Micron: los analistas disparan sus objetivos hasta los 1.750 dólares en plena revolución de la memoria de IA

La cotización de Micron Technology ha marcado nuevos máximos históricos respaldada por una oleada de revisiones al alza de las firmas de Wall Street. DA Davidson elevó su precio objetivo de 1.000 a 1.500 dólares, mientras Susquehanna dio un salto aún mayor, al fijar su diana en 1.750 dólares, desde los 600 anteriores. La acción subió un 5,3% el viernes hasta los 835,20 euros y acumula una revalorización del 210% en lo que va de año. En los últimos doce meses, el avance roza el 859%.

Detrás de este movimiento se encuentra un cambio estructural en el negocio de la memoria. La demanda de soluciones de almacenamiento para inteligencia artificial —desde HBM (High Bandwidth Memory) hasta unidades SSD empresariales— ha dejado de ser un ciclo más para convertirse en un superciclo. Según el analista de Susquehanna Mehdi Hosseini, el mercado está transitando de un ‘boom’ de materias primas a un ciclo largo y sostenido. Las nubes y los proveedores de centros de datos están renovando sus arquitecturas hacia sistemas más eficientes, lo que dispara el consumo de NAND Flash y DRAM.

La escasez se ha convertido en el principal motor de precios. Toda la capacidad de producción de HBM de Micron para 2026 está vendida, y buena parte de la de 2027 ya está comprometida mediante contratos a largo plazo. Algunos clientes firman acuerdos de suministro con vigencias de hasta cinco años. El problema afecta a los fabricantes de equipos: varias entregas de servidores y sistemas de almacenamiento previstas para el segundo semestre de 2026 podrían retrasarse hasta principios de 2027. UBS calcula que la oferta apenas cubre entre el 50% y el 65% de la demanda a medio plazo, y que los cuellos de botella en DRAM se mantendrán al menos hasta el segundo trimestre de 2028.

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En el plano financiero, Micron confirmó su fortaleza con los resultados del segundo trimestre fiscal: ingresos de 23.860 millones de dólares (un 196% más interanual) y un beneficio por acción de 12,20 dólares, muy por encima del consenso de 9,19 dólares. El consejo de administración decidió el 27 de mayo elevar el dividendo trimestral un 30%, un gesto que el consejero delegado, Sanjay Mehrotra, justificó por la «solidez continuada» del negocio. En el último ejercicio completo, el beneficio neto alcanzó los 13.790 millones de dólares.

Todo apunta a que el tercer trimestre será de récord. La compañía prevé unos ingresos de unos 33.500 millones de dólares, lo que supondría un avance interanual del 260%, y un margen bruto que podría escalar hasta el 81%. El 24 de junio se celebrará la conferencia telefónica con los inversores, donde el mercado espera detalles sobre la demanda de eSSD y los planes de inversión. Los analistas estiman que el gasto de capital superará los 25.000 millones de dólares en el ejercicio 2026.

Las firmas de Wall Street compiten por situarse en la parte alta de las estimaciones. UBS mantiene un objetivo de 1.625 dólares, mientras que DA Davidson y Susquehanna ya han superado esa barrera. El consenso coincide en que el modelo de precios cíclicos de las memorias ha dado paso a un esquema de ingresos contractuales, similar al de los principales fabricantes de hardware para IA. La incógnita no es si la demanda se mantendrá, sino con qué rapidez Micron podrá ampliar su capacidad de fabricación para satisfacerla.

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