La paradoja de Nvidia: récord de 81.600 millones de dólares, guía récord y una acción que se resiste a celebrar
Published on 05/21/2026 at 05:52 | Redaktion boerse-global.de
Nvidia vuelve a hacer lo que mejor sabe: superar las expectativas. En su primer trimestre fiscal de 2026, el gigante de los semiconductores ingresó 81.600 millones de dólares, un 85% más que hace un año y por encima de los 79.200 millones que esperaba Wall Street. El beneficio por acción alcanzó los 1,87 dólares, frente a los 1,78 dólares del consenso. Sin embargo, la reacción bursátil fue contenida: tras el cierre, la acción osciló en torno a los 223 dólares, y en Fráncfort cerró a 192,14 euros, con un descenso semanal del 4,43%. El mercado ya no premia solo los récords; exige que no haya margen de error.
El motor principal sigue siendo la división de centros de datos, que generó 75.200 millones de dólares —el 92% de los ingresos totales— y prácticamente duplicó su facturación interanual. La compañía ha reorganizado su estructura informativa para reflejar su nuevo perfil: ahora reporta en dos segmentos, "Data Center" y "Edge Computing", dejando atrás sus raíces en el gaming. Este último negocio, que engloba PC, robótica y automoción, aportó algo más de 6.000 millones de dólares.
La CPU Vera, el próximo pilar de crecimiento
Más allá de las GPU para inteligencia artificial, Nvidia apuesta fuerte por su CPU Vera. La dirección estima que el mercado direccionable para este procesador asciende a 200.000 millones de dólares, y solo en el presente ejercicio espera generar 20.000 millones de dólares en ingresos por su venta independiente. La plataforma Vera-Rubin comenzará a enviarse durante el tercer trimestre fiscal, con un posterior incremento de producción. Jensen Huang, consejero delegado, aseguró que la oferta de Vera Rubin estará limitada durante toda su vida comercial. La demanda, sencillamente, no da tregua.
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Para hacer frente a ese aluvión de pedidos, Nvidia acumula inventarios por valor de 25.900 millones de dólares y mantiene obligaciones de suministro por 119.000 millones. Solo hasta el cierre del ejercicio 2027 deberá desembolsar 95.000 millones de dólares en compromisos ya firmados. La guía para el segundo trimestre fiscal apunta a unos ingresos de 91.000 millones de dólares, muy por encima de los 86.840 millones del consenso, aunque sin incluir contribución alguna de China en el negocio de centros de datos —un factor geopolítico que pesa sobre las valoraciones.
El dinero vuelve a los accionistas, pero las nubes se ciernen
La fortaleza del flujo de caja libre —48.600 millones de dólares en el trimestre— permite a Nvidia devolver capital a sus accionistas. El consejo de administración aprobó un nuevo programa de recompra de acciones por 80.000 millones de dólares y multiplicó el dividendo trimestral de 0,01 a 0,25 dólares por título, que se abonará a finales de junio. El mensaje es claro: la compañía no solo invierte en crecimiento, sino que también premia a sus dueños.
Pese a ello, los inversores miran con recelo la creciente competencia de los grandes clientes. Amazon, Google y Meta están desarrollando sus propios chips especializados para reducir la dependencia de Nvidia. En China, Pekín fomenta el uso de proveedores locales como Huawei, aunque Washington autorizó en diciembre la venta de ciertos chips H200 a clientes chinos. La consejera financiera, Colette Kress, confirmó que el guidance para el segundo trimestre excluye por completo los ingresos de centros de datos en China.
Gene Munster, gestor de Deepwater, calificó la aceleración de ingresos de "notable", pero subrayó la persistente incertidumbre en torno al gigante asiático. Mientras tanto, el indicador RSI de la acción se sitúa cerca de 30, lo que técnicamente apunta a una zona de sobreventa. La combinación de un crecimiento récord, una demanda que supera la oferta y un riesgo geopolítico sobrevuela el valor. Huang lo resumió con su habitual contundencia: "La IA agéntica ha llegado". El mercado, de momento, prefiere esperar a ver cómo se despliega.
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