Micron: la era de los contratos blindados llega al almacenamiento con resultados históricos y una guía de 50.000 millones
27.06.2026 - 17:56:58 | boerse-global.de
Micron ha cerrado uno de los trimestres más extraordinarios de su historia, pero el mercado castigó la noticia con una corrección del 6,5% en la última sesión. La paradoja revela algo más profundo: la compañía está reescribiendo las reglas del negocio de la memoria con un blindaje contractual que podría acabar con los temibles ciclos de auge y caída.
El gigante de los semiconductores facturó 41.500 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal de 2026, un 346% más que el año anterior. La cifra superó con holgura los 35.100 millones que esperaba el consenso de analistas. El beneficio neto ajustado alcanzó los 28.860 millones, o 25,11 dólares por acción diluida, frente a una previsión de 20,39 dólares. El margen bruto se disparó hasta el 84,9%, superando momentáneamente incluso al de Nvidia. Un detalle menor pero significativo: la empresa declaró un dividendo de 0,15 dólares por título.
Detrás de estas cifras hay dos motores. El primero es la memoria de alto ancho de banda: los chips HBM3E y la próxima generación HBM4 están completamente vendidos para lo que resta de 2026, y Micron espera que la demanda supere a la oferta al menos hasta 2028. El segundo es la transformación del modelo de negocio. La dirección ha firmado 16 contratos estratégicos con cláusulas take-or-pay —el cliente paga incluso si no retira la mercancía— que cubren el 20% de la capacidad de DRAM y un tercio de la de NAND. El volumen mínimo garantizado asciende a 100.000 millones de dólares, y de los 22.000 millones en pagos anticipados acordados ya han ingresado 18.000 millones en efectivo. Estos acuerdos, que se extienden hasta 2030, incluyen precios mínimos por encima de los márgenes pico históricos.
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El negocio de centros de datos ya representa más del 56% de los ingresos totales, y el CEO Sanjay Mehrotra destacó que los contratos abarcan también los segmentos de consumo y automoción. La intención es eliminar de una vez los sobrepedidos y las cancelaciones abruptas que durante décadas han azotado a la industria.
Para el cuarto trimestre, la compañía prevé una facturación de entre 49.000 y 51.000 millones de dólares, muy por encima de los 43.200 millones que esperaban los analistas. El margen bruto estimado alcanzaría el 86%, otro récord. Para sostener este crecimiento, Micron elevará sus inversiones de capital hasta unos 27.000 millones en el ejercicio actual, y las superará en 2027 por encima de los 40.000 millones. Una parte sustancial se destina a la construcción de la megafactoría de Nueva York, valorada en 100.000 millones de dólares, cuyas primeras obleas se esperan en torno a 2030.
Precisamente esa montaña de gasto de capital provocó el retroceso bursátil. El jueves 25 de junio la acción tocó un máximo de 52 semanas en 1.103,80 euros, pero al día siguiente cerró en 995,60 euros, con un descenso del 6,52%. En el conjunto de la semana el saldo fue apenas positivo (+0,41%), aunque desde enero la revalorización acumulada es del 270%. El RSI, que había rozado la zona de sobrecompra a mitad de semana, se situó tras la corrección en 59,7.
Wall Street respondió con una oleada de revisiones al alza. Melius Research elevó su objetivo a 2.200 dólares y comparó el modelo de Micron con el de una empresa de software como servicio por sus ingresos recurrentes. Susquehanna fijó el precio en 2.000 dólares, JPMorgan en 1.540 y Morgan Stanley en 1.200. La apuesta de la compañía por los contratos blindados parece haber convencido a los analistas, aunque el mercado sigue escrutando el peaje que la inteligencia artificial exige en forma de inversiones masivas.
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