Lumentum: la demanda de IA desborda su capacidad de producción mientras las cuentas marcan récords
Veröffentlicht: 06.05.2026 um 16:51 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El fabricante de componentes ópticos Lumentum ha presentado unos resultados trimestrales que han superado todas las expectativas, aunque la reacción en bolsa no ha sido la esperada. La compañía, que ha visto dispararse su cotización un 1.300% en los últimos doce meses, sufrió este miércoles una corrección del 7%, hasta los 795,30 euros, después de que los inversores optaran por recoger beneficios tras alcanzar el martes un nuevo máximo de 52 semanas.
La paradoja refleja la tensión entre unas cifras récord y una valoración que ya descuenta gran parte del crecimiento futuro. Pero los números hablan por sí solos: en el tercer trimestre de su año fiscal 2026, Lumentum registró unos ingresos de 808,4 millones de dólares, un 90% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior. El beneficio ajustado por acción se situó en 2,37 dólares, por encima del consenso de los analistas.
El verdadero salto, sin embargo, se ha producido en los márgenes. La compañía logró una rentabilidad operativa ajustada del 32,2%, lo que representa una mejora de 700 puntos básicos respecto al trimestre anterior y de 2.100 puntos básicos interanuales. Un avance que demuestra el apalancamiento operativo que genera la escalada de la demanda vinculada a la inteligencia artificial.
El segmento de sistemas, impulsado por los transceptores para la nube, creció un 121% en comparación interanual, mientras que la división de componentes aportó 533,3 millones de dólares. Sin embargo, el éxito tiene su propia trampa: la dirección reconoce que la demanda de productos clave como los láseres EML y las bombas láser supera la oferta en más de un 30%.
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Una fábrica para aliviar los cuellos de botella
Para hacer frente a estos estrangulamientos, Lumentum ha anunciado la construcción de una nueva planta de fabricación de fosfuro de indio en Greensboro, Carolina del Norte. La producción está prevista que arranque a principios de 2028, aunque la pregunta que se hacen los analistas es si llegará a tiempo antes de que los competidores puedan cerrar la brecha.
Mientras tanto, la compañía ha reforzado su balance de forma notable. La liquidez disponible aumentó en aproximadamente 2.000 millones de dólares, hasta alcanzar los 3.170 millones, gracias principalmente a la emisión de acciones preferentes. Además, la empresa ha reestructurado su deuda mediante la conversión de bonos convertibles por valor de casi 475 millones de dólares en acciones ordinarias, lo que reducirá los gastos financieros futuros.
Previsiones que apuntan al billón
De cara al cuarto trimestre, que finaliza en junio, la dirección espera que los ingresos se sitúen entre 960 millones y 1.010 millones de dólares, con un margen operativo que podría alcanzar el 36% y un beneficio por acción de hasta 3,05 dólares. Cifras que superan las estimaciones previas de los analistas y que reflejan la continuidad del tirón de la inteligencia artificial.
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La confianza del mercado se ha traducido en mejoras de valoración por parte de firmas como Stifel y Loop Capital, que han elevado sus precios objetivo hasta los 1.100 y 1.400 dólares respectivamente, manteniendo sus recomendaciones de compra. Ambos bancos destacan la elevada visibilidad de los pedidos y el papel central de Lumentum en los planes de inversión de los grandes hiperescaladores.
La compañía, que fue incluida en el índice S&P 500 esta misma primavera, se enfrenta ahora al desafío de gestionar su propio éxito. La capacidad de la nueva planta para aliviar los cuellos de botella antes de que la competencia reaccione marcará la evolución del negocio en los próximos dos años. Por ahora, los números cantan: el apetito insaciable de las redes de centros de datos por la inteligencia artificial sigue siendo el mejor aliado de Lumentum.
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