Intel: la euforia del 179% se desvanece ante 3.140 millones de pérdidas y un acuerdo con Apple más modesto de lo esperado
Published on 05/16/2026 at 18:52 | Redaktion boerse-global.de
El pasado viernes, la acción de Intel cerró en 93,71 euros, un 5,75% a la baja. La caída semanal se amplió hasta el 11,54%, borrando parte del fulgurante avance que desde enero acumula un 178,86%. El desplome no fue fruto del azar: dos realidades chocaron de frente con la narrativa optimista que había impulsado el título. Por un lado, las cuentas del primer trimestre revelaron unas pérdidas operativas de 3.140 millones de dólares y un flujo de caja libre negativo de 3.870 millones. Por otro, la esperada alianza con Apple resultó ser de menor calado de lo que muchos en el mercado habían descontado.
La sangría en la división de fabricación de chips lastra el balance. El conglomerado destina ingentes recursos a la reestructuración de sus fundiciones, una apuesta estratégica que de momento no se traduce en rentabilidad. Para el segundo trimestre, la dirección prevé que el margen bruto se reduzca hasta el entorno del 39%, lo que subraya la distancia que aún separa a Intel de la senda de beneficios sostenidos.
Apple: un primer paso, pero sin gran volumen
El viernes, el foco se desplazó hacia la asociación industrial con Apple. Según el analista de la cadena de suministro Ming-Chi Kuo, Apple ya está fabricando procesadores sencillos y antiguos en las instalaciones de Intel, concretamente chips para iPhone, iPad y Mac basados en la serie 18A-P con empaquetado Foveros. La noticia confirmaba que la colaboración no era un rumor, pero su alcance defraudó las expectativas: el volumen se limita a chips de gama baja y TSMC sigue cubriendo más del 90% de las necesidades del gigante de Cupertino.
Intel aspira a alcanzar un rendimiento del 50% al 60% o más en su proceso 18A para 2027. Incluso si el arranque fuera limpio, Apple no podría desvincularse rápidamente de TSMC. Ese realismo enfrió la euforia. El propio consejero delegado, junto al equipo financiero, había insistido en que los progresos en la fundición eran sólidos —el director financiero, David Zinsner, afirmó que los rendimientos en el nodo 18A ya superan los planes internos y que el objetivo fijado para finales de año podría alcanzarse a mediados de 2026—, pero la reacción del mercado fue tajante.
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Junta de accionistas sin sorpresas activistas
Apenas unos días antes, el 13 de mayo, la junta general de accionistas había transcurrido sin sobresaltos. Con una participación del 79,11% del capital con derecho a voto, se aprobó la reelección de los once consejeros propuestos, la ratificación del auditor independiente y la política retributiva del equipo directivo. Las propuestas relacionadas con riesgos en China, derechos humanos y la separación permanente de los cargos de presidente y consejero delegado fueron rechazadas. El mensaje fue claro: los inversores no desean injerencias activistas en la gobernanza.
Producto y gobierno corporativo
En el frente tecnológico, Intel desliza detalles de su hoja de ruta. La generación de procesadores «Razor Lake-AX», prevista para 2027, integrará hasta 32 núcleos gráficos e incorporará la memoria RAM directamente sobre el chip, un diseño orientado a potenciar el rendimiento en dispositivos móviles. La estrategia de producto avanza, aunque la sombra de las pérdidas operativas ensombrece cualquier anuncio.
En la cúpula directiva también hubo movimiento: a mediados de mayo, varios consejeros recibieron nuevos paquetes de acciones restringidas. James J. Goetz y Craig H. Barratt, entre otros, obtuvieron 2.782 títulos cada uno, cuyo desbloqueo no se producirá hasta el próximo año. Estas concesiones buscan alinear los intereses de la alta dirección con la recuperación de la cotización.
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Las cifras que sostienen la historia
Pese a la corrección, el balance trimestral contenía datos alentadores. Los ingresos alcanzaron los 13.577 millones de dólares, un 9,22% por encima de lo previsto por los analistas. El beneficio ajustado por acción se situó en 0,29 dólares. El negocio de centros de datos e inteligencia artificial creció un 22% interanual, y la unidad de fundición (Intel Foundry) avanzó un 16%. Para el trimestre en curso, la compañía espera una facturación de entre 13.800 y 14.800 millones de dólares.
Sin embargo, el mercado parece haber descontado que la narrativa de la fundición necesita pruebas concretas. El acuerdo con Apple, aunque simbólico, no basta para justificar una capitalización que ha multiplicado por casi tres el valor del título en lo que va de año. El verdadero examen llegará en 2026, cuando Intel deba demostrar que puede escalar la producción para Apple con rendimientos estables y, sobre todo, que el volumen no se quedará en un papel testimonial. Hasta entonces, la convivencia entre un rally espectacular y unas pérdidas multimillonarias seguirá alimentando la incertidumbre.
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