Kalmar Oyj B Share Aktie: Umsatzsprung, Aufträge stagnieren

Kalmar liefert ein Quartal mit zwei Gesichtern. Der Umsatz springt kräftig nach oben, die Profitabilität zieht an – doch bei den Neuaufträgen tut sich fast nichts. Die Börse honoriert die Zahlen trotzdem: Die Aktie legte am Mittwoch rund vier Prozent zu.

Der finnische Hersteller von Hafen- und Umschlagtechnik meldete für das zweite Quartal 2026 einen Umsatz von 480 Millionen Euro – ein Plus von 14 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Das vergleichbare Betriebsergebnis kletterte um 9 Prozent auf 60 Millionen Euro, die Marge lag bei 12,4 Prozent und damit leicht unter dem Vorjahreswert. Grund dafür waren laut Unternehmen ein ungünstigerer Produktmix sowie Kostenbelastungen durch Frachtraten, Ölprodukte, Komponenten für Elektrofahrzeuge und weiterhin bestehende Zölle.

Auftragseingang bleibt flach

Während die Erlöse zulegten, verharrte der Auftragseingang bei 449 Millionen Euro – praktisch auf Vorjahresniveau. Das Management sprach von einem "widerstandsfähigen" Ergebnis, weil im Vergleichsquartal 2025 mehrere Großaufträge aus der EMEA-Region eingebucht worden waren, die diesmal fehlten. Der Auftragsbestand lag Ende Juni bei knapp einer Milliarde Euro, auf Zwölf-Monats-Basis kamen Bestellungen von rund 1,8 Milliarden Euro zusammen.

Besonders auffällig: In Amerika wuchsen die Bestellungen um 38 Prozent, getrieben von einer allmählichen Erholung im Distributionsgeschäft. In EMEA dagegen brach der Auftragseingang um ein Fünftel ein – schlicht, weil die Vergleichsbasis durch die genannten Großaufträge verzerrt war.

Elektroportfolio wächst schneller als der Rest

Der eigentliche Wachstumsmotor sitzt im sogenannten Eco-Portfolio, das elektrische und hybride Maschinen sowie nachhaltige Services umfasst. Hier stiegen die Erlöse um 27 Prozent auf einen Rekordwert von 233 Millionen Euro und machen inzwischen 48 Prozent des Gesamtumsatzes aus. Der Anteil vollelektrischer Maschinen an den Ausrüstungsaufträgen kletterte im Quartal auf 12 Prozent.

Ein Beispiel für diesen Trend liefert ein aktueller Auftrag der Contargo-Gruppe: Der Terminalbetreiber bestellte für seinen Standort Neuss den ersten vollelektrischen Reachstacker in der Unternehmensgruppe, verbunden mit einem siebenjährigen Servicevertrag. Die Lieferung ist für das vierte Quartal 2026 geplant. Solche Deals zeigen, wie Kalmar Elektromaschinen zunehmend mit langfristigen Servicebindungen verknüpft – ein Modell, das laut Management künftig stabilere Erlöse sichern soll.

Guidance bestätigt, Effizienzprogramm fast am Ziel

Für das Gesamtjahr 2026 hält Kalmar an seiner Prognose fest: Die vergleichbare operative Marge soll über 12,5 Prozent liegen. Das interne Effizienzprogramm "Driving Excellence" steht mit einem Lauf­raten-Effekt von rund 49 Millionen Euro kurz vor seinem Jahresziel von 50 Millionen Euro – wobei laut Unternehmen weniger als die Hälfte davon bislang tatsächlich in der Gewinn- und Verlustrechnung angekommen ist. Die Bilanz bleibt solide: Die Verschuldungsquote lag Ende Juni bei null, die Kapitalrendite bei 24,1 Prozent.

Der nächste konkrete Termin folgt am 29. Oktober 2026 mit dem Bericht zum dritten Quartal. Am 2. November 2026 lädt Kalmar zudem zu einem Kapitalmarkttag nach Helsinki, bei dem der Konzern seine mittelfristigen Ziele – 15 Prozent operative Marge und 25 Prozent Kapitalrendite bis 2028 – weiter erläutern will.

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