Micron se queda fuera de la primera fase de HBM4 para Nvidia

Un informe reciente de la firma de análisis SemiAnalysis ha sembrado dudas sobre la posición de Micron Technology en el competitivo mercado de memoria de alto ancho de banda (HBM). Según este análisis, el fabricante estadounidense no habría obtenido ningún porcentaje de asignación para los chips HBM4 que integrarán la futura arquitectura "Vera Rubin" de Nvidia. Esta noticia supone un jarro de agua fría para los inversores, que anticipaban una participación inicial, aunque modesta, en este ciclo crucial para la inteligencia artificial.

La razón fundamental de esta exclusión sería un requisito técnico no cumplido. Las fuentes citadas indican que Micron no habría alcanzado la velocidad de pin exigida por Nvidia para HBM4, establecida en 11 Gigabits por segundo (Gbps). Este umbral, aparentemente superado por sus rivales coreanos, habría decidido el reparto inicial: SK Hynix se llevaría aproximadamente un 70% de la asignación, mientras que Samsung obtendría el 30% restante.

La expectativa previa del mercado situaba la participación de Micron en torno al 5% en esta generación. Quedarse a cero representa un contratiempo significativo, dado que HBM se ha erigido como un componente esencial para las plataformas de aceleración de IA, y estas asignaciones iniciales suelen definir dinámicas de suministro a más largo plazo.

Un contexto corporativo y financiero sólido

Esta noticia negativa contrasta con el excelente desempeño financiero que la compañía acaba de reportar. Para el primer trimestre de su año fiscal 2026 (comunicado en diciembre de 2025), Micron anunció unos ingresos récord de 13.640 millones de dólares, lo que supone un incremento interanual del 56,7%. Su beneficio por acción (EPS) alcanzó los 4,78 dólares, superando ampliamente las estimaciones de los analistas.

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Paralelamente, la empresa continúa con su reorientación estratégica hacia mercados con mayores márgenes. Un movimiento clave en este sentido es la retirada progresiva de su marca para consumidores, "Crucial", un proceso que se encuentra en fase final desde febrero de 2026. Este plan, anunciado a finales de 2025, busca liberar capacidad de fabricación para destinarla a las demandas de centros de datos y aplicaciones de IA.

La relación con Nvidia no se rompe

A pesar del revés en HBM4, el informe de SemiAnalysis no presenta un escenario completamente negativo. Micron seguiría siendo un proveedor relevante dentro del ecosistema "Vera Rubin" de Nvidia. Concretamente, se indica que la empresa suministrará memoria LPDDR5X para las unidades de procesamiento central (CPU) "Vera". Esto confirma que, si bien pierde terreno en el segmento más especializado de HBM, mantiene su estatus como socio tecnológico.

Perspectivas analíticas y próximos catalizadores

La visión de los analistas sobre el valor permanece dividida, aunque no predominantemente bajista. Como ejemplo, el analista de UBS, Timothy Arcuri, elevó el 6 de febrero su precio objetivo para la acción a 450 dólares, manteniendo su recomendación de "Compra". Su argumento se basa en la fortaleza de la demanda de IA a largo plazo. En la misma línea, Arista Wealth Management LLC estableció una nueva posición en la compañía, adquiriendo acciones por un valor aproximado de 509.000 dólares.

Ahora, el foco del mercado se dirige a la próxima comunicación de la dirección. Se espera que en la guía para el segundo trimestre del año fiscal 2026, el equipo directivo aborde de forma explícita la hoja de ruta para HBM4. Como referencia, el informe menciona que la previsión de beneficio por acción (EPS) para ese Q2 FY2026 se situaría entre 8,22 y 8,62 dólares. Esta actualización será crucial para calibrar el impacto real de la pérdida de participación en HBM4 en las perspectivas globales de Micron.

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