Intuitive Surgical Aktie: 40 Prozent unter Januar-Hoch

Gute Zahlen, harte Strafe: Intuitive Surgical hat im zweiten Quartal die Erwartungen geschlagen. Die Aktie fällt trotzdem weiter. Der Robotik-Spezialist notiert aktuell bei 306,95 Euro und damit gut 40 Prozent unter seinem Januar-Hoch von 516,50 Euro.

Nur 2,45 Prozent trennen den Kurs noch vom 52-Wochen-Tief, das die Aktie am 20. Juli markierte. Wall Street reagiert auf die Quartalszahlen vom 16. Juli mit einer Welle von Kurszielsenkungen – trotz eines soliden Ergebnisses.

Analysten kappen Ziele trotz Gewinnsprung

Mehrere große Investmentbanken senkten ihre Kursziele in den Tagen nach der Veröffentlichung. Leerink-Analyst Mike Kratky reduzierte sein Ziel von 573 auf 454 Dollar, behält aber die Einstufung "Outperform" bei. Citi kappte von 590 auf 500 Dollar und bleibt bei "Buy".

BofA senkte von 515 auf 470 Dollar. Raymond James strich das Ziel von 577 auf 483 Dollar, RBC Capital nur leicht von 600 auf 575 Dollar. Stifel nahm die deutlichste Kürzung vor – von 670 auf 550 Dollar – und TD Cowen ging von 520 auf 485 Dollar runter.

Bemerkenswert: Keine der genannten Banken hat ihr Rating verschlechtert. Die Analysten trauen dem Wachstumsstory langfristig also weiterhin. Sie passen nur ihre kurzfristigen Erwartungen an.

Warum die Aktie trotz starker Zahlen fällt

Auf den ersten Blick lieferte Intuitive Surgical ein starkes Quartal ab. Der Umsatz kletterte um 19 Prozent im Jahresvergleich, die Zahl der da-Vinci-Operationen stieg um 15 Prozent. Die installierte Basis an Chirurgiesystemen wuchs um 12 Prozent auf 11.710 Einheiten.

Der bereinigte Nettogewinn lag bei gut einer Milliarde Dollar oder 2,80 Dollar je Aktie – ein Plus von fast 26 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Anleger richteten den Blick trotzdem auf schwächere Details im Kleingedruckten.

Das US-Wachstum bei da-Vinci-Eingriffen schwächte sich auf 12 Prozent ab, nach 14 Prozent im ersten Quartal. Beim Ion-System lag das Wachstum bei 21 Prozent. Finanzchefin und Management verwiesen zudem auf zwei konkrete Belastungsfaktoren: Das Auslaufen erhöhter Krankenversicherungs-Zuschüsse aus dem Affordable Care Act habe einen "moderaten negativen Effekt" auf die Eingriffszahlen gehabt. Hinzu kommt ein Rückgang bei bariatrischen Operationen, den das Unternehmen auf die wachsende Popularität von GLP-1-Abnehmspritzen zurückführt.

Bewertung auf mehrjährigem Tief

Der Kursverfall hat die Bewertung deutlich zurückgeholt. Die Aktie notiert derzeit beim 33-Fachen der geschätzten künftigen Gewinne – historisch niedrig für ein Papier, das zeitweise mit dem 70-Fachen bewertet war.

Manche Beobachter ordnen den aktuellen Einbruch als Teil eines bekannten Musters ein. Seit dem Börsengang hat Intuitive Surgical bereits acht Kurseinbrüche von 30 Prozent oder mehr durchlebt. Ungewöhnlich ist die jetzige Talfahrt für die wachstumsstarke Aktie damit nicht. Andere Stimmen sehen die eigentliche Ursache in der sich verlangsamenden Wachstumsdynamik im US-Markt – dem wichtigsten Absatzmarkt des Unternehmens.

Charttechnik bleibt angeschlagen

Die technischen Signale untermauern die schwache Stimmung. Der 14-Tage-RSI liegt bei 33,1 und nähert sich damit überverkauftem Terrain. Die annualisierte 30-Tage-Volatilität von 54 Prozent zeigt, wie unruhig der Handel seit den Quartalszahlen geworden ist.

Zwischen den gesenkten, aber weiterhin optimistischen Kurszielen der Banken und dem aktuellen Aktienkurs klafft eine erhebliche Lücke. Ob sich diese Lücke schließt, hängt maßgeblich davon ab, ob sich das US-Eingriffswachstum in den kommenden Quartalen wieder stabilisiert.

de | US46120E6023 | INTUITIVE | boerse | 69831755 |