La plata se desploma un 50% desde enero: el déficit estructural choca con la realidad monetaria
22.06.2026 - 03:33:12 | boerse-global.de
El precio de la plata acumula una caída cercana al 50% desde el máximo de enero de 121,78 dólares por onza troy. Con la cotización en 64,09 dólares y una pérdida semanal del 8,5%, el metal blanco se encuentra en su nivel más bajo en meses. La paradoja es que el déficit físico de oferta se mantiene, pero los vientos de la política monetaria estadounidense y el fin de la prima geopolítica pesan más que la escasez estructural.
El principal lastre llega de la Reserva Federal. El 17 de junio, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, mantuvo los tipos sin cambios por cuarta vez consecutiva, pero el tono se endureció: la inflación de mayo, en el 4,2% —la más alta desde principios de 2023—, sigue lejos del objetivo. Nueve de los 19 miembros del Comité ya prevén al menos una subida de tipos este año, y los mercados descuentan una probabilidad del 70% de que llegue antes de septiembre. Ese escenario empuja al dólar a máximos anuales y encarece las materias primas sin rendimiento, como la plata.
A la presión monetaria se suma el impacto geopolítico. El acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán cerró un conflicto que generaba temores de interrupciones de oferta. La caída de los precios del petróleo alivia las preocupaciones inflacionistas, pero también reduce el atractivo de los metales preciosos como cobertura. El bonus geopolítico que sostenía al metal se ha desvanecido.
El ratio oro/plata se ha disparado hasta 64, borrando por completo la compresión de mayo, cuando llegó a 55. Se acerca así a la media histórica de 65-75, un nivel que tradicionalmente indica que la plata está relativamente barata frente al oro, aunque el mercado aún no lo refleja.
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La demanda industrial, por su parte, envía señales contradictorias. El sector solar, uno de los mayores consumidores de plata, está reduciendo drásticamente el contenido de metal por célula para contener costes. En 2025, el consumo de los fabricantes de paneles solares cayó un 6%, hasta 186,6 millones de onzas, y para 2026 se espera un descenso adicional del 19%, hasta unos 151 millones de onzas. En el lado positivo, los centros de datos impulsados por inteligencia artificial irrumpen con fuerza. La capacidad mundial de procesamiento pasó de 0,93 GW en el año 2000 a casi 50 GW en 2025 —un incremento de 53 veces—, y la demanda de plata por su conductividad eléctrica superior crece a un ritmo anual del 15-25%. Ya supone entre 20 y 30 millones de onzas adicionales al año, y bajo escenarios agresivos podría alcanzar de 40 a 80 millones en 2030. Sin embargo, ese crecimiento no compensa la caída solar: los analistas prevén que la demanda industrial total retroceda en 2026.
El déficit de oferta no afloja. El Silver Institute calcula un desequilibrio de 67 millones de onzas para 2026, mientras que el año anterior se situó en 46,3 millones (tras los 40,3 millones de 2024). La producción reacciona con lentitud porque entre el 70% y el 80% de la plata se obtiene como subproducto del cobre, el zinc o el plomo; si los mineros de metales base reducen su actividad, la oferta de plata se resiente automáticamente.
En el plano técnico, la plata cotiza un 14,75% por debajo de su media de 50 días, en 75,18 dólares. El RSI se sitúa en 35,6, rozando el territorio de sobreventa, pero aún sin una señal de compra clara. La zona de soporte clave se extiende entre 60 y 61 dólares. Si se mantiene, podría formarse un suelo; si cede, el siguiente objetivo sería el mínimo de octubre en 45,51 dólares. En el lado alcista, las resistencias aparecen en 71,80 y 83,75 dólares.
A pesar del desplome, los analistas mantienen la confianza en el horizonte estructural. Un consenso de Reuters sitúa el precio medio de la plata en 79,50 dólares para 2026, muy por encima del nivel actual. Citigroup va más allá y fija un objetivo de 110 dólares para la segunda mitad del año, apoyado en los apretados inventarios físicos y el avance de la demanda industrial. Pero para que esas previsiones se materialicen, la Fed tendrá que demostrar que su giro restrictivo no es definitivo, o la plata seguirá atrapada entre el déficit y el dólar.
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