La plata se debate entre la incertidumbre geopolítica y la presión de la Fed: soporte clave en 73,47 dólares

El mercado de la plata arranca la primera semana de junio atrapado en una encrucijada. El metal precioso cerró el viernes en 75,83 dólares por onza, con un descenso del 0,50%, mientras los inversores digieren el bloqueo de Donald Trump a la prolongación de la tregua con Irán y se preparan para los datos de empleo en Estados Unidos, que marcarán el tono de la próxima reunión de la Reserva Federal. A 30 días, la plata acumula una ganancia del 5,95%, y desde enero avanza un 4,93%, pero el corto plazo carece de un impulso definido.

El frente geopolítico, que parecía despejarse el viernes con una entente preliminar entre Washington y Teherán, dio un giro inesperado durante el fin de semana. Trump exigió cambios en el borrador, especialmente en los párrafos relativos al material nuclear iraní y a la reapertura del estrecho de Ormuz. El acuerdo contemplaba una ampliación del alto el fuego por 60 días, con negociaciones sobre el programa atómico y posibles alivios de sanciones, así como la reapertura de la vía marítima sin peajes y con libre tránsito, incluyendo el desminado en un plazo de 30 jornadas. La Casa Blanca aún no ha confirmado la versión definitiva del texto.

Para la plata, este bloqueo tiene un efecto ambiguo. Por un lado, la persistencia de la tensión en Ormuz mantiene elevados los precios energéticos, lo que alimenta las expectativas de inflación y, con ellas, la demanda de cobertura que tradicionalmente beneficia a los metales preciosos. Por otro, la incertidumbre geopolítica también sostiene la prima de refugio seguro, un factor que se diluiría si finalmente se firmara un armisticio. El viernes, sin embargo, la reacción fue contenida: el oro subió con las noticias políticas, mientras la plata osciló entre 75 y 76 dólares, sin mostrar una dirección clara.

El escenario macroeconómico añade otra capa de complejidad. El índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) subió un 0,4% en abril respecto al mes anterior, y la tasa interanual se mantiene en el 3,8%. El núcleo, que excluye alimentos y energía, avanzó un 0,2% mensual y un 3,3% anual. Una inflación más alta suele apuntalar los activos reales, pero también consolida la expectativa de que los tipos de interés se mantengan elevados por más tiempo, un lastre para el metal blanco, que no devenga intereses. En este sentido, la plata se encuentra más dividida que el oro, pues su doble condición de valor refugio y materia prima industrial la hace especialmente sensible al equilibrio entre precios y política monetaria.

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Esta semana, el foco se desplaza al mercado laboral estadounidense. Se espera la creación de entre 120.000 y 150.000 puestos de trabajo, mientras la tasa de paro rondaría el 4,2%. Los datos llegarán justo antes de la cita del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del 16 y 17 de junio, donde Kevin Warsh, el nuevo presidente de la Fed, podría desvelar a través del diagrama de puntos su hoja de ruta para los tipos. El tono de Warsh será determinante: si se muestra duro, las oportunidades de coste para la plata se dispararán; si se inclina hacia la cautela, el metal podría encontrar algo de respiro.

En el plano técnico, el activo se encuentra en una zona de prueba. El precio cotiza apenas un 0,35% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, lo que refleja un pulso casi neutro entre compradores y vendedores. Por arriba, el primer obstáculo se sitúa en los 76,00 dólares. Una superación de los 78,00 abriría la puerta a un test de los 80,00, nivel que devolvería momentum alcista al mercado. Por abajo, el soporte clave se mantiene en 73,47 dólares. Si la plata perfora esa cota, el siguiente escalón estaría en 72,00, y una ruptura podría acelerar las ventas hacia los 70,00.

A pesar de la indecisión a corto, los fundamentales estructurales siguen prestando apoyo. Algunos grandes bancos han recortado ligeramente sus previsiones para el conjunto del año, pero la demanda procedente de la fotovoltaica, los semiconductores y las aplicaciones vinculadas a la inteligencia artificial se mantiene firme. El déficit crónico de oferta persiste como telón de fondo.

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En definitiva, la banda entre 73,47 y 78,00 dólares acota el movimiento inmediato. Un quiebre al alza consolidaría la recuperación reciente; un desplome por debajo de la base revelaría que los temores monetarios pesan más que el pulso geopolítico. Los próximos titulares sobre las cláusulas nucleares, el acceso a Ormuz y las posibles flexibilizaciones de sanciones dictarán el ritmo. Más que una huida hacia la seguridad, el mercado de la plata está valorando cuánto del eventual acuerdo diplomático ya ha sido descontado.

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