Lumentum: el socio óptico de Nvidia que factura un 90% más pero no logra convencer al mercado
Published on 06/23/2026 at 16:23 | Redaktion boerse-global.de
La inteligencia artificial tiene un cuello de botella físico: la transmisión de datos dentro de los centros de cálculo. Lumentum, el fabricante de componentes ópticos que ha conquistado a Nvidia, acaba de presentar unos resultados trimestrales de récord, pero la reacción de la Bolsa no ha sido la esperada. Un desplome superior al 7% castigó el martes a la acción, pese a que los ingresos del tercer trimestre fiscal de 2026 alcanzaron los 808,4 millones de dólares, un 90% más que el año anterior. El beneficio ajustado por acción se situó en 2,37 dólares, batiendo holgadamente las previsiones de los analistas.
Lo que ha cambiado la percepción del mercado no son los números, sino las expectativas. El papel de Lumentum dentro del ecosistema de la IA ya no es un secreto: la compañía suministra los conmutadores ópticos (OCS) y los módulos de fotónica integrada (CPO) que permiten a los grandes clústeres de GPU moverse a velocidades imposibles con el cobre tradicional. Nvidia, consciente de esta dependencia, invirtió 2.000 millones de dólares en la empresa, un respaldo que convierte a Lumentum en pieza estratégica de la próxima generación de hardware de IA.
Crecimiento desbocado en todos los segmentos
El negocio de componentes, que incluye los láseres y los interruptores ópticos, creció un 77% interanual. Aun más espectacular fue la división de sistemas, que engloba los transceptores para la nube: se disparó un 121%. La combinación permitió elevar el margen bruto hasta el 47,9%, muy por encima de los niveles habituales del sector. La cartera de pedidos de conmutadores ópticos ya supera los 400 millones de dólares, y la dirección se ha fijado el objetivo de alcanzar los 1.000 millones en ingresos en este segmento para 2027.
El consejero delegado, Alan Lowe, apuesta sin reservas por la tecnología CPO. La demanda se acumula a un ritmo que desborda la capacidad de producción actual. Para aliviar el cuello de botella, Lumentum está construyendo una nueva planta en Greensboro (Carolina del Norte), que según Michael Hurlston, directivo de la compañía, generará ingresos adicionales por valor de 5.000 millones de dólares hasta 2028. La instalación es clave para escalar la fabricación y garantizar que las entregas sigan el ritmo de los pedidos récord.
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La sombra de la valoración y los riesgos regulatorios
La euforia ha llevado la cotización a niveles difícilmente justificables por los beneficios actuales. La acción acumula una subida superior al 900% en doce meses y ha llegado a cotizar a 780,10 euros, aunque el correctivo del martes la situó en los 723,60 euros. El PER (relación precio-beneficio) se dispara hasta aproximadamente 163 veces, un múltiplo que anticipa un crecimiento casi perfecto a medio plazo.
Los inversores también vigilan el frente regulatorio. Las restricciones a la exportación de semiconductores y componentes ópticos podrían afectar a las ventas a determinados mercados internacionales. De momento, la compañía no ha reportado impacto material, pero el riesgo se mantiene en el horizonte.
Sostenibilidad y perspectivas inmediatas
En paralelo al negocio, Lumentum persigue ambiciosos objetivos medioambientales. El grupo aspira a alcanzar las emisiones netas cero en 2030, un factor que gana peso entre los grandes operadores de centros de datos, cada vez más presionados para reducir su huella de carbono. Las soluciones ópticas de la compañía reducen el consumo eléctrico y la necesidad de refrigeración, lo que las convierte en aliadas de la sostenibilidad.
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Para el cuarto trimestre fiscal en curso, la dirección prevé unos ingresos de aproximadamente 985 millones de dólares y un beneficio ajustado por acción de hasta 3,05 dólares. Si se cumplen las estimaciones, Lumentum cerrará el año rozando los 4.000 millones de facturación. La plantilla de Greensboro, la alianza con Nvidia y la cartera de pedidos dibujan un escenario de crecimiento acelerado, pero la paciencia del mercado se agota cuando el precio ya descuenta lo mejor. La prueba de fuego llegará con la publicación de los resultados del cuarto trimestre, donde se verá si la producción escala al ritmo que exige la inteligencia artificial.
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