Micron, entre la cumbre Trump-Xi y la demanda insaciable de memoria HBM
Veröffentlicht: 15.05.2026 um 10:12 Uhr, Redaktion boerse-global.de
Mientras el consejero delegado de Micron, Sanjay Mehrotra, se sentaba junto a Tim Cook y Jensen Huang en el complejo Zhongnanhai de Pekín para negociar con Xi Jinping, su compañía vivía en Bolsa un momento que roza lo histórico. La cotización ha subido un 150% en lo que va de año y un 674% en los últimos doce meses, hasta situar la capitalización bursátil en unos 906.000 millones de dólares. La memoria de alto ancho de banda (HBM) para inteligencia artificial está tan demandada que toda la capacidad prevista para el resto del año natural 2026 está virtualmente agotada.
El escenario geopolítico añade una capa de complejidad inédita. China representa 3.400 millones de dólares de ingresos, aproximadamente el 12% del negocio total de Micron. La cumbre de dos días entre Trump y Xi dejó un frágil entendimiento y la creación de un consejo de comercio bilateral, pero Xi también advirtió de que un mal manejo de la cuestión de Taiwán podría derivar en "choques". Para Micron, que se beneficia del CHIPS Act estadounidense pero sigue operando en el centro de la guerra de chips entre las dos potencias, la cuerda floja es real.
Los números, sin embargo, no dejan de sorprender. En el segundo trimestre fiscal, los ingresos alcanzaron 23.860 millones de dólares, un 196% más que en el mismo periodo del año anterior, cuando rondaban los 8.000 millones. El beneficio ajustado por acción fue de 12,20 dólares. Para el tercer trimestre, la compañía espera unos 33.560 millones de dólares de facturación y un beneficio ajustado de 18,97 dólares por título, con un margen bruto objetivo del 81%. Cifras que pocos habrían anticipado para un fabricante de memoria.
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El gasto de capital para el año fiscal 2026 superará los 25.000 millones de dólares, concentrado en infraestructura de inteligencia artificial. La escasez de HBM se ha convertido en el cuello de botella de los centros de datos. Micron ya suministra módulos HBM3E y prepara la siguiente generación: HBM4 con 36 gigabytes y doce capas, diseñados para los aceleradores Vera Rubin de Nvidia. El objetivo es reducir el coste por token y allanar el camino a la adopción masiva de la inteligencia artificial generativa.
En este contexto, la decisión de elevar el dividendo un 30% resulta llamativa. El management envía así la señal de que el flujo de caja es lo suficientemente robusto para financiar la expansión y, al mismo tiempo, retribuir al accionista. No todos los analistas lo ven tan claro. Bank of America ha elevado su precio objetivo a 950 dólares, apoyado en un mercado direccionable de 1,7 billones de dólares para centros de datos de IA en 2030. En el extremo opuesto, 24/7 Wall St. fija un objetivo de 435,15 dólares y alerta sobre riesgos cíclicos y las ventas de altos directivos.
El propio Mehrotra realizó 25 transacciones de venta de acciones el 1 de mayo, en un rango de entre 511 y 545 dólares por título. No tiene por qué ser una señal de alarma, pero alimenta las dudas de los más escépticos. A corto plazo, el indicador de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 77, claramente en zona de sobrecompra, después de que la acción cerrara por primera vez por encima de los 800 dólares hace unos días.
El 24 de junio será la próxima cita clave, cuando Micron presente sus cuentas. Para entonces se sabrá si el tirón de los pedidos de IA sigue compensando las fuertes inversiones y si China, tras la cumbre, se mantiene como un mercado estable. Mientras tanto, la empresa avanza hacia la mágica barrera del billón de dólares de capitalización, con un pie en la diplomacia y otro en la máquina de imprimir dinero de la inteligencia artificial.
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