SRAM. Frente a los chips de 2 nm, la nueva tecnología promete un 50% más de potencia de cálculo o un 70% menos de consumo energético. Para los aceleradores de inteligencia artificial, IBM calcula una velocidad de procesamiento de unos 9.000 billones de operaciones por segundo, frente a los 1.500 billones actuales. Eso reduciría el entrenamiento de un modelo grande de IA de tres meses a dos semanas.
El problema comercial es que IBM ya no posee fábricas de chips propias. Licencia sus diseños a socios, pero todavía no ha nombrado un fabricante para el nodo de 7 ángstrom. TSMC, Samsung e Intel ya producen con la arquitectura de 2 nm. El mercado, atento a la distancia entre el laboratorio y la facturación, castigó la acción. A 227,15 euros, el título cotiza un 22% por debajo del máximo de 52 semanas —292,85 euros— alcanzado a principios de junio.
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La debilidad reciente, sin embargo, no responde solo a la ausencia de un socio de producción. Los analistas de JPMorgan señalaron esta semana que el mercado lleva años cometiendo un error de bulto: clasificar a IBM como un consultor cíclico, similar a Accenture. Cuando Accenture recortó su previsión de ingresos a mediados de junio, todo el sector de servicios de TI cayó. IBM arrastró una caída que no le correspondía. La consultoría representa menos de un tercio de sus ingresos. El verdadero motor es el software, que creció un 11% en el primer trimestre, hasta 7.100 millones de dólares, y aporta alrededor del 45% de la facturación total y dos tercios del beneficio. Los ingresos recurrentes de software alcanzaron los 24.600 millones de dólares, un 10% más.
JPMorgan elevó la calificación de IBM a "sobreponderar" y fijó un precio objetivo de 291 dólares. La rebaja de valoración por el efecto Accenture, sumada a una encuesta propia de IBM que sembró dudas sobre la dependencia de los clientes de IA —el 71% de los directivos considera difícil cambiar de proveedor de inteligencia artificial—, ha creado una oportunidad de entrada. Sin embargo, la cartera de pedidos de IA generativa ya supera los 12.500 millones de dólares.
Un día antes del anuncio del chip, IBM reforzó su plataforma de ciberseguridad con una alianza con Palo Alto Networks y Red Hat. El acuerdo se enmarca en Project Lightwell, el programa de seguridad de código abierto dotado con miles de millones. Palo Alto aporta su función de parcheo virtual, que cierra brechas a nivel de red antes de que esté disponible un parche oficial. IBM y Red Hat ofrecen la corrección de software. El momento no es casual: los ataques impulsados por IA detectan vulnerabilidades más rápido de lo que los equipos de seguridad pueden remediarlas.
Con todo, la acción acumula una caída del 8,65% en el año. El RSI se sitúa en 49 puntos, en zona neutral. La próxima prueba serán los resultados del segundo trimestre, que IBM publicará el 22 de julio. El consenso de Wall Street espera un beneficio de 3,00 dólares por acción con ingresos de 17.850 millones de dólares, ambas cifras muy por encima del mismo periodo del año anterior. La dirección mantiene sus objetivos para 2026: un aumento del flujo de caja libre de aproximadamente 1.000 millones de dólares y un crecimiento de dos dígitos en el negocio de software. La pregunta que flota es si la Bolsa empezará a valorar a IBM como una plataforma cloud de alto margen o seguirá viendo al gigante azul como un consultor con hardware colgado.
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