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La Française:  Die EZB bleibt datenabhängig: von anhaltender Inflation bis zu potenzieller Stagnation

EQS-Media / 16.10.2024 / 09:15 CET/CEST

Die EZB bleibt datenabhängig: von anhaltender Inflation bis zu potenzieller
Stagnation

Von François Rimeu, Senior Market Strategist, Crédit Mutuel Asset Management

Christine Lagarde und die Mitglieder des EZB-Rats sollten, nach zwei
aufeinanderfolgenden Zinssenkungen um 25 Bp im Juni und September, einen
Konsens über eine weitere Zinssenkung um 25 Basispunkte erzielen können, die
bereits im Oktober dieses Jahres wirksam wird. Wir glauben, dass die
Mitglieder der Europäischen Zentralbank (EZB) angesichts der schwachen
Wachstumsprognosen für einige der wichtigsten Länder der Eurozone nicht
riskieren werden, die restriktiven geldpolitischen Bedingungen
beizubehalten.

Unsere Erwartungen:

  * Angesichts der verschlechterten Risikobilanz in der Eurozone werden die
    Mitglieder des EZB-Rats die Leitzinsen um 25 Basispunkte senken und den
    Satz für die Einlagefazilität auf 3,25 % anheben.

  * Präsidentin Christine Lagarde wird betonen, dass das Inflationsziel
    symmetrisch ist.

  * Sie wird sehr zuversichtlich sein, dass die Inflation "rechtzeitig" (d.
    h. in der zweiten Jahreshälfte 2025 gemäß der EZB-Prognose vom
    September) nachhaltig auf das 2 %-Ziel zurückgehen wird. Sie wird sich
    aber mehr Sorgen über die Wirtschaftstätigkeit in der Eurozone und
    insbesondere über die kurzfristige Entwicklung machen.

  * Präsidentin Lagarde wird andeuten, dass die EZB ihre Zinssätze trotz der
    hohen Inflationsrate im Dienstleistungssektor (die nach wie vor bei etwa
    4 % liegt) senken kann, da die Zentralbank die allgemeine Preisdynamik
    und die Lohnentwicklung aufmerksam verfolgt.

  * Christine Large wird jedoch wiederholen, dass sich die Zinssätze nicht
    auf einem linearen Abwärtspfad befinden.

Zusammenfassend sind wir der Meinung, dass es im Oktober zu einer
Zinssenkung kommen wird: Die Daten und Unternehmensumfragen verschlechtern
sich, und die Preisdynamik bestätigt, dass die Inflation wie erwartet zu
ihrem Ziel von 2 % zurückgehen dürfte. Die Auswirkungen auf die Finanzmärkte
dürften relativ begrenzt sein. In der Tat wird die Zinssenkung im Oktober
von den Anlegern weitgehend erwartet, und sie haben bereits eine Zinssenkung
um 25 Basispunkte im Dezember eingepreist. In Zukunft wird sich die
Aufmerksamkeit auf die Wachstums- und Inflationsprognosen der EZB-Experten
richten, die im Dezember veröffentlicht werden und möglicherweise zeigen
könnten, dass die Inflation im Jahr 2025 schneller zurückgeht als erwartet
(im Vergleich zu den Prognosen vom September).

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