ITM Power: de la alianza con Rheinmetall al FID del Chronos, el hidrógeno acelera en dos frentes

La cotización de ITM Power ha encontrado en la cooperación industrial y en la proximidad de una decisión clave dos motores que la han llevado a marcar un nuevo máximo de 52 semanas. Mientras el mercado celebraba la superación de los 200 peniques, la compañía afianzaba su apuesta por la descentralización energética de la mano de Rheinmetall, en una alianza que trasciende lo meramente comercial para tocar la seguridad europea.

El proyecto bautizado como Giga PtX prevé desplegar varios cientos de plantas de producción repartidas por todo el continente, con una capacidad electrolítica de hasta 50 megavatios por emplazamiento. Cada instalación podría generar anualmente entre 5.000 y 7.000 toneladas de e-fuel. El arranque tendrá lugar en el Reino Unido, y de ahí se extrapolará al resto de Europa. ITM Power suministrará los electrolizadores, mientras que Rheinmetall aporta su experiencia en tecnología power-to-X. El consejero delegado, Dennis Schulz, ha subrayado que el acceso fiable al combustible es un pilar de la defensa, y que la producción descentralizada hace las cadenas de suministro más resilientes que los modelos centralizados tradicionales.

Esa visión estratégica no ha encontrado todavía un eco bursátil completo. El valor sí ha perforado con claridad la barrera psicológica de los 200 peniques, cerrando el jueves en 208,40 peniques y registrando así su quinto avance consecutivo. La capitalización bursátil ronda los 1.100 millones de libras, y el precio se sitúa cómodamente por encima de las medias de 50 y 200 sesiones. La subida se apoya en los pronósticos de firmas como Morgan Stanley, que elevó su precio objetivo a 170 peniques al apreciar un camino más rápido hacia el punto de equilibrio, o Jefferies, que mejoró su recomendación a "comprar" basándose en la estrategia de productos estandarizados y una cartera de proyectos sólida.

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Sin embargo, el verdadero catalizador a corto plazo llegará en junio. El consejo de administración debe tomar la decisión final de inversión (FID) para una nueva línea de fabricación de 1 gigavatio, destinada a la próxima generación de electrolizadores llamada Chronos. Detrás de esa ampliación hay un paquete de ayudas de 86,5 millones de libras concedido en abril por el Gobierno británico y Great British Energy. Con esta instalación, ITM Power pretende reducir de forma drástica los costes del hidrógeno verde.

Paralelamente, el negocio en Alemania gana tracción. La compañía trabaja en varios proyectos de gran escala, entre los que destacan una alianza de 710 megavatios con Stablegrid y un proyecto de 120 megavatios con Uniper. La cartera de pedidos asciende a unas 152 millones de libras. A esto se suman autorizaciones de planificación para instalaciones como el Humber H2ub, que a partir de 2029 empleará seis módulos POSEIDON.

En el plano del sentimiento inversor, el entusiasmo es todavía contenido. La puntuación de sentimiento de las noticias sobre ITM Power se sitúa en 0,30, muy por debajo de la media del sector energético, que alcanza 0,72. No obstante, los cortos están aflojando su presión: las posiciones cortas agregadas han caído al 1,63% del capital. Helikon Investments, por ejemplo, redujo su apuesta bajista desde el 1,46% a mediados de mayo hasta el 0,83% el 27 de mayo. La dirección que tome el valor dependerá en buena medida de los hitos que se alcancen en el mercado piloto británico del Giga PtX y, sobre todo, de la luz verde al Chronos en junio.

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