La plata se aferra al soporte en 59 dólares mientras la Fed y el déficit tiran en direcciones opuestas
Veröffentlicht: 28.06.2026 um 19:57 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La plata cerró la semana en 59,69 dólares por onza, un rebote del 3,15% el viernes que apenas maquilla una caída semanal del 7% y un desplome mensual cercano al 20%. El metal precioso ha tocado su nivel más bajo en seis meses, castigado por una Reserva Federal que no deja espacio para la especulación con recortes de tipos. Pero bajo la superficie, el mercado físico registra su sexto año consecutivo de déficit de oferta, una contradicción que mantiene divididos a los analistas.
La Fed endurece el discurso y el dólar se fortalece
El nuevo presidente de la Fed, Warsh, disipó cualquier duda sobre el rumbo de la política monetaria. Ignoró la presión política de la Casa Blanca y reafirmó el compromiso de luchar contra la inflación. La prueba llegó con el índice PCE de mayo, que se aceleró hasta el 4,1%, muy por encima de las previsiones. La institución revisó al alza sus proyecciones de inflación para 2026 y el mercado descuenta ahora tres subidas de tipos este año, con una probabilidad del 62% para el primer movimiento en septiembre.
Esta postura hawkish genera un doble impacto sobre la plata. Por un lado, fortalece al dólar, encareciendo las materias primas para los compradores fuera de EE.UU. Por otro, eleva los tipos de interés reales, aumentando el coste de oportunidad de poseer un activo que no genera rendimientos. La semana posterior a la última reunión de la Fed fue especialmente dura para el metal.
Soporte técnico en la cuerda floja
El análisis chartista sitúa el primer soporte relevante en 61,02 dólares, un nivel que se ha debilitado tras el cierre semanal por debajo de 59 dólares. Si ese suelo cede, la siguiente zona de contención se encuentra en 54,46 dólares. El RSI se sitúa en 34,3, lo que indica un estado técnicamente sobrevendido, aunque sin una señal de compra clara todavía. El metal cotiza un 19% por debajo de su media de 200 sesiones y un 50% por debajo del máximo de 52 semanas, los 121,78 dólares alcanzados en 2025.
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El ratio oro/plata ronda las 64 veces. Históricamente, cuando supera las 60, la plata tiende a comportarse mejor que el oro en los siguientes 12 a 24 meses, porque el indicador suele revertir hacia la media. Ese patrón, sin embargo, depende de que el contexto macroeconómico deje de ser hostil.
Déficit estructural frente a presión coyuntural
El mercado físico ofrece un panorama radicalmente distinto. En 2026 se prevé un déficit de oferta de 46,3 millones de onzas, el sexto año consecutivo en que el mundo consume más plata de la que extrae. Más de la mitad de la demanda procede de usos industriales —paneles solares, vehículos eléctricos y centros de datos— que consumen el metal de forma irreversible, apenas se recicla. La producción minera, además, se reduce porque la mayor parte de la plata se obtiene como subproducto del cobre y el zinc, cuyas extracciones también caen.
No obstante, algunos sectores industriales están reduciendo su consumo de plata por onza producida, lo que añade presión bajista a corto plazo. Ese matiz, unido a la fortaleza del dólar, modera el optimismo de los alcistas.
Pronósticos divergentes y próximas citas
Los expertos no se ponen de acuerdo. Macquarie considera que la dinámica de precios ha vuelto a estar dominada por los factores macro y anticipa un movimiento lateral para el resto del año, con descensos graduales a partir de 2027. J.P. Morgan Global Research mantiene un objetivo de precio medio de 81 dólares para 2026, confiando en la solidez de la demanda global. En el extremo opuesto, TD Securities advierte de una desaceleración económica y fija un objetivo de apenas 44 dólares.
Los próximos catalizadores llegarán esta semana. El jueves 2 de julio se publica el informe de empleo de EE.UU. correspondiente a junio. Si los datos son sólidos, se consolidarán las expectativas de subidas de tipos y el dólar se fortalecerá, lo que castigaría aún más a la plata. Si son débiles, el rebote del viernes podría prolongarse. En un escenario bajista —una reacción agresiva de la Fed ante un mercado laboral fuerte— la zona de soporte entre 55 y 60 dólares quedaría directamente bajo examen. De resistir, el panorama anual para la plata seguiría siendo constructivo a pesar de todo.
A mediados de julio llegará el siguiente test: las cifras de inflación al consumo, que confirmarán si el PCE de mayo fue un aviso o una tendencia. Hasta entonces, la plata oscila entre el ancla del déficit físico y el viento en contra de la política monetaria.
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