La plata se aferra a los 58 dólares: el déficit estructural y la geopolítica chocan con el miedo a la Fed
Published on 07/27/2026 at 01:20 | Redaktion boerse-global.de
El mercado de la plata cierra una semana de contrastes. La onza troy terminó el viernes en 58,49 dólares, con un avance semanal del 4,04% que apenas maquilla un panorama más complejo. El metal precioso arrastra un descenso del 17,57% en lo que va de año y cotiza casi un 21% por debajo de su media de 200 sesiones, después de haber perdido cerca de la mitad de su valor desde el récord de 121 dólares alcanzado en enero.
La recuperación de los últimos días tiene un origen claro: la escalada geopolítica. Las tensiones en Oriente Próximo y el mar Caspio han disparado la demanda de activos refugio. Los informes sobre un embargo marítimo de los rebeldes hutíes contra Arabia Saudí, los ataques a infraestructuras energéticas y el pulso entre Estados Unidos e Irán empujaron a los inversores hacia el metal blanco el viernes. Sin embargo, el petróleo —que ha vivido su propia tormenta con el Brent en 98,38 dólares y el WTI en 90,39— ejerce una presión contradictoria sobre la plata: los precios energéticos elevados alimentan el temor a una inflación persistente y, con ella, a una política monetaria más restrictiva por parte de la Reserva Federal.
Precisamente la Fed centrará todas las miradas el miércoles 29 de julio, cuando el Comité Federal de Mercado Abierto anuncie su decisión sobre los tipos de interés. El consenso del mercado apuesta por una pausa en el 3,50%-3,75%, pero cualquier indicio hawkish reforzaría al dólar y castigaría a la plata, que reacciona con más sensibilidad que el oro a los cambios en la política monetaria. El jueves, la primera estimación del PIB estadounidense del segundo trimestre y los datos del índice de precios del consumo personal (PCE) —la medida de inflación favorita de la Fed— completarán una agenda macroeconómica que puede marcar el rumbo del metal.
El ratio oro-plata se sitúa en torno a 69,7, muy por encima de la media histórica de 60, lo que sugiere un potencial de recuperación para la plata si el sentimiento del mercado gira a su favor. El oro, por su parte, se mantiene precariamente sobre los 4.055,70 dólares, con un avance semanal del 0,86% pero un saldo negativo del 6,40% en el año. Ambos metales comparten un RSI cercano a 44, en territorio neutral pero sin señales de sobrecompra.
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El contexto fundamental sigue siendo favorable para la plata a medio plazo. El Silver Institute prevé que 2026 sea el sexto año consecutivo de déficit en el mercado, con un desequilibrio estimado de 67 millones de onzas. Aproximadamente el 70% de la producción mundial de plata se obtiene como subproducto de la extracción de cobre y zinc, lo que limita la capacidad de respuesta de la oferta ante subidas de precio. Mientras tanto, la demanda industrial se mantiene firme gracias a los centros de datos de inteligencia artificial y las instalaciones fotovoltaicas.
La encuesta de BullionVault entre más de 950 inversores en metales preciosos refleja un optimismo récord entre los particulares para mediados de 2026, a pesar de las pérdidas acumuladas. Los analistas interpretan esta confianza como un posible síntoma de que el suelo de precios está cerca: los especuladores han reducido posiciones tras el desplome desde enero, mientras que los inversores de largo plazo aprovechan los niveles actuales para comprar.
En el plano técnico, la atención se centra ahora en la barrera de los 60 dólares. Superarla allanaría el camino hacia los 64 dólares. Por el contrario, si el metal pierde fuelle, la zona de soporte entre 54,50 y 55 dólares —probada con éxito en las últimas semanas— debería contener las caídas. El lunes, el índice Ifo de clima empresarial alemán aportará la primera pista sobre la salud industrial europea, un factor relevante para la demanda de plata en la eurozona.
El cobre, mientras tanto, ofrece un contraste llamativo. El metal industrial subió un 5,92% en la semana hasta los 6,34 dólares, acumula un 12,60% en el año y se sitúa a solo un 5,5% de su récord histórico de 6,72 dólares. La escasez de oferta —agravada por una tormenta en Chile que paralizó minas de Codelco, Antofagasta y Anglo American, y por la restricción china a la chatarra de cobre— mantiene al metal rojo en una dinámica propia, desacoplada de la geopolítica que domina al petróleo y a los metales preciosos. La producción de Antofagasta cayó un 9,5% en el primer semestre, hasta 285.000 toneladas, lastrada por el menor rendimiento de dos minas clave.
La semana que arranca promete ser decisiva. La Fed, el PIB estadounidense y la evolución de las tensiones en Oriente Próximo dictarán si la plata consolida su rebote o si el miedo a unos tipos más altos durante más tiempo la devuelve a la senda bajista. El déficit estructural del mercado juega a favor del metal, pero a corto plazo los vientos soplan desde Washington y desde el Golfo Pérsico.
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