La plata sufre junio más negro desde 2011: el fin de la prima geopolítica y la Fed barren el repunte industrial
Published on 07/01/2026 at 18:07 | Redaktion boerse-global.de
El mercado de la plata acaba de firmar su peor mes en más de una década. Junio se saldó con un desplome superior al 20%, un correctivo que no se veía desde 2011 y que ha pillado con el pie cambiado a los fondos macro, que se han visto forzados a liquidar posiciones de forma masiva.
El metal blanco cotiza ahora en torno a los 57,67 dólares la onza, lejos de los máximos alcanzados a principios de año. La causa del derrumbe no responde a un solo factor, sino a una tormenta perfecta en la que confluyen la distensión geopolítica, la firmeza de la Reserva Federal y un giro inesperado en la demanda industrial.
El acuerdo de Islamabad borra la prima de riesgo
El detonante más claro llegó desde Oriente Próximo. A mediados de junio, Estados Unidos e Irán rubricaron el denominado Memorando de Islamabad, un pacto diplomático que garantiza la seguridad en el estrecho de Ormuz. Este acuerdo ha evaporado de golpe la prima de riesgo geopolítico que los inversores institucionales habían otorgado a la plata como activo refugio. Al desaparecer la tensión, los fondos han empezado a deshacer esas coberturas con toda la celeridad posible, inundando el mercado de órdenes de venta.
La Fed no da tregua y los bonos aún menos
Mientras el frente geopolítico se despejaba, el monetario se endurecía. La Reserva Federal mantiene los tipos en el rango del 3,50% al 3,75% y no muestra intención de mover ficha. La inflación, que el organismo prevé en el 3,6% para el conjunto del año, sigue siendo demasiado persistente como para relajar la política. Los futuros descuentan ya una probabilidad superior al 60% de que llegue una nueva subida en septiembre.
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El efecto sobre la plata es demoledor. La rentabilidad del bono estadounidense a diez años ronda el 4,47%, lo que convierte cualquier activo que no genere intereses —como los metales preciosos— en una opción difícil de justificar para los gestores de carteras. Las ventas en los mercados de futuros se han disparado.
Por si fuera poco, el mercado laboral estadounidense sigue dando señales de fortaleza. El informe JOLTS del 30 de junio reveló 7,6 millones de vacantes, muy por encima de los 7,3 millones esperados. Un empleo robusto quita cualquier argumento a la Fed para recortar tipos, y al mismo tiempo refuerza la presión sobre la plata.
El giro solar: menos plata por panel
En el plano industrial, la fotovoltaica —que durante años fue el principal motor de demanda— está virando. Los analistas pronostican que en 2026 la demanda de plata del sector solar caerá un 19%, hasta los 151 millones de onzas. La causa son las mejoras en eficiencia de los paneles y la creciente sustitución por cobre, un material más barato.
Ese retroceso solo se compensa en parte con el tirón de la inteligencia artificial. La construcción de centros de datos y la fabricación de chips de alto rendimiento están elevando el consumo de plata a un ritmo anual cercano al 25%. Su conductividad térmica y eléctrica la hace difícilmente reemplazable en estos usos. Sin embargo, el apetito de los especuladores ha pesado más que la demanda real: muchos inversores han reestructurado sus carteras con demasiada agresividad, ignorando el sustento industrial.
Déficit récord, pero los soportes ceden
Pese a que la oferta global de plata encadena su sexto año consecutivo en déficit —con un saldo negativo estimado de 46,3 millones de onzas para 2026—, el mercado sigue dominado por los flujos financieros de corto plazo. La relación oro/plata se ha disparado hasta 68,90 puntos, un nivel muy por encima de la media histórica que evidencia la debilidad relativa del metal blanco.
A nivel técnico, la situación es precaria. Tras la rotura de las principales líneas de tendencia, los operadores ponen la mirada en la zona de soporte de los 55,48 dólares. Si el ISM manufacturero que se publica esta semana supera las previsiones, ese nivel podría convertirse en el nuevo suelo a corto plazo. Para que se consolide un giro alcista sostenible, la plata necesitaría recuperar con claridad los 60 dólares. De momento, el único ancla a favor del metal sigue siendo el desequilibrio físico del mercado, pero ni siquiera eso logra frenar la corriente vendedora.
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