La plata se tambalea en la frontera de los 58 dólares: el déficit récord no logra imponerse a la Fed
Published on 07/25/2026 at 17:41 | Redaktion boerse-global.de
El metal blanco cerró la semana en terreno mixto, atrapado entre fuerzas contrapuestas que mantienen a los inversores en vilo. Si bien el viernes el precio retrocedió un 3,54%, hasta los 57,90 dólares la onza, el balance semanal arroja un avance del 4,04% desde los niveles del lunes, con el activo situándose en 58,49 dólares al cierre del viernes según otra referencia de mercado. Esta dualidad refleja la tensión entre un mercado físico cada vez más escaso y un entorno macroeconómico que castiga los activos sin rendimiento.
El déficit se consolida, pero el mercado mira a otro lado
Los datos del Silver Institute no dejan lugar a dudas: 2026 será el sexto año consecutivo de déficit en el mercado de la plata, con un desequilibrio estimado de 46,3 millones de onzas. La producción minera mundial apenas alcanzará los 844 millones de onzas, una cifra ligeramente inferior a la del ejercicio anterior. A esta escasez estructural se suma una decisión geopolítica de calado: Pekín ha restringido severamente las exportaciones de plata desde enero, al declarar el metal como recurso estratégico. Dado que China procesa una parte significativa del suministro global, esta medida retira volumen adicional de un mercado ya de por sí ajustado.
Paradójicamente, esta contracción de la oferta no ha logrado impulsar el precio con contundencia. La explicación reside en el frente monetario: la perspectiva de tipos de interés más altos está pesando más que los fundamentos físicos. La Reserva Federal podría subir tipos hasta septiembre con una probabilidad del 80%, según descuentan los mercados, mientras que el Banco Central Europeo, que mantuvo los tipos en el 2,25%, ya prepara el terreno para un posible movimiento alcista. Christine Lagarde advirtió que si el petróleo no cede, los riesgos inflacionistas justificarían una subida en septiembre. Un entorno de tipos al alza encarece la tenencia de plata, que no ofrece intereses, y resta atractivo al metal frente a activos que sí remuneran.
El petróleo cae y la geopolítica se reconfigura
La semana estuvo marcada por un cóctel de factores geopolíticos y arancelarios. Estados Unidos impuso aranceles del 10% y el 12,5% a importaciones de 60 países, generando incertidumbre en los mercados de renta variable. Al mismo tiempo, las especulaciones sobre un posible acercamiento diplomático entre Washington y Teherán provocaron un desplome del 4,4% en el Brent, que cerró en 96,30 dólares, perforando la barrera psicológica de los 100 dólares. La caída del crudo alivia las presiones inflacionistas, pero también debilita la demanda de cobertura que había sostenido a la plata y el oro en las últimas semanas.
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A pesar de este contexto, el oro logró subir un 0,7% el viernes, hasta los 4.076 dólares, lo que sugiere que la prima de riesgo geopolítico sigue pesando más que el debate sobre los tipos. La plata, sin embargo, se mostró más vulnerable: su cotización se sitúa un 11,32% por debajo de la media móvil de 50 días, situada en 65,29 dólares, y el RSI de 42 puntos indica una fase de consolidación más que de sobreventa. Desde el máximo histórico de enero, el metal aún acumula un descenso del 51,97%, un recordatorio de la magnitud de la corrección sufrida.
El sector minero resiste con resultados dispares
En el plano corporativo, las mineras ofrecen señales mixtas. Newmont reportó un beneficio neto ajustado de 2.246 millones de dólares en el segundo trimestre, respaldado por un precio medio del oro de 4.414 dólares la onza, y mantiene su previsión anual de 5,3 millones de onzas, con una posición neta de caja de 3.400 millones. First Majestic Silver, en cambio, fue degradada de "comprar" a "mantener" por Wall Street Zen, pese a que sus ingresos del primer trimestre se dispararon un 95,3%, hasta 476,67 millones de dólares. El beneficio por acción de 0,31 dólares quedó ligeramente por debajo del consenso de 0,33 dólares, aunque cinco de los ocho analistas que cubren el valor mantienen una recomendación de compra, con un precio objetivo medio de 23,50 dólares.
Entre los productores más pequeños, Integra Resources aumentó su producción de oro en el proyecto Florida Canyon un 30%, hasta 16.379 onzas, y confirmó su guía anual de entre 70.000 y 75.000 onzas. Aftermath Silver continúa su campaña de perforación en el proyecto Challacollo, aunque aún no hay resultados. La fusión entre Equinox Gold y Orla Mining, que dará lugar a un gigante del sector valorado en 18.500 millones de dólares, inyecta dosis de optimismo sobre la consolidación del sector y apuesta por el potencial a largo plazo de los metales preciosos.
La industria solar aprieta el cinturón, pero no afloja la demanda
El sector industrial, que representa más de la mitad de la demanda mundial de plata, está viviendo una transformación significativa. La industria solar ha logrado reducir el consumo de plata por módulo en aproximadamente un 19% durante 2026, gracias a nuevas tecnologías de células y materiales alternativos. Sin embargo, el despliegue masivo de nuevas instalaciones fotovoltaicas a nivel global compensa con creces estas economías unitarias. El ritmo de crecimiento de la demanda solar se está moderando, pero en ningún caso se está revirtiendo.
La próxima semana, toda la atención se centrará en la Reserva Federal. Si el banco central estadounidense envía señales de que los tipos se mantendrán elevados durante más tiempo, la plata podría seguir bajo presión, a pesar de la creciente escasez física. Los operadores vigilan de cerca el nivel de 57 dólares como soporte técnico clave, mientras que la resistencia en los 60 dólares se ha consolidado como una barrera psicológica difícil de superar en el actual entorno de incertidumbre.
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