Marvell: el negocio late al 50%, el mercado castiga con un 43% de caída
Published on 07/20/2026 at 11:11 | Redaktion boerse-global.de
La paradoja que envuelve a Marvell Technology es difícil de ignorar. Mientras la división de centros de datos acelera a un ritmo del 50% anual y el grupo cierra adquisiciones estratégicas en conectividad óptica, sus acciones acumulan un desplome del 39,32% en solo treinta días y del 43,13% desde el máximo histórico de 290,35 euros alcanzado en junio. Nunca antes la distancia entre los fundamentales y el precio fue tan amplia.
El segmento de centros de datos facturó más de 6.000 millones de dólares en el último ejercicio, un 46% más que el año anterior, y ya representa el 74% de los ingresos totales del grupo. Para el año en curso, la compañía prevé un crecimiento adicional del 50% en esta división, y del 70% en el negocio de interconexión, el eslabón crítico entre los chips de inteligencia artificial y las infraestructuras de los grandes hiperscaladores.
Las adquisiciones de Celestial AI y XConn Technologies refuerzan esa apuesta por el silicio de conmutación y la óptica de alta velocidad. En paralelo, Marvell colabora con Micron, Samsung y SK Hynix en nuevas arquitecturas HBM para aceleradores de IA. El consejero delegado, Matt Murphy, lo resumió en la COMPUTEX 2026: el escalado de la inteligencia artificial depende de la conectividad, y ahí la compañía quiere ser el engranaje central entre los chips personalizados y los enormes centros de datos.
El escrutinio de los analistas y la sombra de la valoración
Pese a la fortaleza operativa, la corrección bursátil ha sido implacable. Solo en la última semana los títulos cedieron un 13,54%. El detonante más visible llegó el 14 de julio, cuando Hans Engel, de Erste Group, rebajó la recomendación de compra a mantener, alertando de que la elevada concentración de clientes hace vulnerables los márgenes a largo plazo. Ese día la acción se dejó un 7,3%. Al día siguiente, una ola de recogida de beneficios arrastró al sector —incluyendo a TSMC, que pese a batir récords de ingresos advirtió de precios al alza— y Marvell perdió otro 5%.
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El precio sigue siendo el punto más controvertido. La acción cotiza con un PER no-GAAP de entre 70 y 80 veces beneficios, frente a la media del sector de aproximadamente 20-25 veces. Sin embargo, el ratio PEG se sitúa en 0,13, lo que sugiere que la valoración podría ser razonable si el crecimiento se materializa. El RSI, en 35,3, indica que el valor se acerca a territorio de sobreventa.
A la presión externa se suman las ventas de la propia cúpula directiva. En los últimos tres meses, ejecutivos de Marvell se desprendieron de acciones por valor de 27,2 millones de dólares. El director financiero, Dan Durn, vendió 2.250 títulos el 23 de junio a 281,01 dólares, reduciendo su participación en casi un 25%.
El próximo examen: resultados del 27 de agosto
Marvell publicará sus cuentas del segundo trimestre fiscal del año 2027 el 27 de agosto. La compañía ha fijado una horquilla de ingresos de 2.700 millones de dólares, más o menos un 5%, y un beneficio no-GAAP por acción de 0,93 dólares (±0,05). El consenso del mercado espera un BPA de 0,87 dólares y unos ingresos de 2.700 millones, frente a los 2.010 millones del mismo periodo del año anterior. Un crecimiento del 35% que, de confirmarse, reforzaría la narrativa de una empresa en plena expansión.
A pesar del castigo bursátil, la mayoría de analistas mantienen el optimismo. Un sondeo reciente de 50 casas de análisis arroja un precio objetivo promedio de 270,83 dólares, con un rango que va desde los 155 hasta los 400 dólares. En euros, el objetivo medio se sitúa en 220,77 euros, lo que representa un potencial del 31,7% desde los niveles actuales.
La disonancia entre el vigor operativo y el precio de mercado refleja el momento de incertidumbre que atraviesa el sector de semiconductores. Los inversores han pasado del entusiasmo incondicional por la inteligencia artificial a un escrutinio más frío de fundamentales, márgenes y rentabilidad. El 27 de agosto, Marvell tendrá que demostrar que el beneficio puede seguir el ritmo de los ingresos.
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