La doble cara de Strategy: compra 1.550 bitcoins mientras el miedo extremo domina el mercado

El bitcoin logró recuperar este lunes la cota de los 63.500 dólares, rebotando desde el mínimo del viernes en 59.100 dólares, después de una semana en la que el activo digital sufrió su peor desempeño desde 2024. La volatilidad no da tregua: en apenas siete días la criptomoneda acumula un desplome cercano al 14%, pero el repunte intradía superior al 4% reabre el debate sobre si se trata de un simple rebote técnico o el preludio de un cambio de tendencia.

El detonante de la caída fue el informe de empleo de Estados Unidos correspondiente a mayo, que con 172.000 nuevos puestos de trabajo superó ampliamente las expectativas de 88.000. La reacción fue inmediata: la probabilidad de una nueva subida de tipos por parte de la Reserva Federal saltó del 40% al 57%, y el bitcoin perdió 80.000 millones de dólares de capitalización bursátil en una sola sesión. A ese cóctel se sumaron el encarecimiento del petróleo —por las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo y el estancamiento de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán— y las expectativas de que la Fed mantendrá los tipos altos durante más tiempo. Una combinación tóxica para cualquier activo de riesgo.

En medio del caos, Strategy Inc protagonizó una jugada contradictoria. Por un lado, la firma que lidera Michael Saylor reveló en un 8-K filing que entre el 1 y el 7 de junio adquirió 1.550 bitcoins por unos 101,3 millones de dólares, a un precio medio de 65.332 dólares por moneda. La compra se financió mediante la venta de 1,4 millones de acciones propias, de las que obtuvo 181 millones de dólares. Pero, al mismo tiempo, la compañía reconoció haber vendido 32 bitcoins —una cantidad ínfima en comparación— para cubrir dividendos de sus acciones preferentes. El gesto, aunque marginal, quebró el relato de que Strategy jamás se desprende de sus tenencias. Analistas de JPMorgan advirtieron de que ese movimiento envía una señal negativa que ha deteriorado el sentimiento del mercado, especialmente porque las reservas de efectivo de la empresa son exiguas.

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El resultado: Strategy acumula ahora 845.256 bitcoins, con un precio de entrada medio de 75.680 dólares, muy por encima de la cotización actual. Eso significa que la mayor parte de su cartera está en números rojos. Y no es la única. Los datos en cadena revelan que 5,3 millones de bitcoins en manos de tenedores a largo plazo se encuentran bajo el agua, una cifra que supera incluso los registros posteriores al colapso de FTX. Los inversores a corto plazo, por su parte, materializan pérdidas a un ritmo récord: la relación entre ganancias y pérdidas realizadas ha tocado un mínimo histórico. En total, las pérdidas realizadas desde octubre ascienden a 174.000 millones de dólares, solo un 17,5% por debajo de los 211.000 millones que se evaporaron durante el mercado bajista de 2022.

Los indicadores técnicos refuerzan la sensación de agotamiento. El RSI-14 cayó el viernes hasta 15,5 —un nivel que no se veía desde la crisis de liquidez de 2020— y aunque se ha recuperado hasta 27-28, sigue en zona de sobreventa. El índice de miedo y codicia oscila entre 8 y 15 puntos, encajado en "miedo extremo". A esto se suma que los mineros también resienten la presión: según datos de Antpool, los beneficios diarios de los equipos más comunes han entrado en terreno negativo, lo que sugiere que el precio está tocando los costes de producción y expulsando a los pequeños operadores.

Por si fuera poco, la fuga de capitales hacia otros sectores se intensifica. Los inversores han retirado netamente 3.400 millones de dólares de los fondos cotizados (ETF) de bitcoin al contado entre el 20 de mayo y el 5 de junio. Al mismo tiempo, el apetito por las acciones de inteligencia artificial y el floreciente mercado de OPV —con la esperada salida a bolsa de SpaceX, cuyo período de registro va del 7 al 11 de junio— compiten por la liquidez de los inversores minoristas. Markus Thielen, de 10xResearch, atribuye la debilidad del bitcoin precisamente a esos flujos de salida, y condiciona cualquier recuperación sostenible a los datos de inflación al consumidor que se publicarán el miércoles.

De momento, el bitcoin cotiza un 19% por debajo de su media móvil de 200 días, situada en torno a 78.500 dólares. Las medias de 20 y 50 días —en 69.000 y 72.800 dólares, respectivamente— quedan muy lejos. En el corto plazo, el primer obstáculo serio está en 63.924 dólares; si lo supera, el siguiente escalón es 65.413 dólares, donde discurre la media de 200 horas. Solo por encima de ahí se abriría la puerta a la zona de 67.000-69.000 dólares, donde el bitcoin se toparía con la media de 20 días. Hasta entonces, el rebote no deja de ser una reacción desde niveles sobrevendidos, sin confirmación de giro alcista.

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