La plata coquetea con los 60 dólares sin lograr consolidarlos: la Fed, la geopolítica y el déficit marcan el pulso
Published on 07/24/2026 at 01:50 | Redaktion boerse-global.de
El metal precioso volvió a toparse con el techo de los 60 dólares por onza y, como en ocasiones anteriores, la resistencia se impuso. Tras alcanzar brevemente ese nivel el miércoles —el más alto desde el 10 de julio—, la cotización retrocedió con fuerza el jueves hasta los 58,77 dólares, un descenso del 1,59% en la sesión. El movimiento refleja la tensión latente en un mercado que oscila entre el refugio geopolítico y el lastre de unos tipos de interés que no dan tregua.
El petróleo se dispara, pero la plata no carbura
La escalada en Oriente Próximo alcanzó un nuevo punto de inflexión. Los hutíes, respaldados por Irán, reivindicaron ataques contra dos petroleros saudíes en el mar Rojo, en el marco de un bloqueo marítimo que amenaza con estrangular una de las rutas comerciales más sensibles del planeta. La respuesta de la Casa Blanca no se hizo esperar: Donald Trump advirtió de posibles bombardeos sobre infraestructuras iraníes si se repiten las agresiones en el estrecho de Ormuz, mientras la aviación estadounidense acumula ya doce noches consecutivas de ataques contra objetivos en Irán.
El crudo reaccionó con violencia. El Brent y el West Texas Intermediate se dispararon más de un 7% el jueves, alcanzando máximos de varias semanas. En circunstancias normales, este cóctel geopolítico sería combustible de primera para la plata, considerada tradicionalmente una cobertura frente a los shocks energéticos. Pero esta vez el impulso no bastó. La razón: el temor a que el encarecimiento del petróleo realimente la inflación y obligue a los bancos centrales a mantener una política monetaria restrictiva durante más tiempo.
La Fed y el dólar cierran la puerta a los 60 dólares
El mercado laboral estadounidense volvió a dar señales de fortaleza inesperada. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron a 187.000, muy por debajo de lo previsto, lo que reduce el margen de la Reserva Federal para recortar los tipos a corto plazo. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años escaló hasta el 4,714%, mientras que los mercados de futuros descuentan ahora una probabilidad cercana al 78% de que la Fed suba los tipos en septiembre.
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Por si fuera poco, el Banco Central Europeo mantuvo su tipo de interés de referencia en el 2,25%, y los comentarios de sus responsables sonaron menos acomodaticios de lo que esperaban los inversores. Cuando los rendimientos reales y el dólar avanzan al unísono, la plata —un activo que no genera intereses ni dividendos— pierde gran parte de su atractivo frente a las alternativas rentables.
Fresnillo aprieta la oferta, pero la demanda industrial flaquea
Del lado de la producción, las noticias tampoco invitan al optimismo. La minera mexicana Fresnillo, uno de los mayores productores mundiales de plata primaria, registró en el segundo trimestre una producción atribuible de 10,9 millones de onzas, un 1,7% menos que en el trimestre anterior. La caída se agrava en términos interanuales: un 12,6% menos, lastrada por la menor ley del mineral en varias minas y por el agotamiento del acuerdo Silverstream. En el acumulado del primer semestre, la producción totalizó 22,0 millones de onzas, un 11,4% por debajo del mismo período del año anterior. Pese a todo, la compañía mantiene su previsión anual de entre 42,0 y 46,5 millones de onzas.
Sin embargo, la demanda industrial empieza a mostrar fisuras. Metals Focus anticipa una contracción del 3% en el procesamiento global de plata para 2026. El principal lastre procede del sector solar: los fabricantes de paneles fotovoltaicos están reduciendo el contenido de plata por célula —una práctica conocida como thrifting— o sustituyendo el metal por alternativas más baratas. Este fenómeno está desacoplando el consumo de plata del crecimiento imparable de las instalaciones solares en todo el mundo.
El déficit estructural persiste. El Silver Institute proyecta para 2026 el sexto año consecutivo de desequilibrio entre oferta y demanda, con un agujero de 46,3 millones de onzas. Pero la narrativa de la escasez no basta por sí sola para sostener el precio cuando la demanda industrial se enfría y la política monetaria aprieta.
India frena y el ratio oro-plata no da señales
Desde Asia llega otro frente de presión. Las importaciones de plata de la India se han ralentizado de forma notable después de que una nueva normativa de licencias alterara los flujos comerciales. Los diferenciales locales se dispararon hasta máximos de varios meses, lo que refleja las distorsiones en la cadena de suministro.
El ratio oro-plata se situó el jueves en 67,9, un valor muy cercano a la media histórica desde el año 2000. Esta métrica indica cuántas onzas de plata se necesitan para comprar una onza de oro. Cuando el ratio supera 75, suele interpretarse como una señal de infravaloración de la plata y de potencial de recuperación. Por ahora, no hay tal señal.
El muro de los 60 dólares se consolida en el chart
En el plano técnico, la sesión del jueves dejó un patrón de vela doji en el gráfico diario, una figura que denota una elevada indecisión entre compradores y vendedores. La zona de los 57 dólares actúa como soporte inmediato, mientras que el rango comprendido entre 59,95 y 60,75 dólares se ha convertido en una resistencia de primer orden, ante la que los alcistas han fracasado en repetidas ocasiones. Solo un cierre sólido por encima de 60,75 dólares abriría la puerta a nuevos máximos.
La próxima cita clave será la reunión de la Fed. El mercado descuenta que el banco central mantendrá los tipos sin cambios, pero la posibilidad de un ajuste adicional antes de que termine el año sigue sobre la mesa. Mientras tanto, la plata seguirá atrapada en su particular laberinto: la prima de riesgo geopolítico tira hacia arriba, los tipos de interés tiran hacia abajo, y el déficit estructural actúa como un suelo que, de momento, no es suficiente para perforar el techo de los 60 dólares.
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