La metamorfosis de Plug Power: el margen bruto mejora 42 puntos y los analistas ponen el foco en los 5 dólares
Veröffentlicht: 14.05.2026 um 15:42 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Tras años de sangría de capital, la estrategia de eficiencia de Plug Power empieza a dar sus frutos. El programa interno “Project Quantum Leap” ha logrado reducir la quema de caja y las cifras del primer trimestre de 2026 lo certifican. La compañía recortó su margen bruto de un -55% a un -13% interanual, una mejora de 42 puntos porcentuales que ha sorprendido incluso a los analistas más optimistas. La clave está en la reducción de los costes de servicio por unidad en un 30% y en una compra de hidrógeno más barata desde sus propias plantas.
Los ingresos totales alcanzaron los 163,5 millones de dólares, un 22% más que en el mismo periodo del año anterior y claramente por encima de las previsiones del consenso, que apuntaban a unos 140 millones. El motor del crecimiento fue el negocio de electrolizadores, cuyas ventas se dispararon un 343%, pasando de 9,2 a 40,8 millones de dólares. También crecieron las ventas de combustible de hidrógeno y las soluciones de transporte de materiales, aunque a un ritmo más moderado.
A pesar de que la pérdida neta se amplió hasta los 245 millones de dólares, el resultado ajustado por acción fue de -0,08 dólares, mejor de lo que esperaba Wall Street. El mercado reaccionó con contundencia: en Nueva York, la acción cerró el miércoles con una subida superior al 11%, hasta los 3,98 dólares. En la bolsa alemana, el título cotiza actualmente en torno a los 3,41 euros, lo que supone una revalorización de aproximadamente el 80% desde enero.
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La oleada de revisiones al alza no se hizo esperar. B. Riley Securities y Craig-Hallum fijaron un precio objetivo de 5,00 dólares y recomiendan comprar. Canaccord Genuity elevó su objetivo de 2,50 a 4,00 dólares, aunque mantiene la recomendación de “mantener”. Susquehanna, por su parte, pasó de 2,75 a 3,75 dólares, destacando el avance en la reducción de costes. El consenso actual se sitúa en un precio objetivo medio de 3,13 dólares, todavía por detrás de las valoraciones más optimistas, y la recomendación media es de “mantener”.
La liquidez, que durante años fue el principal quebradero de cabeza para los inversores, empieza a verse con mejores ojos. La compañía cuenta con 802 millones de dólares en caja, aunque solo 223 millones son de libre disposición; los 579 millones restantes están comprometidos. Para reforzar la tesorería libre, la dirección prevé monetizar activos por unos 275 millones de dólares. La primera tranche, de 142 millones, llegará en junio de 2026 procedente de un acuerdo con Stream Data Centers. Además, se espera un crédito fiscal de 39,2 millones de dólares por la planta de St. Gabriel, que debería cobrarse antes de que termine mayo.
El camino hacia la rentabilidad ya tiene hoja de ruta. El consejero delegado, Jose Luis Crespo, confirmó el objetivo de lograr un EBITDAS positivo en el cuarto trimestre de 2026. Para 2027 se espera un beneficio operativo positivo, y la rentabilidad neta completa llegaría en 2028. Para ello, la compañía planea reducir inventarios por valor de 100 millones de dólares en el segundo semestre y continuar con las ventas de infraestructuras. La cartera de proyectos supera los 8.000 millones de dólares, con hitos como el proyecto de 100 MW con Galp en Portugal y el contrato de 25 MW con Iberdrola y BP en España.
El primer gran examen será el cierre del acuerdo con Stream Data Centers en junio. Si el flujo de efectivo libre se materializa según lo previsto, la confianza del mercado podría consolidarse y la acción tendría margen para seguir escalando hacia los 5 dólares que marcan los analistas más optimistas.
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