La plata, entre el cese al fuego en Oriente Próximo y el lastre del PCE
31.05.2026 - 05:21:44 | boerse-global.de
El mercado de la plata vive una semana de fuertes contradicciones. El viernes, la cotización se disparó hasta un 4,6% después de que Estados Unidos e Irán alcanzaran un acuerdo preliminar para prorrogar sesenta días el alto el fuego en Oriente Próximo, con la reapertura del estrecho de Ormuz como telón de fondo. Sin embargo, el ímpetu se desvaneció al cierre: la onza terminó en 75,83 dólares, un descenso del 0,5% respecto a la jornada anterior.
La volatilidad sigue siendo el denominador común. La oscilación anualizada a treinta días se sitúa en el 55,5%, reflejo de la tensión entre dos fuerzas opuestas: la distensión geopolítica que reduce la prima de crisis, y la persistente presión macroeconómica que lastra el atractivo del metal.
La calma en el Golfo, aún pendiente de un sello
Las negociaciones avanzan, pero no hay confirmación definitiva. Según Axios, el vicepresidente estadounidense JD Vance señaló que un acuerdo está cerca; la agencia AP informó de que el presidente Trump, tras una reunión en el Situation Room, aún no ha dado su visto bueno final. Mientras Washington no firme el memorando, el mercado se mantiene en vilo. La apertura del estrecho de Ormuz podría abaratar los costes energéticos y de transporte, lo que a su vez influiría en las expectativas de inflación y crecimiento. Ese mecanismo, precisamente, mantiene a la plata atrapada entre la debilidad del dólar —que sostiene el precio— y la caída de la demanda de cobertura.
El PCE enfría las esperanzas de recortes
Al mismo tiempo, los datos macroeconómicos estadounidenses siembran dudas sobre una pronta relajación monetaria. El índice de precios del consumo personal (PCE) subió al 3,8% interanual, y su subyacente alcanzó el 3,3%. Estas cifras alejan la posibilidad de que la Reserva Federal recorte tipos en el corto plazo, un escenario adverso para un activo que no genera rendimientos periódicos. El dólar fuerte y los tipos reales elevados reducen el atractivo de la plata como reserva de valor.
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Además, la segunda estimación del PIB del primer trimestre se revisó a la baja hasta el 1,6%, frente al 2,0% inicial. Este frenazo económico podría debilitar la demanda industrial, que representa aproximadamente la mitad del consumo mundial de plata, según WisdomTree.
Déficit estructural: el sexto año consecutivo
Pese a los vaivenes tácticos, el panorama fundamental sigue marcado por la escasez. El Silver Institute prevé que 2026 registre el sexto déficit global consecutivo: la producción minera no alcanzará a cubrir la demanda de industria e inversores en 46,3 millones de onzas. Los inventarios de la LBMA en Londres suman 882,7 millones de onzas, de los cuales solo el 26,7% está libremente disponible. Eso refleja una tensión persistente en el mercado físico, aunque a corto plazo los movimientos del precio los dicten los datos macro.
La semana clave: empleo y manufacturas
A partir del lunes, una batería de indicadores estadounidenses marcará el rumbo. El 1 de junio se publica el ISM manufacturero; el 2 de junio, las ofertas de empleo JOLTS; el 3 de junio, el PMI de servicios; y el 5 de junio, el informe completo de empleo de mayo. Un mercado laboral robusto reforzaría la postura de la Fed y seguiría comprimiendo las expectativas de recorte de tipos, lo que presionaría a la baja la cotización del metal.
En el plano técnico, la media de 50 días en torno a los 76 dólares actúa como primera referencia. Las resistencias aparecen en 77,92 dólares (media de 20 días) y en la zona de 78 dólares. Por abajo, el soporte del mínimo de mayo en 73,09 dólares y el área de 70,87 dólares ofrecen contención. Más allá, las medias de 100 y 200 días se sitúan en 81,15 y 65,97 dólares, respectivamente. El RSI, en 58,9, indica una posición neutral sin señales de sobrecompra ni sobreventa.
La plata sigue bailando al son de dos tambores: la evolución del alto el fuego en Oriente Próximo y la rigidez de los datos macro de EE.UU. Hasta que uno de los dos rompa la pausa, la volatilidad del 55% seguirá siendo la única certeza.
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