La doble cara de Xiaomi: el Kunlun N3 avanza mientras la acción cae un 35% y las pérdidas operativas se disparan
Published on 06/14/2026 at 17:45 | Redaktion boerse-global.de
La estrategia de Xiaomi en el automóvil avanza por caminos divergentes. Mientras la división quema efectivo a un ritmo de 5.600 dólares por unidad vendida y las pérdidas operativas del segmento alcanzan los 3.100 millones de yuanes en el primer trimestre, la compañía recibe la aprobación regulatoria en Pekín para lanzar su primer vehículo con autonomía extendida (EREV), el Kunlun N3. Esta dualidad entre la apuesta industrial a largo plazo y la sangría financiera a corto plazo define el momento crítico que atraviesa el fabricante chino.
La autorización del Ministerio de Industria chino (MIIT), publicada el miércoles, abre un período de alegaciones hasta el 17 de junio antes del visto bueno definitivo. El Kunlun N3 se presenta como un SUV de tamaño completo, con más de 5,3 metros de longitud, un motor de 1,5 litros como extensor de autonomía y una batería superior a 70 kWh que le otorga una autonomía puramente eléctrica de entre 400 y 500 kilómetros. El suministro de baterías recaerá en Sunwoda, con el 60% del cupo, y en CALB, con el 40% restante.
El modelo no competirá bajo la marca principal. Xiaomi ha creado la submarca Skynomad, orientada específicamente a familias, un segmento al que hasta ahora no se dirigía. Mientras los SU7 y YU7 apelan a un perfil más deportivo y tecnológico, Skynomad busca captar a un comprador distinto, ampliando el universo potencial de la compañía.
En el parqué, la historia es bien distinta. Las acciones de Xiaomi cerraron la semana en 2,89 euros, a un paso del mínimo de 52 semanas. En lo que va de año, el descenso acumulado alcanza el 35,5%, y la capitalización bursátil se ha reducido a la mitad en los últimos doce meses. La distancia con respecto a la media móvil de 200 sesiones supera ya el 31%, un síntoma claro de debilidad técnica.
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El escepticismo del mercado tiene base en los números de producción y ventas. Xiaomi mantiene el objetivo de entregar 550.000 vehículos en 2026, un 34% más que en 2025. Sin embargo, en los cinco primeros meses del año apenas ha superado las 150.000 unidades —150.317, para ser exactos, un 13,5% más interanual—. Mayo, con 32.759 unidades, supuso un retroceso del 11% frente a abril.
El YU7, que parecía destinado a ser el superventas, ha perdido un enorme impulso. De las cerca de 38.000 unidades vendidas en enero, la cifra se desplomó hasta las 9.800 en abril. Una tendencia que el presidente Lu Weibing espera revertir en el segundo semestre con el lanzamiento de un nuevo modelo sobre una plataforma inédita, de la que el Kunlun N3 sería el primer derivado.
El problema, no obstante, no es solo de volumen, sino de rentabilidad. El segmento de automoción registró unas pérdidas operativas de 3.100 millones de yuanes entre enero y marzo. Según los cálculos de los analistas, cada vehículo vendido genera una pérdida de unos 5.600 dólares. El beneficio operativo consolidado del grupo se derrumbó un 70% en el mismo periodo. Jefferies ha sido una de las firmas más contundentes: recortó su recomendación a "infraponderar" y fijó un precio objetivo de 25,49 dólares de Hong Kong, citando la contracción de márgenes y el aumento de costes. Pese a ello, el consenso de analistas sigue siendo mayoritariamente positivo: 24 recomiendan comprar, 6 mantener y solo 3 vender.
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La apuesta por los híbridos con autonomía extendida (EREV) llega, además, en un momento delicado para el segmento. Los volúmenes de ventas al por mayor cayeron casi un 25% en mayo, el mayor desplome mensual en cinco años, y la cuota de mercado se redujo al 7,0%. Li Auto, el referente del sector, ha visto cómo las entregas de su buque insignia L9 se han contraído un 74% en los primeros cuatro meses del año. Xiaomi tendrá que arrebatar cuota a actores muy consolidados como Li Auto o Aito (Huawei), que coparon siete de los diez SUV EREV más vendidos en 2025.
A pesar del duro contexto, Xiaomi no afloja el ritmo inversor. Los gastos en investigación y desarrollo crecieron un 33% en el primer trimestre, hasta los 9.000 millones de yuanes. La compañía se juega gran parte de su credibilidad en el segundo semestre. La presentación de resultados del segundo trimestre, prevista para agosto, será la primera prueba de fuego para demostrar si los objetivos anuales son alcanzables y si el Kunlun N3 puede realmente cambiar la dinámica de un negocio que, por ahora, sangra sin cesar.
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