La plata pierde un 20% en el mes pese al déficit de 46 millones de onzas: la Fed y la divergencia de pronósticos marcan el camino
28.06.2026 - 19:57:05 | boerse-global.de
Mientras los bancos de inversión muestran visiones radicalmente opuestas sobre el futuro del metal precioso —J.P. Morgan proyecta una media anual de 81 dólares la onza para 2026, mientras TD Securities anticipa un desplome hasta los 44 dólares en caso de recesión severa—, la plata cierra su peor mes en años con un retroceso superior al 20%. El viernes, la onza troy cotizó a 59,69 dólares, un respiro del 3% en la sesión que no logra enmascarar la sangría acumulada desde el récord de enero, cuando el activo marcó máximos que ahora quedan más de un 50% por encima.
La política monetaria de la Reserva Federal es el principal lastre que domina el sentimiento inversor. La inflación de mayo se situó en el 4,2%, lo que ha reavivado los temores a nuevas subidas de tipos. El mercado descuenta hasta tres alzas en lo que queda de año, y la probabilidad de un primer incremento en septiembre se eleva al 62%. Este endurecimiento fortalece al dólar y encarece la plata para los compradores internacionales, mientras las rentabilidades de la deuda erosionan el atractivo de los activos que no devengan intereses.
Sin embargo, el contexto físico dibuja una realidad bien distinta. El Silver Institute estima que el déficit mundial de plata alcanzará los 46,3 millones de onzas en 2026, el sexto año consecutivo en que la demanda supera a la oferta minera. El problema estructural se agrava porque aproximadamente el 70% de la producción de plata procede como subproducto del cobre y el zinc, lo que limita la capacidad de respuesta a los precios. La industria solar, gran consumidora del metal, ha reducido su uso un 19% en la fabricación de paneles, pero el descenso de la extracción minera es aún más pronunciado.
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En este cruce de fuerzas, el metal refleja una paradoja: mientras la presión macroeconómica empuja a la baja, la escasez de oferta sostiene un piso que los analistas sitúan en 54,46 dólares, el siguiente soporte técnico relevante. El oro, por su parte, se ha comportado mejor desde el estallido del conflicto en Irán, y el ratio oro/plata se sitúa en 64, cerca de su media histórica. La plata cotiza además muy por debajo de su media móvil de 200 días, situada en 72,73 dólares.
La semana que comienza el 30 de junio promete nuevos catalizadores. El miércoles, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, intervendrá en Portugal para analizar el entorno económico europeo. Un día después, la Oficina de Estadísticas Laborales publicará el informe de empleo de junio, con una previsión de 172.000 nuevos puestos. Si las cifras superan las expectativas, la presión sobre el metal precioso podría intensificarse. En caso contrario, un dato de inflación más benigno aliviaría momentáneamente la corrección.
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