La Plata se Juega en Dos Frentes: la Cumbre de China y el Pulso con Irán Marcan el Camino
Veröffentlicht: 13.05.2026 um 11:04 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La agenda diplomática de Donald Trump sitúa a la plata en una encrucijada. Su viaje a China del 13 al 15 de mayo —confirmado tanto por la Casa Blanca como por el Ministerio de Exteriores chino— introduce un nuevo motor para el metal, que ya no se mueve solo por el miedo geopolítico. Y es que, a diferencia del oro, la plata tiene un pie firme en la industria: cerca del 60% de su demanda global depende de sectores como la energía solar, los vehículos eléctricos y la electrónica. Por eso, cualquier señal de distensión comercial entre Pekín y Washington puede revalorizarla de inmediato.
Esa apuesta ya se ha visto. El lunes, la plata saltó un 6,15% hasta 85,36 dólares por onza, mientras que el oro apenas subió un 0,39%. El ratio oro/plata cayó hasta 55,46 desde los más de 61 de mediados de abril, una señal inequívoca de que el mercado está mirando más a la cadena de suministro que a la seguridad. El martes, el metal blanco cotizó a 86,58 dólares, con un avance mensual cercano al 14,63%. El trasfondo es que una tregua comercial formalizada daría certidumbre a los fabricantes de paneles solares, chips y automóviles eléctricos, justo los sectores que más plata consumen.
Pero no es el único factor. Mientras Trump viaja a Asia, la crisis del estrecho de Ormuz sigue dictando la pauta en los mercados de materias primas. La negativa de Washington al plan de paz iraní y la amenaza de Teherán de enriquecer uranio al 90% han disparado el petróleo Brent por encima de los 107 dólares por barril. El encarecimiento energético alimenta la inflación —el IPC estadounidense de abril se situó en el 3,8%, por encima de lo previsto— y eso se traduce en tipos de interés reales más altos y un dólar más fuerte, dos vientos en contra para la plata como activo refugio.
Aun así, el metal blanco aguanta mejor que el oro porque no es solo un activo seguro. El lunes llegó a tocar 87,14 dólares, su nivel más alto en dos meses, aunque el martes corrigió por debajo de 85 dólares. Esa montaña rusa refleja su naturaleza híbrida: la demanda industrial la sostiene, pero la presión de la Fed la frena. De hecho, los operadores ya descuentan con una probabilidad superior al 70% una subida de tipos de interés de la Reserva Federal hasta abril de 2027.
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Por debajo de todo este ruido, la estructura de oferta sigue siendo el ancla. El mercado de plata encadena su quinto año consecutivo de déficit. Según el World Silver Survey 2026, para este ejercicio se espera un desajuste de 46,3 millones de onzas, superior al de 2025, a pesar de que la demanda global caería. El problema es que la oferta se reduce aún más rápido. Desde 2021, las existencias sobre tierra han caído en 762 millones de onzas, y en Londres los inventarios disponibles libremente apenas representaban el 17% en septiembre de 2025.
A nivel acumulado, el déficit desde 2021 asciende a 820 millones de onzas, un agujero que no se tapa fácilmente. Además, tres cuartas partes de la producción de plata proceden como subproducto de minas de cobre, plomo y zinc, lo que limita la capacidad de reacción del sector ante precios altos. Eso explica por qué el metal mantiene un suelo firme a pesar del endurecimiento monetario.
El viaje de Trump a China también abre otro flanco: las tierras raras. Pekín controla cerca del 85% de su procesamiento y más del 90% de la producción de imanes, insumos críticos para la industria electrónica y los vehículos eléctricos. Cualquier avance en las conversaciones que suavice las restricciones a la exportación reduciría la prima de riesgo sobre los metales industriales, aunque a corto plazo podría presionar a la baja el precio de la plata. A cambio, daría una señal de estabilidad a largo plazo en las cadenas de suministro.
En el horizonte inmediato, tres factores decidirán hacia dónde se inclina la balanza. El primero, la diplomacia en el Golfo: Citi descuenta un acuerdo con Irán para finales de mayo, aunque los riesgos apuntan a demoras. El segundo, la inflación: el dato de abril ya ha enfriado las expectativas de recortes. El tercero, la cumbre de Pekín, cuyo resultado podría redefinir el perfil de la plata como metal industrial. Mientras Ormuz siga bloqueado y Teherán agite la amenaza nuclear, la prima de riesgo geopolítico seguirá justificada. Pero una sorpresa positiva en el terreno comercial o en el energético podría liberar a la plata de su mayor lastre actual: unos tipos de interés que no dan tregua.
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