La plata paga el precio de la paz y la inflación: la Fed y la revolución solar eclipsan el déficit de oferta
27.06.2026 - 16:14:07 | boerse-global.de
El fin del conflicto entre Estados Unidos e Irán ha sido un balón de oxígeno para la diplomacia, pero una losa para el precio de la plata. Desde que ambas naciones sellaron su acuerdo de paz, el metal precioso ha perdido aproximadamente la mitad de su valor —un 51% concreto desde su récord de enero—. La prima de riesgo geopolítico se ha desvanecido y los inversores han pasado página.
El viernes, la sesión trajo un respiro: la plata repuntó algo más de un 3% y cerró en 59,69 dólares por onza troy. Sin embargo, el metal sigue sin poder superar la barrera psicológica de los 60 dólares. En el mes acumula un desplome cercano al 20%, y la distancia con su máximo de 52 semanas —casi 122 dólares— es abismal.
La causa principal del castigo no es solo geopolítica. La política monetaria de la Reserva Federal aprieta con fuerza. La inflación se resiste a ceder: el IPC subyacente de mayo se situó en el 4,1%, y el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha reiterado su compromiso de mantener el rumbo restrictivo. El mercado descuenta ahora con un 62% de probabilidad una subida de tipos en septiembre, y los operadores barajan hasta tres incrementos en lo que queda de año. Bank of America espera tres alzas de 25 puntos básicos cada una —septiembre, octubre y diciembre—, lo que llevaría los tipos al 4,25%-4,50%. Deutsche Bank, por su parte, apuesta por dos movimientos.
El resultado es previsible: los tipos más altos fortalecen el dólar y encarecen la tenencia de activos que no generan intereses, como la plata. Eso explica que el oro se haya comportado mejor que su hermano pequeño. La ratio oro/plata ha saltado de 62 a más de 69 en apenas ocho sesiones —un nivel que no se veía desde el punto álgido del conflicto iraní—. Aunque históricamente una ratio superior a 80 se considera señal de infravaloración de la plata, el mercado aún no ha alcanzado ese umbral.
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Mientras la macroeconomía castiga al metal, el mundo industrial se encarga de agravar la presión. La demanda solar, que había sido uno de los motores del lado alcista, está virando. En 2025, el sector fotovoltaico consumió 186,6 millones de onzas, un 6% menos que el año anterior. Para 2026, los analistas prevén una caída adicional del 19%, hasta unos 151 millones de onzas. Los fabricantes chinos lideran la sustitución de la plata por cobre en las células solares: Longi Green Energy ya ha iniciado la producción en masa de células back-contact sin plata, Jinko Solar sigue la misma senda y Shanghai Aiko Solar ha lanzado paneles completamente libres del metal precioso.
El lado contrario de la balanza lo ocupan los centros de datos de inteligencia artificial, los vehículos eléctricos y la automoción, que están demandando más plata de lo previsto a principios de año. Eso amortigua el golpe, pero no lo compensa por completo.
A pesar de todo, la oferta sigue siendo extremadamente ajustada. El mercado mundial de plata encamina su sexto año consecutivo de déficit estructural. La escasez se estima en 46,3 millones de onzas —una cifra que apenas varía respecto a las previsiones anteriores—. El problema de fondo es que la plata se extrae mayoritariamente como subproducto del cobre, el zinc o el plomo, y la producción minera se contrae más rápido de lo que cae la demanda industrial.
En el frente técnico, los analistas vigilan el soporte de los 55,60 dólares. Si la recuperación del viernes no encuentra nuevos compradores, el precio podría testear ese nivel. El RSI, situado en 34,3, indica condiciones de sobreventa, pero aún no confirma un cambio de tendencia. La próxima cita de calado llegará el 30 de julio, con la publicación del PCE de junio —el primer dato que reflejará íntegramente el impacto del alto el fuego en Oriente Próximo—. Si la inflación se modera más de lo esperado, las expectativas de subida de tipos en septiembre podrían aflojar. Hasta entonces, la plata se mueve al son de la Fed y de una paz que, paradójicamente, le ha costado cara.
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