La plata se juega el futuro en el PCE: el déficit estructural no frena la presión del dólar y la distensión
25.06.2026 - 16:02:54 | boerse-global.de
La cotización de la plata se ha desplomado hasta mínimos que no veía desde hace seis meses, rondando los 57,50 dólares por onza durante la mañana del jueves. Un cóctel de factores —dólar en máximos desde mayo, expectativas de nuevas subidas de tipos y la desaparición de la prima de riesgo geopolítica— ha borrado de un plumazo el soporte de los 60 dólares. Sin embargo, el mercado contiene la respiración: los datos de inflación PCE que se publican esta tarde podrían marcar el siguiente movimiento.
A la fortaleza del billete verde, que escaló hasta los 101,60 puntos del índice DXY, se suma la política monetaria de la Reserva Federal. Kevin Warsh, sucesor de Jerome Powell, ha dejado claro que la estabilidad de precios es su prioridad. Los mercados descuentan con un 85,5% de probabilidad una subida de tipos para diciembre de 2026, aunque en el plazo más inmediato se da casi por descontado otro incremento en septiembre. Para un activo que no devenga intereses como la plata, el encarecimiento del coste del dinero es un lastre directo: los inversores prefieren la renta fija al metal.
Por si fuera poco, la distensión geopolítica ha eliminado un pilar clave de la demanda. El «Islamabad Memorandum of Understanding», el acuerdo de paz provisional entre Estados Unidos e Irán firmado el pasado 19 de junio, redujo de forma notable la prima de riesgo en los mercados de materias primas. La caída de los costes energéticos y la mayor seguridad en el estrecho de Ormuz llevaron a los gestores de carteras a deshacer posiciones en activos refugio. La plata, que tradicionalmente funciona como cobertura en tiempos de incertidumbre, perdió así uno de sus principales motores alcistas.
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El castigo no quedó ahí. La corrección en el sector tecnológico, especialmente en los semiconductores, golpeó con fuerza la doble naturaleza de la plata —metal precioso e industrial—, presente en infraestructura de inteligencia artificial y paneles solares. Los inversores institucionales liquidaron posiciones en metales para cubrir pérdidas en sus carteras de renta variable, en un movimiento coordinado que empujó las cotizaciones por debajo de la barrera psicológica de los 60 dólares. La presión vendedora se extendió sin miramientos, incluso allí donde los fundamentales industriales no justificaban semejante castigo.
En este escenario, la atención se centra ahora en el deflactor PCE que el Departamento de Comercio publicará a las 14:30 hora peninsular española. El consenso del mercado apunta a un 4,1% interanual. Si el dato supera las expectativas, la plata podría acelerar su caída hacia el próximo soporte técnico en los 55,61 dólares. Por el contrario, si la inflación da una sorpresa a la baja, el metal podría rebotar hacia la resistencia de los 61,40 dólares, nivel que ya frenó su avance esta semana. A pesar del temporal a corto plazo, el horizonte estructural sigue siendo positivo: el mercado global de plata encamina su sexto déficit anual consecutivo en 2026, con un desequilibrio de 46,3 millones de onzas según la World Silver Survey. La oferta no puede expandirse a voluntad, pero para que ese déficit vuelva a impulsar el precio, primero deben disiparse las nubes macroeconómicas que hoy nublan el horizonte.
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