La plata, en la encrucijada del déficit y la Fed: el empleo de EE.UU. dicta el siguiente movimiento
Published on 06/04/2026 at 15:32 | Redaktion boerse-global.de
El mercado de la plata se asoma a una jornada clave. El metal precioso cotiza alrededor de los 73,25 dólares por onza troy, atrapado en una formación técnica de triángulo simétrico que, según los analistas, anticipa un estallido de volatilidad. El detonante está en el informe de empleo estadounidense del viernes: si las nóminas sorprenden al alza, el dólar se reforzará y la presión sobre la plata aumentará; si los datos decepcionan, la moneda se debilitará y el metal podría romper al alza.
La coyuntura macro no juega a favor del activo. La inflación general en Estados Unidos se sitúa en el 3,8% y la subyacente en el 2,8%, muy por encima del objetivo de la Reserva Federal. La presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, ha llegado a plantear la posibilidad de nuevas subidas de tipos si la presión sobre los precios no cede, mientras que el propio presidente del banco central, Kevin Warsh, mantiene un discurso restrictivo. El mercado ya descuenta una subida de tipos a finales de 2026 o comienzos de 2027, un escenario que castiga a los metales que no generan intereses.
A esto se suma el conflicto geopolítico en Oriente Próximo. La escalada entre Estados Unidos e Irán ha colapsado prácticamente el tráfico por el estrecho de Ormuz desde hace dos meses, disparando los costes energéticos y realimentando las expectativas inflacionistas. Paradójicamente, la misma tensión que lastra la plata como activo industrial la beneficia como valor refugio, creando un tira y afloja que mantiene el precio en una banda estrecha.
Sin embargo, el argumento estructural más sólido para la plata sigue siendo la escasez. El mercado acumula cinco años consecutivos de déficit, con un saldo negativo agregado de 820 millones de onzas entre 2021 y 2026. El Instituto de la Plata prevé que el próximo ejercicio, 2026, sea el sexto año seguido en números rojos, con un desajuste de 46,3 millones de onzas. Las retiradas masivas de los depósitos de la LBMA en las últimas semanas han reducido aún más la disponibilidad física para los consumidores industriales.
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Esa demanda industrial es hoy el principal motor de la plata. Los centros de datos de inteligencia artificial, la energía solar fotovoltaica y los vehículos eléctricos consumen cantidades crecientes del metal. A diferencia de la inversión financiera, esta demanda es muy poco elástica al precio: los ingenieros no pueden sustituir fácilmente la plata por alternativas más baratas sin perder rendimiento. El Instituto de la Plata estima que para 2030 la demanda industrial superará los 700 millones de onzas al año, mientras la producción minera se mantiene relativamente plana. Esto dibuja un escenario de estrechez estructural que, a largo plazo, sostiene las cotizaciones.
En el plano técnico, los niveles clave están bien definidos. El soporte se encuentra entre 73,00 y 73,60 dólares, zona que ha contenido la última corrección. La resistencia inmediata está en los 74,71 dólares. Si la plata logra superar ese nivel con claridad, se abriría la puerta hacia los 76 dólares. El jueves, en la sesión asiática, el metal subió un 1,2% y se acercó peligrosamente a esa barrera, pero la decisión final queda en manos de los datos de empleo.
Las casas de análisis mantienen un sesgo optimista a medio plazo. Una encuesta de Reuters sitúa el precio medio de la plata en 2026 en torno a 79,50 dólares por onza, en línea con la proyección de J.P. Morgan. Goldman Sachs es aún más alcista: sus analistas esperan un rango de entre 85 y 100 dólares, apoyados en la transición energética y la creciente demanda industrial. El metal marcó un máximo histórico de 120 dólares a finales de enero de 2026, desde entonces ha corregido con fuerza, pero se mantiene en niveles que duplican los del año anterior.
El 4 de junio la cotización avanzó un 0,76%, hasta los 73,25 dólares, reflejo de la tensión latente. El mercado sabe que el déficit es real y que la demanda de los centros de datos no va a desaparecer. Pero también sabe que la Fed no da tregua. La plata, ese metal que es a la vez materia prima industrial y activo refugio, tendrá que elegir bando. El informe de empleo del viernes puede ser la brújula que marque el camino.
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