Micron: el mercado de HBM se adelanta dos años y la compañía ya prepara su salto al HBM4E de la mano de TSMC
Veröffentlicht: 03.06.2026 um 11:21 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La estrategia de Micron Technology en el universo de la inteligencia artificial está dando forma a una transformación estructural en el negocio de la memoria. La compañía ha agotado toda su capacidad de producción de HBM para 2026 —ni un solo gigabyte queda disponible bajo contratos plurianuales— y, al mismo tiempo, ha actualizado su previsión del mercado direccionable total de memoria de alto ancho de banda: espera que alcance los 100.000 millones de dólares en 2028, dos años antes de lo estimado inicialmente. El detonante no es otro que un cambio de paradigma en los centros de datos: en los sistemas de IA modernos, la velocidad de la memoria condiciona el rendimiento tanto o más que la potencia computacional bruta.
En este escenario de demanda imparable, Micron ya ha puesto en producción en masa su sexta generación de HBM, el HBM4. Se trata de un módulo de 36 GB con doce capas de apilamiento, diseñado específicamente para la plataforma Vera-Rubin de NVIDIA. El chip entrega más de 2,8 TB/s de ancho de banda y consume más de un 20 % menos de energía que su predecesor HBM3E. Las primeras unidades comenzaron a entregarse en el primer trimestre de 2026 y desde entonces la fabricación ha alcanzado ritmos industriales.
Pero la compañía ya mira más allá. El desarrollo del HBM4E avanza al doble de velocidad que el despliegue del HBM3E en su momento, y aquí se produce una novedad estratégica relevante: por primera vez, Micron recurrirá a TSMC para fabricar los base dies de esta nueva generación, rompiendo su tradición de producción interna. El HBM4E utilizará litografía EUV en el proceso de 10 nanómetros de sexta generación (1-Gamma), una apuesta tecnológica que busca maximizar el rendimiento en un momento en que las cargas de trabajo de IA pasan del entrenamiento a la inferencia, más intensiva en memoria.
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Esta perspectiva de crecimiento ha llevado a Raymond James a duplicar el precio objetivo de las acciones de Micron: la analista Melissa Fairbanks lo elevó de 530 a 1.100 dólares, manteniendo la calificación de "Outperform". Fairbanks destaca un cambio estructural en la industria: los fabricantes expanden su capacidad de forma más racional que en ciclos anteriores, y los clientes firman contratos de tres años o más para asegurarse suministro, frente al año que era norma antes. Esto otorga a Micron una visibilidad inédita y apuntala los márgenes brutos en el rango del 50 % al 60 %.
Más allá del HBM, la compañía exhibió en la Computex 2026 un ecosistema completo para infraestructura de IA. Entre los lanzamientos destacan el SOCAMM2, un módulo de 256 GB que ocupa un tercio del espacio y consume un tercio de la energía de un RDIMM convencional; el módulo DDR5 RDIMM de 256 GB con tecnología 1-Gamma que alcanza 9.200 MT/s, un 40 % más rápido y con más de un 40 % menos consumo; el primer SSD comercial PCIe Gen6 (modelo 9650) ya en producción en serie; y la unidad 6600 ION de 245 TB, que reduce en un 82 % el espacio en bastidor y en un 50 % el consumo frente a sistemas con discos duros.
Los resultados del segundo trimestre fiscal de 2026 reflejan esta pujanza. La facturación alcanzó los 23.860 millones de dólares, un 196 % más que un año antes, mientras que el beneficio no-GAAP por acción se situó en 12,20 dólares, superando claramente las previsiones de los analistas. La capitalización bursátil superó la barrera de los 1,2 billones de dólares. El consejero delegado, Sanjay Mehrotra, vendió 37.400 títulos el 29 de mayo de 2026 a un precio promedio de unos 960 dólares, una operación ejecutada bajo un plan 10b5-1 preestablecido; tras la venta conserva más de 380.000 acciones directas. Además, la compañía elevó su dividendo trimestral a 0,15 dólares por título.
En bolsa, la cotización acumula una subida cercana al 240 % en lo que va de 2026 y ronda los 919 euros por acción, con un nuevo máximo histórico marcado el 2 de junio. El consenso de analistas sigue siendo de "Strong Buy", aunque el precio objetivo medio, en torno a 622 dólares, queda muy rezagado respecto al nivel actual —un indicador de la rapidez con que Micron ha superado las expectativas. El 24 de junio de 2026 la compañía presentará los resultados de su tercer trimestre fiscal. Los analistas proyectan unos ingresos de aproximadamente 33.800 millones de dólares, un 263 % más que en el mismo periodo del ejercicio anterior, y para el conjunto del ejercicio 2026 el consenso sitúa el beneficio por acción en 58,87 dólares, impulsado por los contratos de HBM con altos márgenes y la migración hacia soluciones DDR5 y PCIe Gen6.
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