Micron: beneficio récord, volatilidad del 116% y la pregunta incómoda de si el pico de la IA ya está aquí
Published on 07/05/2026 at 11:27 | Redaktion boerse-global.de
La historia de Micron en las últimas semanas se parece a una montaña rusa sin frenos. El fabricante de memorias acaba de presentar el mejor trimestre de su historia, con unos ingresos de 41.460 millones de dólares que dejaron en ridículo las estimaciones de los analistas. Y, sin embargo, la acción cae un 17,38% desde su máximo histórico del 25 de junio. Lo que debería ser una fiesta se ha convertido en un ejercicio de equilibrismo entre unos fundamentales espectaculares y un sentimiento de mercado que se vuelve cada vez más esquivo.
El viernes, el papel cerró en 912,00 euros, con una subida diaria del 6,79% que apenas maquilla una semana en rojo (?8,40%). Desde enero, la revalorización acumulada sigue siendo descomunal —239,03%—, pero la distancia hasta el récord de 1.103,80 euros se ha ensanchado peligrosamente. El tira y afloja entre los toros y los osos ha disparado la volatilidad a treinta días anualizada hasta el 116,01%, una cifra que pocos valores tecnológicos pueden igualar.
El espectro de Burry y la contundencia de los números
El detonante más reciente del nerviosismo lleva nombre propio: Michael Burry. El inversor que anticipó la crisis de las hipotecas subprime ha hecho pública una posición corta contra Micron y no ha ahorrado críticas. Calificó de "francamente terrible" la rentabilidad sobre el capital invertido (ROIC), con una mediana del 4%, y una rentabilidad sobre el patrimonio neto del 7%. Su tesis central es tan cruda como directa: en uno de cada tres trimestres, Micron destruye capital, y el flujo de caja libre ha sido negativo en casi la mitad de los periodos.
Pero los alcistas tienen argumentos de peso. En el trimestre cerrado a finales de mayo, el beneficio ajustado por acción fue de 25,11 dólares, muy por encima de los 20,78 dólares que esperaba el consenso. El margen bruto se disparó hasta el 84,6%, frente al 37,7% de un año antes. Y la facturación creció un 345,7% interanual, hasta 41.500 millones de dólares. Para el trimestre en curso, la dirección ya ha puesto sobre la mesa una previsión de 50.000 millones de dólares, un salto colosal que dejaría el cuarto trimestre del año fiscal 2026 como otro hito.
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La propia compañía rechaza las alarmas sobre una burbuja que pueda pincharse por el exceso de capacidad. Micron asegura que las condiciones de mercado se mantendrán tensas al menos hasta después de 2027, impulsadas por una demanda de inteligencia artificial que no da señales de agotamiento.
Dos nubes en el horizonte: Meta y SK Hynix
Al margen de la ofensiva de Burry, hay dos factores que siembran dudas entre los inversores. El primero llega desde Meta Platforms. La dueña de Facebook está preparando un servicio de computación en la nube para clientes externos, lo que muchos interpretan como un síntoma de que ha acumulado más capacidad de proceso de la que necesita. Si el mayor inversor en infraestructura de IA empieza a vender excedentes, la premisa que sostiene toda la rally —inversiones sin freno por parte de los hiperescaladores— podría tambalearse.
El segundo frente viene de Corea del Sur. SK Hynix, el principal rival de Micron en el mercado de memorias de alto ancho de banda (HBM), planea listar American Depositary Receipts en el Nasdaq. El debut podría producirse ya el 10 de julio. La coincidencia no es casual: justo cuando Micron atraviesa un momento de incertidumbre, su competidor directo se asoma al mismo escaparate bursátil para captar capital y atención. Y SK Hynix lidera precisamente el segmento donde Micron ha anotado sus mayores tasas de crecimiento.
Los indicadores técnicos hablan de tensión, no de ruptura
A pesar de la corrección desde máximos, los promedios móviles dibujan un escenario que sigue siendo positivo. La acción cotiza un 19,64% por encima de su media de 50 días (762,26 euros) y a más del doble de la media de 200 días (391,42 euros). El RSI de 52,2 puntos se sitúa en terreno neutral, sin signos de sobrecompra ni sobreventa. La clave está en si el título logrará estabilizarse alrededor de la media de 50 días o si el descenso desde el récord se profundiza. La respuesta podría llegar con el posible aterrizaje de SK Hynix en el Nasdaq.
Dividendo e inversiones: la hoja de ruta de Micron
Para los accionistas que buscan rentabilidad periódica, el calendario marca una fecha próxima. El consejo aprobó el 24 de junio un dividendo trimestral de 0,15 dólares por título, que se pagará el 21 de julio a quienes figuren en el registro al cierre del 6 de julio.
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Al mismo tiempo, la compañía acelera el ritmo de inversión. El gasto de capital para el ejercicio 2026 alcanzará los 27.000 millones de dólares, casi el doble que el año anterior. En el trimestre actual, se prevén otros 10.000 millones, lo que llevaría el desembolso total del ejercicio 2027 por encima de los 40.000 millones. Una apuesta agresiva que solo tiene sentido si la demanda se mantiene.
El consenso de los analistas, pese al ruido bajista, fija un precio objetivo de 1.486 dólares, muy por encima del nivel actual. Pero con una volatilidad del 116% y dos focos de riesgo —las dudas sobre el pico inversor de los hiperescaladores y la llegada de SK Hynix al Nasdaq—, el camino hasta ahí promete ser cualquier cosa menos lineal.
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