Micron, el gran beneficiado del cuello de botella en memorias que la IA ha creado
Veröffentlicht: 12.05.2026 um 07:42 Uhr, Redaktion boerse-global.de
No hay división más acusada en el sector tecnológico que la que separa a quienes fabrican infraestructura de quienes desarrollan software. Mientras SAP y Adobe luchan por demostrar que sus inversiones en inteligencia artificial se traducen en ingresos, Micron Technology cabalga una ola de demanda imparable. Sus acciones se han multiplicado por más de ocho en los últimos doce meses, cerrando ayer en 676,00 euros, un nuevo máximo de 52 semanas. Y los fundamentales no solo sostienen la subida, sino que la alimentan.
La chispa que encendió la mecha fue una tormenta perfecta en el mercado de memorias. Las amenazas de huelga en Samsung desataron el pánico ante una posible escasez global de chips, justo cuando la oferta ya estaba tensada al límite. Según datos de TrendForce, los precios contractuales de la DRAM convencional se dispararán hasta un 63% en el segundo trimestre de 2026, después de haberse incrementado más de un 90% en el trimestre anterior. La firma Gartner prevé una subida del 125% para el conjunto del año. El resultado es un desajuste entre oferta y demanda de aproximadamente el 5%, algo que no se veía desde 2011.
Los gigantes de la nube están sintiendo el latigazo en sus cuentas. Alphabet, Amazon y Microsoft han elevado sus presupuestos de inversión para 2026 hasta sumas de entre 185.000 y 200.000 millones de dólares. Meta también revisó al alza sus previsiones, y su consejero delegado, Mark Zuckerberg, señaló explícitamente el coste de las memorias como el principal motivo del ajuste. Cada uno de estos hiperescaladores necesita almacenamiento a una velocidad que solo chips como los HBM4 de Micron pueden proporcionar.
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La compañía de Boise no se duerme en los laureles. En el último trimestre, los ingresos crecieron un 196% y el beneficio neto se disparó un 771%, muy por encima de las estimaciones de los analistas. Para el conjunto del ejercicio fiscal, el mercado espera un salto espectacular del beneficio por acción. Micron ha puesto en marcha la producción en masa de sus nuevas memorias HBM4, que generan márgenes varias veces superiores a los de la DRAM estándar, y planea aumentar la capacidad a 15.000 obleas al mes. Además, ha lanzado el SSD Micron 6600 ION de 245 TB, diseñado específicamente para centros de datos de hiperescala e inteligencia artificial.
Sin embargo, la oferta no crece al mismo ritmo que la demanda. El directivo Sumit Sadana ha reconocido que las nuevas fábricas en Taiwán, Singapur y Estados Unidos no aportarán capacidad significativa hasta el ejercicio 2028. Para entonces, Micron ya habrá invertido más de 25.000 millones de dólares en ampliaciones. A corto plazo, los precios de la DRAM seguirán subiendo, y la compañía es la gran beneficiada.
Pero tanto apogeo tiene un precio. El ratio precio/beneficio (PER) de la acción se sitúa en torno a 37 veces sobre beneficios pasados, un nivel históricamente elevado. El RSI, que mide la fuerza de la tendencia, roza los 78 puntos, lo que indica que el título está claramente sobrecomprado. Cualquier noticia negativa sobre los precios de las memorias o los planes de inversión de los hiperescaladores podría desencadenar una corrección violenta. Sin embargo, la visión a futuro es más benigna: el PER adelantado apenas alcanza 12,9 veces, por debajo de la media de los últimos quince años. El consenso de 46 analistas recomienda comprar, y Mizuho ha elevado su precio objetivo a 740 dólares.
La clave estará en lo que ocurra los próximos meses. Las cuentas de los gigantes tecnológicos durante el verano serán la prueba de fuego para la demanda de chips. Mientras tanto, el mercado de opciones refleja una volatilidad implícita que supera el 84%. Micron no solo es el espejo de un sector partido en dos: es el termómetro de la fiebre inversora que la inteligencia artificial ha desatado en el hardware. Y de momento, el mercurio no deja de subir.
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