La plata se debate entre la tregua iraní y la línea de los 76 dólares

La onza de plata cerró el viernes a 75,92 dólares, con un avance del 1,35%, pero el dato apenas cuenta la mitad de la historia. La sesión comenzó con los futuros de julio disparándose un 4,6% hasta los 76,02 dólares, impulsados por una noticia que cambió el ánimo del mercado: Estados Unidos e Irán habrían acordado un memorando para prorrogar el alto el fuego durante 60 días. El acuerdo incluye la desminado y reapertura de la vía marítima de Ormuz, bloqueada desde el 28 de febrero de 2026 tras el bombardeo estadounidense-israelí que acabó con la vida del líder supremo Alí Jamenei.

Ese gesto diplomático arrancó a la plata del mínimo de cuatro semanas en el que había caído el jueves, por debajo de los 74 dólares. Sin embargo, la euforia duró lo que un suspiro: la media móvil de 50 sesiones, situada en 76,01 dólares, frenó en seco el rebote. Los chartistas consideran esa línea el primer examen técnico del corto plazo. Por encima, el siguiente escalón de resistencia está en la media de 20 días, en 77,92 dólares, antes de aspirar al nivel psicológico de 78 y, más lejos, a la media de 100 jornadas en 81,15 dólares.

Por abajo, el soporte inmediato sigue siendo el mínimo de mayo en 73,09 dólares. Si ese piso cede, la siguiente zona de interés se sitúa en 70,87 dólares. La media de 200 sesiones, mucho más alejada, descansa en 65,97 dólares. El RSI, en 58,9 puntos, indica que el metal no está ni sobrecomprado ni sobrevendido, lo que deja margen para movimientos en ambas direcciones.

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La tregua en Oriente Medio alivia una parte del lastre que ha hundido la cotización más de un 20% desde el inicio del conflicto. Pero los vientos macroeconómicos siguen soplando en contra. Los datos de inflación PCE del jueves mostraron un avance interanual del 3,8%, y la subyacente escaló al 3,3%, alimentando las dudas sobre la política de la Reserva Federal. La gobernadora Lisa Cook se mostró partidaria de mantener los tipos estables, aunque dejó la puerta abierta a nuevas subidas si la inflación no cede. Su colega John Williams fue más lejos: advirtió de que los precios podrían dispararse al 4% a corto plazo. Con ese panorama, un recorte de tipos en la reunión de mediados de junio se da por descartado.

A la presión monetaria se suma la revisión a la baja del PIB del primer trimestre, que creció un 1,6% frente al 2,0% estimado inicialmente. La menor inversión y el debilitamiento del consumo nublan las expectativas de demanda industrial, un factor que castiga a la plata con más dureza que al oro, dado su uso como metal de uso fabril. La agenda de la semana que viene traerá nuevos termómetros: el ISM manufacturero el 1 de junio, los JOLTS de ofertas de empleo el día 2, el PMI de servicios el 3 y el informe de empleo de mayo el 5. Cada uno de esos indicadores puede mover el dólar y los rendimientos, y con ellos, a la plata.

En el frente de la demanda, el panorama se ha vuelto bipolar. La industria fotovoltaica sigue reduciendo el contenido de plata por panel: la World Silver Survey 2026 estima que el consumo del sector caerá un 19% interanual. Sin embargo, la sustitución no es fácil, porque la conductividad eléctrica del metal blanco sigue siendo insuperable. La fabricación de vehículos eléctricos, los centros de datos de inteligencia artificial y el despliegue de la red 5G están generando una necesidad que, por ahora, supera el ahorro en los paneles solares.

El precio actual, alrededor de 76 dólares, está muy por encima de los promedios históricos recientes —40,03 dólares en 2025 y 28,27 dólares en 2024—, pero la sensación de fragilidad domina el mercado. Para que la plata logre abandonar el estrecho corredor entre 75 y 76 dólares, hará falta algo más que un gesto diplomático: la firma definitiva del alto el fuego por parte del presidente estadounidense. Solo entonces la reapertura del estrecho de Ormuz, y con ella un alivio real de las presiones inflacionistas del petróleo, podría devolver al metal blanco la senda alcista que ha perdido en los últimos meses.

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