Luz verde al Kunlun N3, pero Xiaomi toca suelo en bolsa: la paradoja del fabricante que apuesta a lo grande
Veröffentlicht: 12.06.2026 um 04:44 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La autorización llegó de Pekín, pero el mercado respondió con indiferencia. Xiaomi ha recibido el visto bueno del Ministerio de Industria chino (MIIT) para fabricar vehículos eléctricos con extensor de autonomía (EREV, por sus siglas en inglés). En ese mismo momento, la acción marcaba un nuevo mínimo de 52 semanas: 2,82 euros. El título cotiza ahora en 2,87 €, un 36% por debajo del cierre de 2025 y más de un 52% respecto a los máximos de hace doce meses.
La noticia, que en otras circunstancias habría sido un catalizador, llega en un contexto de presión constante sobre el valor. El RSI se sitúa en 30,4, rozando el territorio de sobreventa, y el precio se mueve un 32% por debajo de su media móvil de 200 días. Señales que, más que un revés puntual, apuntan a una recomposición profunda de las expectativas.
El Kunlun N3, una apuesta contra la corriente
El primer modelo EREV de Xiaomi llevará el nombre interno Kunlun N3 y se alzará con una longitud superior a 5,3 metros. Diseñado para competir directamente con el Li Auto L9, el vehículo podría comercializarse bajo la submarca Skynomad, una decisión estratégica para separar la identidad deportiva del SU7 y el YU7 de la orientación familiar de su nueva línea. La compañía prevé hasta cuatro lanzamientos en 2026: un SU7 rediseñado con 902 km de autonomía, una edición ejecutiva del sedán y dos SUV EREV de cinco y siete plazas. La producción en serie del Kunlun N3, no obstante, no arrancaría hasta el segundo semestre de 2026.
Xiaomi desembarca así en un segmento en horas bajas. En mayo de 2026, las ventas al por mayor de modelos EREV en China se contrajeron casi un 25%, el mayor retroceso mensual en cinco años. La cuota de mercado cayó al 7,0% y solo tres modelos superaron las 5.000 unidades mensuales. El propio Li L9, rival directo del Kunlun N3, sufrió un desplome del 74% en sus entregas entre enero y abril respecto al mismo período del año anterior. Xiaomi, por tanto, se adentra en un nicho que está perdiendo tracción.
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Las entregas flaquean y el margen sangra
El fabricante aspira a cerrar 2026 con 550.000 vehículos entregados, un 34% más que el ejercicio precedente. De enero a mayo, la cifra acumulada ronda las 150.000 unidades, un 13,5% de avance interanual. El dato de mayo refleja la contradicción: 32.759 coches, un 17% más que hace un año, pero un 10,7% menos que en abril. El ritmo es suficiente para alcanzar el objetivo, aunque sin margen para el tropiezo.
El verdadero talón de Aquiles son los números rojos por unidad. En el primer trimestre de 2026, Xiaomi perdió aproximadamente 5.600 dólares por cada coche vendido. Una hemorragia que, sumada a las ingentes inversiones en desarrollo y capacidad productiva, convierte la expansión EREV en un movimiento necesario pero financieramente exigente.
Mientras, el efecto hype del YU7 se ha desvanecido. De casi 38.000 entregas en enero, el SUV cayó a poco más de 9.900 en abril. Un patrón recurrente en China, pero que abre interrogantes sobre la resistencia de la demanda una vez agotado el tirón del lanzamiento.
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La hoja de ruta: una plataforma nueva y dos modelos EREV
El presidente de Xiaomi, Lu Weibing, confirmó durante la conferencia de resultados del primer trimestre que la compañía prepara un modelo sobre una plataforma completamente nueva —con varias derivaciones— cuya llegada está prevista para la segunda mitad de 2026. Si Xiaomi logra materializar dos lanzamientos EREV antes de que termine el año, el calendario sería agresivo, pero también el único camino para recuperar el retraso acumulado en los volúmenes de venta.
El permiso del MIIT es, sin duda, un avance tangible. Sin embargo, el mercado castiga la incertidumbre que rodea la ejecución industrial y la salud de un segmento que Xiaomi pretende conquistar justo cuando otros retroceden. Que la acción haya tocado un nuevo mínimo el mismo día en que se anunciaba la autorización lo dice todo: la confianza no se recupera con trámites burocráticos, sino con resultados de fábrica.
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