Microsoft aprieta el paso hacia la independencia en IA mientras el mercado castiga su acción sin piedad
Published on 07/24/2026 at 07:51 | Redaktion boerse-global.de
El gigante tecnológico se encuentra en una encrucijada fascinante. Por un lado, acelera su estrategia para depender menos de OpenAI con modelos propios que reducen costes hasta un 84%; por otro, la bolsa no termina de creerse la historia. La acción de Microsoft cayó el jueves un 2,03%, hasta los 335,30 euros, arrastrada por la debilidad general del sector tecnológico. El descenso deja el valor un 18,84% por debajo de donde empezó el año y un 22,85% más abajo que hace doce meses. Desde el máximo histórico de 478,10 euros alcanzado el 28 de octubre de 2025, el retroceso ronda ya el 30%.
El próximo 29 de julio, cuando la compañía presente los resultados del cuarto trimestre de su año fiscal 2026, se sabrá si las apuestas estratégicas comienzan a traducirse en cifras tangibles. El consenso de Wall Street espera un beneficio por acción de 4,24 dólares, un 16% más que el año anterior, y unos ingresos de 87.620 millones de dólares, lo que supondría un avance del 15%. En el trimestre anterior, Microsoft ya sorprendió al superar las previsiones con 4,27 dólares por título frente a los 4,07 esperados, mientras que los ingresos alcanzaron los 82.900 millones de dólares, con un crecimiento del 18%.
El giro hacia la autonomía en inteligencia artificial
La noticia más relevante de las últimas jornadas tiene que ver con la decisión de Microsoft de sustituir los modelos de generación de imágenes de OpenAI por tecnología propia. Productos como PowerPoint y Bing dejarán de usar GPT-Image-2 para emplear MAI-Image-2, el modelo desarrollado internamente. Mustafa Suleyman, responsable de inteligencia artificial de la compañía, justificó el movimiento con datos contundentes: la solución propia es más rápida, de mayor calidad y, sobre todo, mucho más barata. En PowerPoint, el ahorro de costes alcanza el 84% respecto al modelo de OpenAI. En OneDrive, la tasa de almacenamiento mejora un 26% y los tiempos de carga se reducen aproximadamente una cuarta parte.
Este movimiento forma parte de una estrategia más amplia que Microsoft viene ejecutando desde que renegoció los términos de su alianza con OpenAI. El objetivo es claro: desarrollar capacidades propias en lenguaje, voz y generación de imágenes, sin depender exclusivamente de un socio externo. La decisión llega en un momento en que los inversores escrutan con lupa cada dólar invertido en infraestructura de inteligencia artificial.
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Paralelamente, Microsoft ha ampliado su colaboración con Databricks hasta la próxima década. La plataforma Azure Databricks utilizará la infraestructura Arm basada en Azure Cobalt, mientras que Microsoft integrará más profundamente las herramientas de Databricks en productos como el asistente Genie. Judson Althoff, responsable del área de clientes empresariales, resumió la filosofía: la próxima generación de inteligencia artificial se decidirá por la capacidad de las empresas para convertir su conocimiento en inteligencia real.
La presión del gasto en infraestructura
Pero si hay un factor que está lastrando la cotización de Microsoft, ese es el gasto de capital. BNP Paribas estima que las inversiones del grupo alcanzarán los 262.000 millones de dólares en el ejercicio 2027, después de los 104.300 millones registrados en los nueve primeros meses del año fiscal en curso. Esta perspectiva ha llevado al PER de la acción, calculado sobre los beneficios esperados, hasta 20,61 veces, su nivel más bajo en una década.
A pesar de todo, los analistas mantienen una confianza mayoritaria. De las 37 recomendaciones que recoge el consenso, 35 son de compra, una de mantener y solo una de vender. El precio objetivo medio se sitúa en 558,86 dólares, muy por encima de los niveles actuales. Truist, con Terry Tillman al frente, reitera su consejo de compra con un objetivo de 575 dólares. Oppenheimer, a través de Brian Schwartz, ve potencial hasta los 515 dólares, aunque advierte sobre el incremento de los gastos de inversión de cara a 2027. Bernstein es aún más optimista, con un objetivo de 646 dólares.
Schwartz anticipa para el cuarto trimestre unos ingresos en torno a los 87.000 millones de dólares y un beneficio GAAP por acción de 4,16 dólares, ligeramente por debajo del consenso. Sus verificaciones de canal muestran un gasto estable en TI por parte de las empresas, una demanda sólida de servicios de inteligencia artificial y un buen ritmo en Microsoft 365.
Azure, el motor que no se detiene
En el trimestre anterior, Azure registró un crecimiento cercano al 40%, mientras que el negocio de inteligencia artificial anualizado alcanzó los 37.000 millones de dólares, un 123% más. La cartera de pedidos en el segmento empresarial llegó a los 627.000 millones de dólares. Son cifras que explican por qué los analistas siguen siendo optimistas a pesar de la caída bursátil.
Microsoft también refuerza su presencia en Europa de la mano del francés Mistral. Ambas compañías están desarrollando una infraestructura compartida de inteligencia artificial en el continente, basada en los chips Vera Rubin de Nvidia. La alianza busca fortalecer el negocio cloud y de IA fuera de Estados Unidos, en un momento en que los inversores observan con atención si las ingentes inversiones en servidores se traducen en ingresos reales.
Los nubarrones en el horizonte
No todo son luces. El mes de julio trajo consigo una vulnerabilidad crítica en SharePoint, identificada como CVE-2026-50522, que permite la ejecución remota de código. Microsoft ya ha lanzado un parche, pero la agencia de ciberseguridad estadounidense CISA ha incluido tanto esta como otra brecha en SharePoint —con una calificación de 9,8 sobre 10— en su catálogo de vulnerabilidades explotadas activamente. Una encuesta del proveedor de servicios TI CoreView revela que dos tercios de las empresas consultadas han retrasado o detenido la implantación de Microsoft Copilot por miedo a filtraciones de datos a través de SharePoint.
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A esto se suma un proceso de demanda colectiva que acusa a Microsoft de haber realizado declaraciones presuntamente engañosas sobre su negocio de inteligencia artificial. El plazo para que los inversores se presenten como demandantes principales expira a principios de agosto de 2026.
En el frente laboral, la compañía ha eliminado 4.800 puestos de trabajo en lo que va de año, 3.200 de ellos en la división Xbox. La responsable de esta área, Asha Sharma, fue nombrada poco después para un grupo de trabajo de la Reserva Federal estadounidense que analiza el impacto de la inteligencia artificial en el empleo y la productividad.
Con todos estos elementos sobre la mesa, la cita del 29 de julio se presenta como un termómetro decisivo. Los resultados dirán si la apuesta por la independencia tecnológica y las alianzas estratégicas empiezan a dar frutos, o si el mercado tiene razones para seguir castigando a un gigante que invierte como nunca pero aún no convence del todo.
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