La plata, atrapada entre el cerco a Irán y la escasez estructural de oferta
Published on 07/14/2026 at 06:25 | Redaktion boerse-global.de
El mercado de la plata vive horas de máxima tensión. Esta noche entra en vigor la se bloqueo naval de EE.UU. contra Irán, que restringirá el tránsito en el estrecho de Ormuz y aplicará una tasa del 20% sobre el valor de la carga a los buques que lo crucen. La jornada también está marcada por la publicación de los datos de inflación de junio en EE.UU., que servirán para calibrar los próximos pasos de la Reserva Federal. En medio de este doble frente, el precio del metal precioso se mueve entre los 58,50 y los 60,30 dólares por onza, lejos del récord de 121,78 dólares alcanzado a finales de enero.
Pero la coyuntura geopolítica y monetaria no es el único factor que define el rumbo de la plata. Bajo la superficie, el mercado se enfrenta a su sexto déficit anual consecutivo. El Silver Institute estima una brecha de 46,3 millones de onzas para 2026, lo que eleva el des abastecimiento acumulado desde 2021 hasta aproximadamente 762 millones de onzas, una cifra equivalente a casi toda la producción minera global de un año.
El origen del desequilibrio está en el lado de la oferta. Alrededor del 70% de la producción mundial de plata se obtiene como subproducto de minas de cobre, zinc, plomo y oro. Esto hace que la extracción sea prácticamente insensible a las subidas del precio del metal blanco: depende de la demanda de los metales base, no de la rentabilidad directa de la plata. La rigidez estructural impide que los mineros respondan con rapidez a la escasez física.
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En el frente de la demanda, el panorama está cambiando. La industria solar, tradicional gran consumidora, está reduciendo su uso de plata al migrar hacia la metalización con cobre para abaratar costes. En 2026, su consumo caerá un 19%, hasta los 151 millones de onzas. Sin embargo, esa pérdida se compensa en parte con el auge de los centros de datos para inteligencia artificial, que emplean pastas con plata en sus chips para disipar el calor, con temperaturas de trabajo de hasta 350 grados. La electromovilidad y el 5G también mantienen la demanda agregada en niveles históricamente elevados.
Mientras el déficit físico se consolida, los inventarios disponibles se reducen a marchas forzadas. En la COMEX de Nueva York, las reservas registradas de plata han caído más de un 75% desde sus máximos de 2020 y se sitúan en torno a los 79,9 millones de onzas a mediados de 2026. Esta escasez en el mercado al contado contrasta con la presión bajista que ejercen los especuladores en los futuros y el fortalecimiento del dólar.
La política monetaria de la Fed añade otra capa de presión. El mercado descuenta con un 70% de probabilidad una nueva subida de tipos en septiembre, impulsada por la retórica restrictiva del nuevo presidente Kevin Warsh y del gobernador Christopher Waller. Unos tipos más altos encarecen el coste de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimientos, como la plata, y apuntalan al dólar, lo que encarece el metal para los compradores internacionales.
A corto plazo, los datos de inflación que se conocerán esta tarde dictarán el movimiento inmediato del precio. Un dato más moderado de lo esperado podría desatar un rebote al aprovechar la plata el colchón del déficit de oferta. En caso contrario, la corrección –que ya acumula un descenso del 50,5% desde el récord de enero y un retroceso anual del 16,62%– podría prolongarse. Pero la escasez física sigue ahí, actuando como un suelo silencioso bajo la volatilidad del día a día.
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