Marvell Technology: el 12% de corrección enfría la euforia de la Computex, pero el sueño del S&P 500 sigue vivo

La semana de vértigo que Marvell Technology regaló a sus accionistas ha encontrado un contrapunto brutal. Los títulos del fabricante de semiconductores se desploman el viernes un 12,45% hasta los 238,45 euros, consumiendo en una sola sesión buena parte de las ganancias acumuladas tras el espaldarazo de Nvidia. No obstante, la tendencia alcista de largo plazo —un 213% en lo que va de año— sigue intacta sobre el papel.

El desencadenante del batacazo tiene dos caras. Por un lado, un dato de empleo estadounidense mucho más fuerte de lo esperado —172.000 nuevas nóminas en mayo, casi el doble de la previsión— llevó la rentabilidad del bono a diez años por encima del 4,5%, reavivando el miedo a nuevas subidas de tipos. Por otro, el débil guidance de Broadcom en inteligencia artificial arrastró al Philadelphia Semiconductor Index, que perdió cerca de un 5%. Muchos inversores aprovecharon para recoger beneficios tras la explosiva revalorización de la semana anterior, cuando Marvell tocó un máximo histórico de 290,35 euros el pasado miércoles.

Esa euforia tuvo un origen muy concreto: la Computex de Taipéi, donde Jensen Huang, CEO de Nvidia, calificó públicamente a Marvell como "la próxima empresa del billón de dólares" y anunció una inversión de 2.000 millones de dólares en la compañía. La asociación estratégica en el negocio de redes para IA se reforzó aún más con el lanzamiento, el 1 de junio, del switch Teralynx T100, un chip con un ancho de banda de 102,4 Tbit/s y un consumo energético hasta un 25% inferior, pieza clave para los centros de datos de inteligencia artificial.

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Los fundamentales sostienen, al menos de momento, la elevada valoración. Marvell registró en su primer trimestre fiscal de 2027 unos ingresos récord de 2.418 millones de dólares, un 28% más que el año anterior, con el negocio de centros de datos representando ya el 76% del total. Para el segundo trimestre, la dirección prevé 2.700 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento del 35%. HSBC elevó su precio objetivo hasta los 300 dólares con recomendación de compra, mientras que JPMorgan se mantiene en 240 dólares, más cauto.

En el plano técnico, el indicador de fuerza relativa (RSI) se está enfriando hasta los 69,9 puntos, justo por debajo del umbral de sobrecompra extrema. La volatilidad anualizada, próxima al 116%, refleja que el valor se negocia con la dinámica de un título de alto momentum. A pesar de la caída, el consenso de los analistas sigue siendo mayoritariamente positivo, aunque el precio objetivo medio —alrededor de 191 euros— queda muy por debajo de la cotización actual. Si el descenso se profundiza, el siguiente soporte relevante se sitúa en la media de 50 sesiones, en los 142,25 euros.

El mercado no pierde de vista el 6 de junio, fecha en la que Marvell podría ser incluida en el índice S&P 500, un movimiento que desencadenaría compras automáticas por parte de fondos pasivos. La acción cotiza a un PER de aproximadamente 75 veces, un múltiplo que refleja expectativas ambiciosas: la compañía aspira a que sus chips personalizados generen más de 10.000 millones de dólares en ingresos para el ejercicio 2029. Hasta entonces, el valor seguirá expuesto a los vaivenes del ciclo económico y a la turbulencia propia de un sector donde la línea entre la gloria y el desplome es tan fina como el silicio.

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