Micron: las ventas de consejeros y la rebaja de 24/ 7 Wall St castigan a la acción pese a los récords
Published on 07/01/2026 at 20:45 | Redaktion boerse-global.de
La paradoja se ha instalado en Micron Technology. El fabricante de memorias acaba de presentar las cuentas más abultadas de su historia, con una demanda que desborda toda su capacidad de producción de HBM — los chips de alto ancho de banda que alimentan la inteligencia artificial —, y sin embargo la cotización se desploma un 9,62% en una sola jornada, hasta los 916,50 euros. El retroceso la separa ya un 17% del máximo histórico de 1.103,80 euros alcanzado a finales de junio.
Los números del tercer trimestre fiscal de 2026 son, sobre el papel, extraordinarios. Los ingresos alcanzaron los 41.460 millones de dólares, más de cuatro veces la cifra del mismo período del año anterior. El beneficio neto ajustado por acción se situó en 25,11 dólares, muy por encima de lo que esperaban los analistas. Para el cuarto trimestre, la dirección proyecta unos ingresos de aproximadamente 50.000 millones de dólares y un margen bruto histórico del 86%. El motor principal es la memoria HBM: toda la producción de 2026 está ya contratada bajo acuerdos plurianuales, y las capacidades para 2027 también están mayoritariamente comprometidas.
El mercado, sin embargo, no se da por satisfecho. Varios indicios explican el escepticismo. El primero: el consejero delegado, Sanjay Mehrotra, vendió 26.736 acciones el 26 de junio a precios de entre 1.128 y 1.170 dólares, obteniendo unos 32,7 millones de dólares. La operación se ejecutó dentro de un plan 10b5-1 fijado en enero, lo que descarta que responda a información privilegiada, pero la señal no pasa inadvertida. Además, la consejera Lynn A. Dugle comunicó el 30 de junio su intención de vender otras 1.300 acciones.
A esto se suma una rebaja de calificación que llegó el mismo 30 de junio. La firma de análisis 24/7 Wall St recortó su recomendación sobre Micron a "Sell" y fijó un precio objetivo de 1.013,82 dólares, con un escenario bajista que lleva la valoración hasta los 738 dólares. El argumento central es lo que denominan "agotamiento de la valoración": el mercado ya ha descontado varios años de crecimiento impulsado por la IA, y cada vez resulta más difícil sorprender al alza.
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El discurso de los optimistas conserva su lógica. La inteligencia artificial sigue generando un apetito insaciable por memoria de alto rendimiento. El desequilibrio entre oferta y demanda es tan acusado que los precios de DRAM y NAND se mantienen robustos, y los plazos de construcción de nuevas fábricas — que requieren años — garantizan que ese desequilibrio se prolongue al menos hasta 2027. Micron, además, está blindando su cartera mediante contratos estratégicos con clientes de largo plazo, con una duración media de tres años, que aseguran ingresos mínimos por valor de 92.830 millones de euros. Paralelamente, la compañía acelera el desarrollo de los chips LPDDR6 y DDR5 de próxima generación, cuya producción en masa arrancará en el segundo semestre de 2027.
Pero el lado bajista gana peso con cada noticia. El principal riesgo es un exceso de oferta sectorial. Micron, SK Hynix y Samsung están invirtiendo ingentes sumas para ampliar sus capacidades de HBM. Solo Micron eleva su inversión para el ejercicio actual a unos 25.120 millones de euros, y prevé un desembolso aún mayor en 2027, con más de la mitad del presupuesto destinado a levantar nuevas factorías. Si esa capacidad adicional inunda el mercado antes de que la demanda de IA crezca al mismo ritmo, los precios se resentirán.
La competencia externa también aprieta. SK Hynix controla aproximadamente el 60% del mercado de HBM y planea dar el salto al Nasdaq. La salida a bolsa del rival surcoreano podría producirse el 10 de julio de 2026, un movimiento que absorbería una cantidad significativa de capital y desviaría flujos de inversión que hasta ahora se dirigían a Micron. A los costes de puesta en marcha de las nuevas plantas se suman las tensiones sobre la rentabilidad que se prolongarán hasta bien entrado 2027.
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El mercado está poniendo a prueba si la prima de IA en la valoración de Micron es sostenible. El RSI del valor ronda los 58,2 puntos, muy lejos de niveles de sobrecompra, lo que indica que todavía hay espacio para más recortes si el sentimiento empeora. El próximo catalizador será la publicación de los resultados del cuarto trimestre, momento en el que la compañía deberá demostrar que sus proyecciones de margen récord se materializan. Hasta entonces, los inversores procesan una realidad incómoda: ni los récords históricos, ni los contratos blindados, ni el hambre de IA son suficientes para frenar el castigo cuando las valoraciones se han adelantado al futuro.
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