Micron Technology: Capacidad Agotada Hasta 2026 en Chips para IA

La demanda insaciable de inteligencia artificial continúa impulsando los resultados de Micron Technology. La compañía se enfrenta a lo que podría considerarse un dilema envidiable: sus chips de memoria de alto rendimiento, esenciales para aplicaciones de IA, tienen toda su capacidad de producción comprometida hasta finales del año 2026. Este escenario de escasez prolongada ha llevado a los analistas a revisar al alza sus perspectivas para la acción, que cotiza cerca de sus máximos anuales.

El optimismo del mercado se sustenta en declaraciones operativas concretas. Sanjay Mehrotra, Consejero Delegado de Micron, confirmó que los volúmenes y precios de su memoria High-Bandwidth Memory (HBM) para todo el año natural 2026 están completamente vendidos. Para priorizar esta producción de alto margen, la empresa está tomando decisiones estratégicas radicales.

Una de las más significativas es la decisión de cesar la producción de su marca para consumidores, "Crucial". El objetivo es liberar capacidad de fabricación. Se espera que los últimos envíos para el mercado minorista se realicen en febrero de 2026, un movimiento que refuerza el enfoque total de Micron en el lucrativo negocio B2B con centros de datos.

Revisión Alcista: Objetivo de 450 Dólares

Ante este panorama, la firma de inversión TD Cowen ha realizado una drástica revisión de su valoración. El analista Krish Sankar elevó el precio objetivo para la acción de Micron de 300 a 450 dólares el 20 de enero, manteniendo su recomendación de compra. Su tesis se basa en que la escasez de chips de memoria, lejos de resolverse, se está intensificando.

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Sankar anticipa que este desequilibrio entre oferta y demanda sostendrá la rentabilidad de Micron mucho más allá de 2026. Sus proyecciones indican que los precios promedio de la memoria para servidores podrían aumentar hasta un 200% interanual en la segunda mitad de 2026, estabilizándose posteriormente en esos niveles elevados.

Valoración Atractiva en un Sector Sobreexcitado

A pesar de la fuerte revalorización, que sitúa la acción en los 401,40 dólares, cerca de su máximo en 52 semanas, la valoración de Micron sigue siendo moderada en comparación con sus pares. La compañía cotiza con un ratio precio-beneficio estimado para los próximos beneficios de aproximadamente 11, muy por debajo de los múltiplos de competidores como Nvidia (alrededor de 24) o AMD (cerca de 35).

Analistas de firmas como William Blair pronostican un aumento de casi el 300% en los beneficios para el año fiscal 2026. Solo los ingresos por memoria HBM se prevé que crezcan un 164% en el año en curso. Para hacer frente a lo que algunos denominan un "superciclo", Micron ha planeado inversiones por valor de 20.000 millones de dólares para su ejercicio fiscal actual.

Un informe reciente de IDC sugiere que esta situación de oferta limitada podría extenderse hasta 2027, alimentada por el lanzamiento de nuevas tecnologías, como los futuros chips Rubin de Nvidia, que requerirán anchos de banda de memoria aún mayores.

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