La geopolítica iraní impone su ley: el oro sube un 4,5% semanal pese al lastre de los tipos
Published on 07/23/2026 at 05:22 | Redaktion boerse-global.de
El oro ha vuelto a demostrar por qué es el activo refugio por excelencia. En plena escalada militar entre Estados Unidos e Irán, que ya acumula once noches consecutivas de bombardeos, el metal precioso ha logrado desmarcarse de los vientos en contra que normalmente frenarían su avance. El precio de la onza troy cerró el miércoles en 4.159,80 dólares, un 1,91% más que la jornada anterior y un 4,51% al alza en términos semanales, su mejor comportamiento en tres meses.
Lo llamativo del movimiento es que se produce en un entorno donde el petróleo también se dispara —el Brent llegó a tocar máximos desde mediados de junio—, algo que en circunstancias normales lastraría al oro al avivar los temores inflacionistas y, con ellos, las expectativas de una política monetaria más agresiva. Pero esta vez la prima de guerra se ha impuesto. La incertidumbre sobre el conflicto en Oriente Próximo, con ataques que han alcanzado las inmediaciones de la central nuclear de Bushehr y represalias iraníes contra bases estadounidenses en Jordania, Bahréin y Kuwait, ha pesado más que cualquier cálculo sobre tipos de interés.
Aun así, el metal precioso sigue lejos de su mejor momento. El récord histórico de 5.626,80 dólares, alcanzado en enero, queda todavía a más de un 25% de distancia. Y es que la Fed ejerce de contrapeso. Los mercados descuentan con más de un 55% de probabilidad una subida de tipos en septiembre, y no se descartan hasta dos incrementos de 25 puntos básicos antes de marzo de 2027. Esta perspectiva de tipos altos durante más tiempo actúa como un techo para el oro, que cotiza un 2,49% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, situada en 4.265,93 dólares.
La demanda física también empuja
No todo es especulación geopolítica. Detrás del repunte hay también un sólido respaldo de la demanda real. Los flujos hacia los fondos cotizados (ETF) de oro alcanzaron el 21 de julio su mayor volumen diario en meses, señal de que los inversores institucionales están buscando protección en el metal físico. China refuerza esta tendencia: las tenencias de ETF de oro en el país crecieron en 29 toneladas durante el primer semestre, hasta las 277 toneladas.
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Ricardo Evangelista, analista de ActivTrades, sitúa el nivel de 4.000 dólares como un soporte firme donde el oro ha encontrado suelo en varias ocasiones. Por arriba, el primer obstáculo serio está en los 4.200 dólares, antes de llegar a la media de 50 días. Si el metal logra superar esa barrera con convicción, el panorama técnico mejoraría sustancialmente.
El petróleo, la pieza que puede torcer el tablero
La paradoja del momento es que el propio petróleo, que está alimentando la demanda de refugio, también limita el potencial alcista del oro. El encarecimiento del crudo eleva las previsiones de inflación y refuerza la tesis de que la Fed mantendrá los tipos sin cambios al menos hasta final de año. De hecho, la probabilidad de una subida en septiembre ronda ya el 68% según las apuestas del mercado, un porcentaje superior al que se manejaba hace apenas unos días.
La próxima cita clave será la reunión de la Reserva Federal de la semana que viene. De ella dependerá en buena medida si el oro puede consolidar la recuperación que inició a finales de junio, cuando llegó a caer por debajo de los 4.000 dólares, o si, por el contrario, el discurso restrictivo del banco central frena en seco la escalada.
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Un sector al unísono
El movimiento alcista no es exclusivo del oro. La plata avanzó un 3,5%, el platino un 1,3% y el paladio un 1,1%, lo que confirma que la prima de riesgo geopolítico está impulsando a todo el complejo de los metales preciosos. La pregunta que se hacen los inversores es cuánto durará este empuje. Si el conflicto se intensifica y amenaza el tránsito por el estrecho de Ormuz, el oro tendría combustible para seguir subiendo. Pero si la Fed sorprende con un tono más duro de lo esperado, el lastre de los tipos volvería a imponerse. Por ahora, ambas fuerzas tiran en direcciones opuestas, y el metal precioso navega entre ellas.
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