La Plata: Un Metal en la Mira de Bancos Centrales y la Fed
Published on 04/10/2026 at 15:02 | Redaktion boerse-global.de
El precio de la plata cerró la semana bajo una presión multifacética, aunque con un soporte estructural que emerge de las bóvedas de los bancos centrales. Mientras los datos macroeconómicos y las actas de la Reserva Federal generan vientos en contra a corto plazo, una tendencia profunda de diversificación de reservas está remodelando el panorama de demanda para los metales preciosos físicos.
La publicación de las actas de la reunión de marzo de la FOMC, el 8 de abril, dejó al descubierto las dudas del organismo. Aunque los funcionarios ven un camino hacia los recortes de tipos, admitieron abiertamente que una inflación más persistente podría forzar un nuevo endurecimiento. Con la inflación general aún por encima del objetivo del 2% y el tipo de interés oficial estancado en el corredor del 3,5% al 3,75% por segunda vez consecutiva, el entorno se vuelve hostil para un activo sin rendimiento como la plata. Los mercados ahora descuentan un 80% de probabilidad de que los tipos se mantengan en este nivel hasta diciembre.
Este escenario contrasta con la dinámica observada en otras instituciones monetarias. Un motor estructural para el sector es la lenta pero constante desdolarización. Los bancos centrales globales están incrementando sus reservas físicas; China, por ejemplo, aumentó sus reservas de oro en marzo de 2026 por decimoséptima vez consecutiva. Francia está repatriando oro desde Estados Unidos para asegurar el control total dentro de sus fronteras. Según informes del sector, aproximadamente el 68% de los bancos centrales planean almacenar una mayor parte de sus reservas físicas en suelo nacional en el futuro. Este movimiento proporciona un piso de demanda que beneficia a todo el complejo de metales preciosos, incluyendo a la plata.
La volatilidad geopolítica añadió otra capa de incertidumbre. El miércoles, el metal se disparó un 5%, alcanzando los 76,70 dólares por onza, impulsado por el anuncio de una tregua de dos semanas entre Estados Unidos e Irán que incluía la reapertura del Estrecho de Ormuz. Sin embargo, el optimismo fue efímero. Al día siguiente, el jueves, la cotización retrocedió a 75,19 dólares tras informaciones contradictorias sobre el estatus real del canal marítimo. Para el cierre de la sesión del jueves, el precio se recuperó ligeramente hasta los 75,38 dólares, con una subida del 1,2% en la jornada.
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La confianza del mercado también recibe un impulso de las grandes operaciones corporativas. Wheaton Precious Metals cerró la adquisición del stream de Antamina de BHP por 4.300 millones de dólares e invirtió otros 275 millones en un stream de metales preciosos en el proyecto Jervois. Este optimismo se refleja en los análisis: BMO Capital reanudó la cobertura del sector con una recomendación de "Superar al Mercado" y un precio objetivo de 240 dólares para los líderes del sector. UBS, por su parte, pronostica un crecimiento significativo de las onzas equivalentes de oro en el sector para 2030.
No obstante, los riesgos a la baja persisten. Una revisión a la baja del PIB de Estados Unidos para el cuarto trimestre de 2025 mostró un crecimiento anualizado de solo el 0,5%, frente al 0,7% de la estimación previa y al 1,4% inicial. Un cierre parcial del gobierno federal habría costado alrededor de un punto porcentual de crecimiento. Esta desaceleración es particularmente sensible para la plata, dado que los fabricantes industriales suelen representar más de la mitad de la demanda anual del metal.
El panorama fundamental para la plata sigue siendo tenso pero con luces y sombras. A largo plazo, factores como las restricciones a la exportación de China, que ya contribuyeron al alza de precios en 2025, siguen apretando la oferta. Desde su máximo del conflicto, el metal ha llegado a perder hasta un 37%. Su doble carácter, como metal industrial con un déficit estructural de demanda y como activo refugio correlacionado con el oro, le otorga una base única.
Los próximos catalizadores están a la vista. Los datos de inflación (IPC) de marzo en EE.UU. revelarán el impacto del repunte del petróleo en los precios al consumo. Estos datos, junto con la evolución en Oriente Medio, marcarán el ritmo para la plata hasta la próxima reunión de la FOMC los días 28 y 29 de abril, donde las expectativas de tipos de interés seguirán siendo el factor dominante para este metal sin rendimiento.
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