La doble presión de los chips y el coche eléctrico lleva a Xiaomi a un nuevo mínimo de 52 semanas
Veröffentlicht: 27.06.2026 um 07:11 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Pese a un programa de recompra dotado con 2.400 millones de euros, las acciones de Xiaomi han marcado esta semana un nuevo mínimo de 52 semanas en 2,34 euros. El viernes cerraron en 2,45 euros, solo ligeramente por encima de ese suelo. En los últimos treinta días, el papel se ha derrumbado un 22%, y la caída acumulada desde enero alcanza ya el 46%.
El gigantesco plan de recompra, que desde junio ha permitido adquirir más de 30 millones de títulos a través de un bróker, no logra contener la sangría. Los vendedores en corto mantienen una presión feroz: las posiciones bajistas equivalen a cerca del 9% del capital flotante, según datos del mercado. La distancia respecto a la media móvil de 200 sesiones se ha ensanchado hasta casi el 40%, síntoma de un retroceso sin freno.
El coste de los chips asfixia el negocio principal
El frente más inmediato es la escalada de los precios de los semiconductores. Los fabricantes SK Hynix y Samsung han desviado su capacidad hacia los chips de memoria de alto rendimiento para inteligencia artificial, lo que ha encarecido la DRAM convencional para móviles. El consejero delegado de Xiaomi, Lei Jun, reveló que los precios contractuales de la DRAM para smartphones se han quintuplicado, y a nivel interanual el mercado registra un incremento cercano al 100%.
Xiaomi es especialmente vulnerable porque alrededor del 60% de los teléfonos que vende cuestan menos de 200 dólares, un segmento donde los márgenes son ya muy ajustados. En el primer trimestre, el beneficio neto ajustado se desplomó un 43%, hasta 6.100 millones de renminbi, y el margen operativo se redujo al exiguo 3%. La compañía planea contraatacar con HyperOS 4, que llegará en verano a China, y el lanzamiento del buque insignia Xiaomi 18 Pro en septiembre, con un posible estreno adelantado en Europa.
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El coche eléctrico, un agujero sin fondo
La división de vehículos eléctricos tampoco da tregua. En el primer trimestre registró unas pérdidas operativas de 3.100 millones de yuanes, lo que supone un agujero de unos 5.600 dólares por cada automóvil entregado. A cierre de mayo, Xiaomi había entregado apenas 150.000 unidades, muy lejos del ambicioso objetivo anual de 550.000. En mayo, las entregas cayeron un 11% respecto al mes anterior.
Para alcanzar la meta, la empresa tendría que desembolsar 57.500 coches cada mes, una cifra que duplica su récord actual. Mientras tanto, la nueva submarca “Sky Nomad” prepara su primer SUV con extensor de autonomía, el N90, que ofrecerá hasta 1.500 kilómetros de alcance y apunta al segmento del glamping. Su lanzamiento está previsto para la segunda mitad de 2026, pero las ventas al por mayor de este tipo de propulsión cayeron un 25% en mayo, lo que añade incertidumbre.
Los analistas ajustan el paso
El deterioro de los fundamentales ha provocado una cascada de recortes en las valoraciones. Jefferies ha rebajado la recomendación a “underperform” y sitúa el precio objetivo en 25,49 dólares de Hong Kong. Goldman Sachs, aunque mantiene su consejo de compra, ha reducido el objetivo a 40,00 dólares de Hong Kong y ha revisado a la baja las previsiones de beneficio para los próximos tres años, lastradas por las pérdidas en el negocio de coches eléctricos e inteligencia artificial.
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Las perspectivas a corto plazo no ofrecen alivio. Según la consultora Counterpoint, los precios elevados de los chips se mantendrán al menos hasta finales de 2027. El próximo examen para el equipo directivo llegarán con los resultados del segundo trimestre, que se publicarán el 26 de agosto. Hasta entonces, el mercado seguirá pendiente de las cifras mensuales de entregas de coches y de cualquier señal de que el coste de los semiconductores empiece a moderarse.
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