La plata cae a 74,60 dólares: el déficit físico se dispara mientras la solar busca alternativas al metal
Published on 05/28/2026 at 04:03 | Redaktion boerse-global.de
El mercado de la plata atraviesa una metamorfosis que ningún analista había anticipado en tal magnitud. Mientras la cotización al contado retrocede hasta los 74,60 dólares la onza –un 3% menos en la última jornada–, los datos subyacentes dibujan un escenario de escasez estructural que no se veía desde principios de siglo. La paradoja es total: el precio cede, pero el déficit físico se agrava.
La industria solar, durante años el motor de la demanda industrial, está virando hacia el cobre a toda velocidad. En 2025 el consumo de plata en el sector fotovoltaico cayó un 6%, hasta 186,6 millones de onzas, y el Silver Institute proyecta un desplome adicional del 19% en 2026, hasta unos 151 millones. Longi Green Energy Technology ya tiene lista la producción en masa de células con contacto posterior de cobre para el segundo trimestre de 2026. Jinko Solar prepara paneles similares y Shanghai Aiko Solar Energy comercializa desde hace meses células completamente libres de plata.
Esa menor demanda, sin embargo, es más que compensada por el apetito inversor y la voracidad china. Las importaciones de plata del gigante asiático alcanzaron en marzo 836 toneladas, un 78% más que el mes anterior. En la Shanghai Gold Exchange la onza se pagó a unos 95,60 dólares, frente a los 84 del benchmark LBMA en Londres, lo que arroja una prima cercana al 14% y delata una escasez aguda de metal físico en el país.
Las reservas registradas en la COMEX se han derrumbado un 61% desde septiembre de 2025, pasando de 201 millones de onzas a apenas 79,27 millones en abril de 2026. Un drenaje que los estrategas califican de inédito en la historia moderna. Desde 2021, el mercado ha tenido que recurrir a inventarios sobre el suelo por valor de 762 millones de onzas para tapar el agujero entre oferta y demanda.
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El déficit mundial, lejos de cerrarse, se ensancha. El Silver Institute prevé para 2026 un desequilibrio de 46,3 millones de onzas, frente a los 40,3 millones del año anterior. Una brecha que, paradójicamente, se abre justo cuando la fotovoltaica reduce su consumo.
A corto plazo, sin embargo, los factores macroeconómicos pesan más que los fundamentales. La escalada militar entre Estados Unidos e Irán –con ataques cerca del estrecho de Ormuz– ha reavivado el temor a un shock inflacionista energético que obligue a los bancos centrales a mantener una política monetaria restrictiva. Kevin Warsh fue investido presidente de la Reserva Federal el viernes y el mercado descuenta una línea más dura.
La plata se resiente con fuerza: el miércoles cayó un 2,6% hasta 74,97 dólares, y el jueves prolongó el descenso hasta los 74,60. El oro también cedió terreno. La lógica es clara: si los tipos suben, el coste de oportunidad de los metales sin rentabilidad se dispara.
En el lado de la demanda física, India mantiene su papel de ancla. Las importaciones de plata del país alcanzaron un récord de 12.000 millones de dólares en el ejercicio 2025/26. Solo en abril, las compras se dispararon un 157% interanual. El gobierno indio endureció en mayo las normas de importación para ciertas barras, señal inequívoca de los enormes flujos recibidos. A nivel global, la demanda de monedas y lingotes creció un 14% en 2025, con India liderando (+33%), y los ETF sumaron entradas netas de 68,3 millones de onzas.
El diagnóstico de los expertos es claro: la plata se debate entre las presiones macro a corto plazo y un déficit físico cada vez más profundo. Con cerca del 70% de la producción mundial ligada a subproductos de plomo, zinc y cobre, la oferta no puede reaccionar con rapidez. Mientras la industria solar abandona el metal, los inversores lo acogen. Las existencias sobre el suelo siguen menguando.
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